摘要：在CPI创下近10个月新低、日经指数从历史高位回落、日元波动加剧的大背景下，“为何不加息？”的质疑声此起彼伏。

在全球主要央行纷纷转向宽松的背景下，日本央行却再次选择“静观其变”。

9月19日，日本央行宣布维持基准利率在0.5%不变，已是连续第五次会议按兵不动。

在CPI创下近10个月新低、日经指数从历史高位回落、日元波动加剧的大背景下，“为何不加息？”的质疑声此起彼伏。

日本央行究竟是在等待更明确信号，还是被动应对国际局势？

日本央行决议公布之后，隔夜指数掉期显示市场对日本年底前加息的预期升至58%。

机构分析师开始质疑：在通胀仍处高位、全球政策环境变化的背景下，日本央行为何还不选择加息？

日本央行表示，出口和产出增长乏力，私人消费虽稳健但未形成强劲拉动，资本支出呈现适度增长。

贸然加息，可能会对消费和企业投资产生负面影响。

2025年上半年，日本企业的税前利润同比下降了11.5%。

7月底，美日之间达成新一轮贸易协定，美国将对日本汽车的关税下调至15%。

这本是利好消息，但并未从根本上改变出口企业的盈利困境。

日本央行在此次会议中还宣布将逐步出售其持有的ETF资产，每年出售规模约为3300亿日元。

在美联储于9月宣布降息25个基点之后，美元指数短期上涨，但日元却出现反弹。

美国财政部长Scott Bessent与日本财务大臣加藤胜信共同重申，通过自身的货币政策来调节汇率，不会通过汇率操纵来谋求竞争优势。

日本首相石破茂于9月中旬宣布辞职。

虽然日本央行作为独立机构不会公开回应政治事件，但市场普遍认为，国内政局的不确定性可能会影响政策沟通的节奏与方式。

植田和男作为日本央行行长，他将在10月3日发表重要讲话，市场高度关注他是否会就10月29日至30日的政策会议释放加息信号。

法国兴业银行认为，日本央行可能在10月将利率上调至0.75%；而法巴银行与巴克莱银行则认为，受到政治和外部经济不确定性影响，加息可能推迟至12月甚至明年1月。

野村证券的策略师中松泽（Naka Matsuzawa）指出，加息与否将取决于美国经济能否实现软着陆，以及日本企业是否能维持工资增长的势头。

日本央行对经济复苏进程、通胀数据、汇率波动以及国际局势全面权衡，选择在不确定的环境中保持政策的灵活与适应性。

从当前形势看，加息只是时间早晚的事。

来源：妇产科医生小永