FSD入华的大饼破裂，特斯拉陷入股价下滑旋涡！

摘要：2025开年以来，特斯拉频频陷入不利的局面中，首先是1月份的财报数据不理想，其在财报中透露其汽车业务销量迎来10年来首次下跌，虽然仅仅下滑1%，但是这仍然有着风向性的作用，并且其它核心财务指标均低于机构预期。

2025开年以来，特斯拉频频陷入不利的局面中，首先是1月份的财报数据不理想，其在财报中透露其汽车业务销量迎来10年来首次下跌，虽然仅仅下滑1%，但是这仍然有着风向性的作用，并且其它核心财务指标均低于机构预期。

彼时，马斯克尚且可以通过刚刚出任政府效率部主管的东风运用FSD入华的画饼来维系甚至提振股价，尤其是欧美市场销量下滑后，中国市场仍然保有8%的增长，这可以成为画饼的有力描绘点，虽然这也和中国市场的降价促销有关。

只不过后续FSD落地中国后，售价64000元的FSD却呈现两极分化的评论特征，部分车主认为FSD在中国交规适应上存在明显缺点，出现实线变道、闯红灯以及占用公交车道等现象，给部分车主加了不少罚单。也有人士认为特斯拉的FSD智能驾驶服务很稳定，面对复杂情况可以实现高架下窄路回车、紧急避让等。马斯克的解释是“中国数据不能去美国的数据中心训练，美国政府又不允许特斯拉在中国训练模型。导致目前可用于训练的数据范围，仅限于“互联网上可获得的中国街道视频。”为此，有消息称特斯拉派遣了一支由美国工程师组成的团队来到中国，以调试其模型，并且随着全自动驾驶（FSD）在中国的行车数据不断积累，这些大模型的适应能力也将得到提升。

在马斯克的定义中，特斯拉不单单是车企，其还是软件人工智能和人工智能机器人以及新能源储能企业，其它业务板块也是维系特斯拉股价的重要因素，这包含FSD自动驾驶芯片、Dojo数据中心和特斯拉机器人以及特斯拉储能设备power-wall等等。

尤其是其计划特斯拉汽车只是硬件，未来其搭载的付费服务会成为企业盈利的重点，但是这一切似乎并没有衔接上，汽车销售业务有疲软之象，但是FSD业务且并没接上营收主力的接力棒。尤其是在预期管理上，特斯拉市值一度最高来到1.4万亿美元，凭借的就是未来无人驾驶的预期，但是如今FSD驾驶业务的增长迟缓已经令部分投资者开始失去耐心。当然，这也不能怪投资者们耐心太少。

作为全球知名的特吹，方舟投资管理公司的创始人Cathie Wood（木头姐）在2018年的报告中就强调特斯拉的增长潜力源于其自动驾驶算法所构建的软件业务，涵盖了完全自动驾驶（FSD）订阅服务、Robotaxi业务等，特斯拉将是首个“移动即服务（MaaS）”企业。如此大饼画下去，从18年开始，特斯拉股价已经实现10倍增长有余，并且成为全球市值最高的车企。但是七八年过去，根据相关机构的估算，特斯拉在美国的全自动驾驶（FSD）订阅率低于2%。尽管马斯克坚称实际的订阅率远超这一数字，但FSD在全球范围内的推广一再延迟，而自动驾驶出租车（Robotaxi）的实现似乎还遥不可及，这些情况都是不争的事实。

也可以看出，特斯拉本身对此也有些焦急，所以力推FSD在中国的落地，似乎试图通过中国市场来维系股价，但是高达6.4万的收费和两极分化的市场口碑，似乎还是有些问题。

在美好蓝图中，机构们预估特斯拉在中国有160万位车主，即使只有1%的车主订阅FSD服务，按照单月99美元的价格，每年也可以产生2000多万美元的净利润，甚至乐观的机构如美国银行任务在2030年，中国的FSD服务可以为特斯拉带来23亿美元的收入。

作为特斯拉的核心竞争力，其实FSD的进展并不慢，早在2020年就开始小规模测试，2022年就开始Beta版本全面测试，为此其还订制FSD硬件，实现软硬件一体的全栈自研。特斯拉聘请素有“硅仙人”之称的Jim Keller作为FSD自动驾驶芯片的设计师，主导FSD Hardware 3.0的开发。

虽然FSD性能强大，但和同样进度很快的中国友商比，似乎其价格仍然过高，小鹏汽车将基础的智能驾驶服务下放到10万级别的Mona当中，比亚迪的基础智驾服务更是来到7.88万元级别，虽然特斯拉的FSD提高更高质量的智能辅助驾驶，但是其高达6.4万的定价，着实有些高昂。国产对标FSD的方案，诸如鸿蒙智行的HUAWEI ADS高阶版售价也仅为3.6万，其它国产车商的高阶智能辅助驾驶服务一般也不会超过两万元。