摘要：潮玩无国界，各国政要们忙着打的贸易战，仿佛和全世界都在抢的labubu无关。特朗普的孙女也要拍视频开箱LABUBU，嘴上说丑但诚实挂上了包，让人想起过去的熊猫外交。一时间老外免签来中国首要的任务，就是拿下几款Labubu。

曾几何时，拥有一只Labubu隐藏款还是社交媒体上值得炫耀的资本，是全世界潮人分享图里的硬通货。

有人说它是年轻一代自己的茅台，但这个比喻也许不够贴切，毕竟老外喝不懂白酒，但他们却有自己的Labubu崇拜。

俄外长去普京下榻酒店时询问Labubu在哪

俄财长现场比划造型

潮玩无国界，各国政要们忙着打的贸易战，仿佛和全世界都在抢的labubu无关。特朗普的孙女也要拍视频开箱LABUBU，嘴上说丑但诚实挂上了包，让人想起过去的熊猫外交。一时间老外免签来中国首要的任务，就是拿下几款Labubu。

Jellycat让买家吃的苦，Labubu如数奉还

2025年，Labubu已在全球范围内都是爆火的存在，从美国洛杉矶凌晨三点的长队，到英国门店因为抢购发生混乱甚至打架。Labubu引发的社交媒体狂欢，让TikTok上相关播放量超10亿次。

泰国王室到了时尚巴黎，保镖贴身的除了公主本尊，还有没捂热的Labubu。

独特的社交属性与病毒式的种草文化，同其与生俱来的稀缺性相互催化，一度让Labubu的价格直线走高。

二级市场的炒作，反过来又为这份稀缺性加了杠杆，进一步放大了其在社交网络中的光环与辨识度。推动着Labubu一步步飞上神坛。

俄飞行员将其挂在苏-34里

近日，泡泡玛特旗下THE MONSTERS心底密码系列第四代迷你Labubu正式发售，再度上演了一轮价格冲击。该系列于8月28日晚线上发售，单价79元，整套售价1106元，含28个常规款与2款隐藏。发售当晚，二手市场迅速升温，整盒价格从1500元至3200元不等，隐藏款更被推至近千元高位，一度延续着Labubu“一娃难求”的市场神话。

然而预期中的热度并未持续。发售后仅一周后，二手价格开始回落，截至目前，普通款的闲鱼成交价在79-120元之间，两款隐藏款部分成交价已跌破500元上下。

价格跳水的趋势正在蔓延至整个Labubu产品线。此前受热捧的第三代隐藏款“本我”从4523元高位跌至809元，跌幅超八成；早期系列也呈现普跌态势。

这场由各方推动的价格狂欢，正在悄悄退火。

平台显示的“爱心”和“！”的成交价

Labubu的形象来自香港艺术家龙家升（Kasing Lung）2015年创作的绘本《精灵三部曲》，身份是北欧神话里，尖牙尖耳却神情俏皮的森林精灵。

歪斜的瞳孔、邪魅的微笑和尖牙，让盲盒玩家产生了叛逆性的共鸣，但真正让它受到追捧的，是低至0.59%的隐藏款概率——2018年，泡泡玛特将其以盲盒形式推向市场，凭借限量发售与设计师联名，在初期小众圈层中逐渐积累起忠实拥趸。

2025年6月10日，初代薄荷色Labubu

被网络买家以108万元落槌

当从一堆圆润可爱的搪塑小人里，开出一个反叛形象时，没人不想把它分享出去。渐渐地Labubu的分享形态，也从静态摆件拓展至搪胶毛绒挂件等“包搭子”系列，成为年轻人随身携带的情感陪伴与时尚配饰。

购买一个无用途但可爱的手办，并将其融入自己的生活故事中，正是当代青年寻求身份认同的一种方式。

租LABUBU出去旅游，已经成了年轻人标配

从BLACKPINK成员Lisa引爆东南亚，到蕾哈娜、贝克汉姆等欧美明星带动，再通过优衣库、LV等跨界联名和区域限定款策略，Labubu通过仪式感的露出，迅速跻身国际潮流符号，甚至是理财单品。

拆盲盒的多巴胺刺激成为压力的宣泄，拥有稀有款则演变为圈层内的身份符号，而这种精准的情感捕获，正是其迅速理财化的深层推手。

据传2024 年隐藏款年均收益率超 300%，买黄金都没它涨得猛

当代人对于“无用之物”的青睐，本是对功利性消费的一种反叛，却也使其成为绝佳的炒作标的。当Labubu火遍全球，二级市场早已暗流涌动。

从KAWS联名公仔被炒至2800万元的天价，到暴力熊限量款从14万元跌至千元无人问津；从球星卡市场新秀卡拍出数百万美元，到部分鞋款四天内价格波动超400%，潮玩市场的炒作史总在重复相似的剧本。

