美国小麦价格周报-2025年9月19日

摘要：期货价格继续走低，尽管一些小的空头回补使期货价格在周中有所上涨。然而，黑海的低价和强劲的供应给市场带来了压力。芝加哥期货交易所（CBOT）2025年12月软红冬麦（SRW）合约价格跌1美分至5.23美元/蒲式耳。堪萨斯期货交易所（KCBT）12月硬红冬麦（HR

期货价格继续走低，尽管一些小的空头回补使期货价格在周中有所上涨。然而，黑海的低价和强劲的供应给市场带来了压力。芝加哥期货交易所（CBOT）2025年12月软红冬麦（SRW）合约价格跌1美分至5.23美元/蒲式耳。堪萨斯期货交易所（KCBT） 12月硬红冬麦（HRW）跌8美分，至5.07美元/蒲式耳。迈阿密国际证券交易所（MIAX）12月硬红春麦（HRS）跌22美分，至5.50美元/蒲式耳。CBOT 12月玉米跌6美分，至4.24美元/蒲式耳，CBOT 1月大豆跌21美分，至10.45美元/蒲式耳。

本周基差水平涨跌互现。随着玉米和大豆收割的开始，一些小麦正进入贸易商手中，为新作物腾出空间，特别是在硬红春（HRS）产区。秋收即将大面积开始，同时中国进口需求不足，农场和商业筒仓正在努力做好粮食数量管理，因此仓容将成为一个主要问题。现在10 、11 和 12 月都还有额外的出口能力，有竞争力的购买机会已经超出了通常的窗口期。不过，随着农民向其他秋季作物过渡，由于物流和仓容限制，基差可能会走强，特别是对 HRS 而言。就 HRW 而言，基差也可能需要上升，以刺激谷物流动。

硬红春麦的“深色硬玻璃质粒”（DHV）含量情况继续引发关注，DHV含量65%以上的硬红春麦价格面临上升压力，价差扩大。根据美国小麦协会最新的收获周报，目前作物的平均DHV为59%。市场上DHV 50%和65%之间的价差在15美分/蒲式耳左右。市场预计，在获得更多关于DHV信息之前，价差将维持高位。

在截至9月11日的一周内，25/26年度交货的净销售量为377,500吨。2025 /26年度所有类型小麦的未交付及累计已出口量合1310万吨，比上一年度增长19%。美国农业部预计2025/26年度美国小麦出口总量2450万吨，目前完成率为53%。

冬小麦播种工作正在进行，最新估计显示，11% 的作物已经播种。雨水推迟了部分地区的播种，但有利于发芽和出苗。与此同时，太平洋西北地区由于持续干旱，播种进展迅速。

中部、南部和北部平原继续降雨，这将有助于改善播种条件。太平洋西北地区（PNW），俄勒冈州中部地区降下了一些雨水；但太平洋西北地区的其他地区仍然干燥。

现货价格仍然受到全球小麦价格的压力，尤其是来自黑海和欧盟的小麦。根据目前的供需情况，黑海小麦价格可能会在 215 - 220 美元/吨之间找到一个价格底线，但总体而言，下行空间仍然有限。

波罗的海干散货运价指数（BDI）本周收于2203点。

美元指数收于97.6。美联储降息 25 个基点后，美元汇率在周三跌至三年来的最低点，但在本周末有所回升。