摘要：就在4月8日，根据三星公布的Q1财报，首季营业利润约6.6万亿韩元（45亿美元），同比降0.15%。而这一份欠佳业绩表明，昔日芯片霸主似未把握新一代AI浪潮下的市场机遇，即便首季存储市场价格普涨，营收仍未稳住，业绩呈下滑态势。

就在4月8日，根据三星公布的Q1财报，首季营业利润约6.6万亿韩元（45亿美元），同比降0.15%。而这一份欠佳业绩表明，昔日芯片霸主似未把握新一代AI浪潮下的市场机遇，即便首季存储市场价格普涨，营收仍未稳住，业绩呈下滑态势。

梅里茨证券预测显示，三星半导体业务部门一季度营业利润约3.3万亿韩元，但因系统LSI和代工业务亏损约2.6万亿韩元，整体表现欠佳。而且5G HBM3E内存供货延迟、晶圆厂业务部持续亏损，限制了公司发展，预计二季度表现更差。

自去年年中起，三星人工智能芯片销售低迷，合同芯片制造业务亏损不断，利润下滑态势难止。在高性能存储芯片HBM供应竞争里，三星落后于英伟达和SK海力士，急需管理层拿出有效策略扭转不利局面。

贸易漩涡中，倚重中国市场

NH投资与证券公司高级分析师称，今年一季度，HBM芯片在三星整体DRAM出货量中的占比稍有下滑，市场对DRAM盈利能力的预期随之降低。面对这一情况，三星正大力将战略重心转向具有大宗属性的DRAM赛道，以此平衡HBM领域的短期波动。不过，这一举动可能会给长期受其竞争压力的中国本土厂商带来更大挑战。

3月22日，三星董事长李在镕现身中国发展高层论坛，这一访华举动被视作三星高度重视中国市场的强烈信号。从三星2024年财报数据来看，其对华出口额达到64.9275万亿韩元，而同期对美出口额为61.3533万亿韩元，对华出口额超越对美出口额，清晰展现出三星正积极向中国市场靠拢。

三星方面透露，受美国出口管制不断收紧的影响，中国多家公司开始储备先进人工智能芯片库存。数据显示，2023 - 2024年，三星对华出口额大幅增长了54%。有内部知情人士称，去年三星已向中国某互联网大厂批量供应了可供三年以上使用的逻辑芯片。路透社也报道指出，由于在高端市场发展受限，三星目前在很大程度上依赖中国客户。

中国市场销售情况对三星整体业务的重要性日益凸显。野村证券亚太地区股票研究联席主管指出，中国市场对三星而言至关重要，但在中国开展商业布局也面临诸多挑战。当下，三星正处于中美因敏感技术开发引发的贸易紧张局势之中。

地缘政治挑战升级，形势严峻

据韩联社消息，美国总统特朗普宣布，美国将为贸易伙伴设定10%的“最低基准关税”，并且会对美国贸易逆差最大的国家征收更高的“对等关税”。在这一政策下，多数东南亚国家被加征高额关税。

行业内普遍观点认为，关税的大幅提升会使零部件供应商不得不上调智能手机、家电、汽车等产品的价格。产品价格上涨可能会让消费者需求降低，进而导致产品出货量减少，零部件的供应量也会随之下降。鉴于三星在东南亚多个国家都设有生产基地，关税的提高或许会进一步削弱三星在海外市场的竞争力，让其本就下滑的业绩变得更糟。

在当前贸易局势的风暴之下，三星为求生存迅速采取了一系列行动。依据美国参议院的《游说披露法案》，3月17日，三星美国公司与游说咨询公司Continental Strategy签订了新合同，旨在推动通信、半导体等领域的政策游说工作。值得一提的是，该公司合伙人凯蒂·威尔斯（Katie Wiles）是白宫幕僚长苏西·威尔斯（Susan Wiles）的女儿。事实上，通过拉拢和支持鹰派议员进行政治游说并非三星的首次操作，对美政治游说长期以来都是三星极为重视的一个“战场”。

美国参议院1月22日公布的游说支出报告表明，2024年三星在美国政治游说方面投入了698万美元，在韩国企业中排名第一。这笔数额巨大的游说资金，大部分流向了曾支持美国国会众议院“中国问题特别委员会”前主席、威斯康星州前众议员迈克·加拉格尔。作为对华强硬派的典型代表，加拉格尔多次向拜登政府施压，要求加大对中国半导体产业的管制力度，他曾提议将长鑫存储等中国半导体龙头企业列入出口管制名单，并且严格限制美国技术向相关中国企业出口。

不过，美国国内政策的转变给三星带来了新的困境。此前，在拜登政府激励措施的吸引下，三星投资四百亿美元用于扩大美国德克萨斯州的芯片生产规模。但到了2025年3月，美国总统特朗普宣称要废除《芯片法案》，取消对半导体企业的补贴，这无疑增加了三星的投资风险。据英国《金融时报》报道，截至目前，三星依然难以获得美国大客户的支持。

在当前复杂多变的经济和政治局势下，三星能否成功突围，实现业务的有效复苏和增长，目前还是一个有待解答的问题。

来源：黑米评测