这些曾被奉为“社交硬通货”的收藏品，最终大多难逃价格回归的宿命，成为很多人记忆中的意难平。

它们起初是年轻人寻求认同的情感符号

最终却沦为资本与投机者操纵的金融工具

消费者最初仅将IP视为情感陪伴与个性表达的载体，通过社交媒体分享收藏、改造玩偶、打造生活化场景，赋予其超越玩具本身的情感价值。然而，这种纯粹的情感连接很快被资本与投机者捕捉，转化为一套精密运作的二级市场机制。

在这轮潮玩炒作周期中，Labubu就是那个最新的标的：通过隐藏款概率、限量发售与社交种草，Labubu迅速被塑造为“稀缺性神话”的象征。黄牛们利用外挂脚本垄断货源，在二手平台制造紧张供需，推动隐藏款溢价一度突破20倍。

当反叛被量产，怪异被标准化，潮玩便成了另一场精心设计的服从性测试。人们一边反叛功利主义，一边试图把情绪明码标价。

自动抢单机房和自动抢单程序

总之，泡泡玛特先是通过“签约IP、产品开发、全渠道销售、社交引爆”，将Labubu打造为年营收超30亿元的核心IP，使其成为玩家心目中“不抢就错过”的潮玩新贵。

而一盒难求的labubu，在各方势力的追捧下，似乎已经成为了“稳赚不赔”的稀缺性投资。

炒家感叹，“22年的白酒，24年的金融茶，25年的Labubu”

当Labubu的价格曲线以近乎垂直的角度向上攀升时，大量年轻人怀揣着复杂的动机涌入这个市场。

他们中有人真心喜爱那副“丑萌”的模样，将其视为生活压力的解法；有人将其作为进入潮玩圈层的社交门票，渴望通过拥有稀缺款获得认同；更有相当一部分人，坚信自己参与的是一场前瞻性的“价值投资”，以至于让他们暂时忽略了历史一再重演的教训：没有任何一款潮玩能真正摆脱价格回归的宿命。

泡泡玛特官方似乎一直秉持着“七分饱”的供货策略，始终给所有人营造出“早买早赚、晚买求不到”的市场焦虑。二级市场上，预售订单甚至演变为期货合约，不同发货时间的订单被明码标价形成直观曲线。这一切共同编织了一个看似牢不可破的稀缺性叙事，让参与者深信“这次不太一样”。

吐槽饥饿营销

这种依赖人为制造稀缺的商业模式注定难以持续。2025年6月18日晚，首次面向全球市场开放第三代Labubu“前方高能系列”开启线上预售。从官方微信小程序、抖音直播间到天猫旗舰店，多个平台同步上线Labubu 3.0系列盲盒，并将预售期大幅延长至9月下旬。次日，黄牛回收价应声腰斩，整盒回收价从原先的1500-2800元急剧缩水至650-800元。隐藏款“本我”更是从4523元的峰值一路下滑，跌幅超过80%。

7月10日，Labubu 3.0系列的搪胶毛绒挂件再度启动预售，将销售周期继续向后推移。而真正撼动市场根基的，是泡泡玛特官方宣布的产能跨越：毛绒玩具月产能猛增十倍，数百万新货持续涌入市场。

Labubu的降价，其实是商业理性对情绪通胀的一次精准矫正。官方补货戳破的是价格泡沫，而潮流退去挑战的是心理预期。

毕竟产能可以一夜之间翻上十倍，但稀缺营造的“酷”只会贬值。

曾经被囤积居奇的端盒价格遭遇“膝斩”，部分款式甚至跌破发行价。得物APP显示，Labubu“忠诚”款成交价已逼近79元原价，而此前最高曾被炒至300余元。有人在社交平台哀叹“全盘系列大跌价，等待牛市回归”，还有人情绪失控地将未拆封产品捏坏泄愤。

网友锐评黄牛亏本

市场的剧烈波动也让不同群体的心态彻底分野。高位接盘的投资者损失惨重，而始终秉持“以玩养玩”心态的消费者却暗自庆幸，价格回落让他们能以更低成本充实收藏。

行情的剧烈波动引发了市场情绪的强烈分化：在那些高位囤货的黄牛和投资者哀嚎的同时，一部分玩家却显得幸灾乐祸。他们坚持个人“只是玩娃”，转卖初衷也不过是为了“回血”和补贴后续购买，价格暴跌反而让他们能够以更低成本收藏心仪的款式，离“全收集”梦想更近一步。

然而一种更深的忧虑正在浮现：有玩家清醒地指出，“如果大多数人都离场，Labubu自己也就完了”。他们意识到，一个IP的活力不仅来自于核心收藏者，也需要一定规模的热度与市场流动性，来维系其文化影响力与商业生命力。

