摘要：华尔街预期，美光将对高带宽内存芯片业务给出乐观预测，这一组件是人工智能基础设施建设的关键部分。随着Oracle等大型企业重申对AI投资的承诺，以及英伟达投资OpenAI支持更多AI基础设施建设，相关需求持续上升。
周二美股盘后，美光科技将于发布财报，市场将密切关注这家内存芯片制造商能否提供足够强劲的业绩指引，以支撑其9月份近40%的惊人涨幅。
华尔街预期，美光将对高带宽内存芯片业务给出乐观预测，这一组件是人工智能基础设施建设的关键部分。随着Oracle等大型企业重申对AI投资的承诺，以及英伟达投资OpenAI支持更多AI基础设施建设，相关需求持续上升。
受此推动，内存和存储等传统上相对平静的科技行业细分领域已成为AI乐观情绪的中心，希捷科技、西部数据和闪迪等公司股价在9月份均与美光一同大幅上涨。
投资者普遍认为，美光能否提供超出市场预期的业绩指引将决定其股价走势。Synovus Trust高级投资组合经理Daniel Morgan表示：
关键在于指引，任何超出共识预期的表态都将引发全面的热烈反响。
财报预期显著改善市场预期美光第四财季（截至8月31日）每股净收益为2.65美元，营收为112亿美元，较去年同期每股收益0.79美元和营收78亿美元大幅增长。公司上月已上调预期，理由是DRAM芯片定价改善。
全财年方面，美光净每股收益预计将升至7.42美元，营收达370亿美元，而2024财年分别为0.70美元和250亿美元。去年的财报曾是美光的分水岭时刻，因其乐观前景推动股价创下13年来最佳单日表现。
Morgan指出：
美光已连续六个季度实现盈利，通常这些DRAM周期持续六到八个季度。如果这次财报能为2026年提供可靠预期，可能表明AI繁荣将延长周期，超越我们通常看到的情况。
估值仍显便宜但存在分歧美光股价周一收于164.62美元，略高于华尔街12个月目标价162.46美元。
尽管美光股价本月大涨40%，有望创下15年多来最大月度涨幅，但相比同行仍显便宜。该股基于未来12个月收益的市盈率约为12倍，是费城半导体指数中最便宜的成分股，而该指数整体市盈率为26倍，远低于英伟达的32倍。
Gabelli Funds投资组合经理Hendi Susanto表示，以美光作为AI数据中心和企业存储主要参与者的标准来看，12倍预期市盈率相当有吸引力。同时，投资者不应忽视美光资本支出处于非常高的水平——今年140亿美元，明年还会更多。"
不过，一些华尔街专业人士认为市盈率是评估美光价值的误导性指标，因为该公司具有繁荣与萧条的周期性特征。Bloomberg Intelligence分析师Jake Silverman表示，市净率是更好的衡量标准，按此指标美光“远高于前一个周期”，显示出一定的过度乐观。
AI需求推动但周期性风险犹存花旗分析师Christopher Danely本月早些时候在给客户的报告中写道，美光受益于超出预期的需求，这种需求超过了生产能力。他预期美光将大幅超出共识预期给出指引，因为数据中心业务占其营收的一半以上。
然而，在股价近几周急剧上涨后，投资者正谨慎行事。芯片制造商的增长很少呈线性，即使是短暂的下滑也始终存在可能。
Morgan总结道：虽然AI意义重大，但美光仍是一只极具周期性的股票。美光处于有利地位，但它不是英伟达，无法享有巨额利润率。
来源：华尔街见闻
