摘要：当全球芯片需求疲软时，中芯国际突然宣布扩产14nm产线，总投资超600亿元。这家国产芯片龙头的逆势加码，竟让北方华创单日暴涨15%！

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当全球芯片需求疲软时，中芯国际突然宣布扩产14nm产线，总投资超600亿元。这家国产芯片龙头的逆势加码，竟让北方华创单日暴涨15%！

1. 需求端爆发：

1. 汽车芯片缺口达30%，14nm及以上成熟制程需求激增；

2. 华为麒麟9000s芯片量产，拉动国内14nm设备采购量增长40%。

2. 供给端缺口：

1. 全球14nm设备产能仅能满足60%需求，中芯国际扩产将填补15%缺口；

2. 国产化率不足20%，刻蚀机、薄膜沉积设备进口替代空间巨大。

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1. 北方华创：

· 独家供应中芯国际14nm PVD设备，2025年订单额预计突破80亿元；

· 12英寸立式炉设备通过台积电验证，2026年有望进入海外供应链。

2. 中微公司：

· 5nm刻蚀机获中芯国际验证通过，良率提升至95%；

· 与东京电子签订专利交叉授权协议，技术封锁风险降低。

3. 拓荆科技：

· 14nm薄膜沉积设备市占率突破30%，全年营收有望翻倍；

· 获国家大基金二期25亿元注资，估值较年初增长380%。

· 技术突破：国产14nm设备良率从70%提升至85%，成本降低20%；

· 政策加码：大基金三期重点投向设备环节，预计带动超2000亿元投资；

· 全球竞争：ASML光刻机对中国出口限制松动，EUV技术合作或重启谈判。

风险预警：

· 技术迭代风险：三星已启动2nm GAA工艺研发，国内差距拉大；

· 国际格局扰动：美国拟将28nm设备纳入出口管制；

· 产能过剩：全球14nm产能利用率已从95%降至78%。

中芯国际的扩产决策，标志着中国半导体产业进入“逆周期投资”新阶段。当设备商开始享受国产替代红利，中国芯的突围战或许比想象中更早迎来曙光。

终极思考：

· 14nm设备国产化会否复制光伏PERC技术的弯道超车路径？

· 在摩尔定律放缓的背景下，中国能否在成熟制程建立长期优势？

这些问题没有标准答案，但可以确定的是——谁能率先实现技术闭环，谁就能定义下一个十年。

来源：财经深研所