部分玩家表示对于某些稀缺款，仍需要“等”

对于潮玩品牌来说，怕的从来不是黄牛，而是某个节点开始的微妙过气。从KAWS到Labubu，潮玩炒作的循环从未改变：系统一边教你要做独一无二，一边流水线生产你的独一无二。

所以当泡沫破灭时，没有一款限量版是无辜的。

Labubu的盲盒+限量双重稀缺Buff，其实都是当年Molly玩剩下的。黄牛在店里的大打出手并未警示今天的炒家，47套不同系列的娃海战术换来的没有更火，只剩下如今的束之高阁；

而拍出过120万天价的积木熊，如今普版泛滥，早已沦为地坛彩绘的常客，用身体进化演绎着“世界唯一的我”；

从KAWS、Fragment Design这种当红潮牌，到LV一类的奢圈老炮，当年太阳花都联名过，论联名力无出其右，各种周边一度也供不应求。但如今坏就坏在联名太多，类似你很难将一件南极人秋衣当成潮流带出门；

而想在Jellycat毛绒玩偶中寻找童年的精神抚慰，直到官方用7999元的限量版和砸盘战术让你重新变回成年人。

这些前代顶流的结局证明：当一款潮玩需要解释为什么“依然流行”，它已经不再流行。所谓的稀缺性终究敌不过产能的闸门，审美疲劳也永远要快过工资回血的速度。

每一次价格狂欢都是资本与年轻人共谋的饥饿游戏，而唯一不变的规律是—— 下一位“Labubu”，永远会从上一个“Labubu”的坟场上破土而出。

当下的潮玩市场正呈现出“双轨化”发展态势：一端是名创优品旗下TOP TOY为代表的低价走量模式，另一端则是泡泡玛特借助MEGA等系列维系的高端收藏路径。整个行业已逐步意识到，“内容为王”才是可持续竞争的核心。

从当初的球鞋、到如今的盲盒和球星卡，更多年轻人开始认识到将消费喜好与投资行为混为一谈的巨大风险。 任何脱离使用价值和情感价值的投机游戏，其底层逻辑都脆弱不堪。

2025年潮玩消费者人均单次消费金额降至218元，同比下降12%，但交易频次增长43% ，表明用户从收藏投资转向即时体验，更倾向于"以玩养玩"的循环消费模式。这种转变与泡泡玛特依赖盲盒稀缺性的模式正在形成冲突。

通过主动扩大产能和供给，泡泡玛特虽然一定程度上满足了粉丝的需求，但也暴露了盲盒模式对供给控制的依赖性。这种模式在短期内可以创造巨大的市场热度，但长期来看，过度依赖单一IP和炒作机制将难以为继。

泡泡玛特有13个艺术家IP收入破亿，THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO五大IP贡献了大部分收入。其中，Labubu系列的爆发式增长（同比增长668%）掩盖了其他IP的创新乏力。

SKULLPANDA新品“不眠剧场”售价159元，较前两代上涨30元，但设计语言与过往系列相似，被指缺乏突破性创新。这种创新乏力导致消费者购买意愿下降，尤其是当产品设计“感受不到泡泡玛特的诚意，更像是换个皮肤就继续卖了”。

面对Labubu系列价格波动引发的市场震荡与消费者信任危机，泡泡玛特迅速展开多维度战略调整，力图在去泡沫化的过程中重塑健康生态。

在IP运营方面，公司不仅加速孵化如CRYBABY等新IP，更通过推出《梦想家园》手游和北京Pop Land主题乐园等内容衍生举措，持续拓展IP的故事宇宙与生命周期。

泡泡玛特首款游戏《梦想家园》pv

在全球化布局中，泡泡玛特强调区域差异化策略，例如在北美推行文化定制款并提价80%-100%，在欧洲借助卢浮宫联名提升品牌溢价，在东南亚则与迪士尼合作推进本土化设计。

产品线结构也迎来升级，依托MEGA系列巩固高端溢价能力，并拓展POPOP时尚珠宝等新品类切入全球配饰市场。技术成为提升体验与打击炒作的关键工具，AR/VR交互、区块链防伪和AI辅助设计相继落地，增强消费信任与创新效率。

据中国社会科学院调研，近半数消费者为“惊喜感”买单，近四成源于IP情感连接，仅极少数出于投资目的

不让购买成为一场“豪赌”，除了规范盲盒营销本身，遏制市场炒作之外，更重要的，是守护玩家那份最初的纯粹快乐。

毕竟谁都知道，热爱不会崩盘，崩盘的只是那些把热爱变成投机的人。

来源：财富智囊