摘要：当美光暂停报价释放涨价30%信号，SK海力士将DRAM产能优先倾斜HBM，2025年三季度半导体存储市场的供需缺口已全面显现。AI服务器单台存储需求是传统机型的8倍，叠加海外巨头主动减产，DRAM市场供应不足率达23%，NAND Flash价格单月涨幅超15%

当美光暂停报价释放涨价30%信号，SK海力士将DRAM产能优先倾斜HBM，2025年三季度半导体存储市场的供需缺口已全面显现。AI服务器单台存储需求是传统机型的8倍，叠加海外巨头主动减产，DRAM市场供应不足率达23%，NAND Flash价格单月涨幅超15%。这场涨价潮中，6家A股企业从芯片设计、模组制造到核心材料全链条卡位，成为供需重构的直接受益者。

兆易创新 以全产品线布局抢占涨价红利。作为国内存储设计龙头，其NOR Flash全球市占率18.5%稳居国内第一，车规级产品通过特斯拉、比亚迪认证，上半年相关营收同比增长22%。更关键的是自研DRAM突破——19nm DDR4芯片量产成本较美光低30%，2024年DRAM业务营收翻倍，LPDDR5产品正导入自动驾驶供应链，形成“NOR+NAND+DRAM”三线增长格局，上半年净利润5.75亿元，毛利率维持在40%以上。

北京君正 凭车载存储优势独树一帜。通过收购矽成（ISSI），公司拿下全球19%的车用DRAM市场份额，LPDDR4产品适配特斯拉FSD与英伟达Orin平台，2024年车载存储营收占比超60%。AI赛道再添增量，存算一体芯片X2000算力达24TOPS，已导入DeepSeek大模型服务器，3D DRAM样品预计年内交付，潜在市场空间超百亿，上半年股价累计涨幅突破80%。

模组龙头江波龙 深度受益产品结构升级。旗下Lexar品牌全球独立存储市占率第二，更关键的是企业级业务爆发——上半年收入6.93亿元同比激增138.66%，AI服务器存储方案实现量产，自研主控芯片累计出货超8000万颗，搭载自研主控的UFS 4.1产品性能领先行业。与三星、美光的深度合作让其在涨价潮中具备拿货优势，高端产品占比提升推动毛利率环比改善5个百分点。

香农芯创 借代理与自研双重身份卡位。作为SK海力士大陆云客户最大经销商，独家代理企业级SSD，直接受益原厂涨价传导，上半年营收同比增长119%。自主品牌“海普存储”的DDR5、Gen4 eSSD通过服务器认证，中标“东数西算”项目，形成“代理+自研”双轮驱动，在AI数据中心存储采购潮中订单量环比增长60%。

材料端的雅克科技 垄断关键环节。公司是全球仅3家能提供HBM封装前驱体的企业之一，low-α球硅填料量产在即，直接配套长江存储、长鑫存储扩产需求。随着HBM供需缺口扩大至11%，上游材料率先受益，2024年半导体材料业务营收占比升至45%，上半年相关订单金额突破12亿元，成为国产替代核心标的。

德明利 凭主控芯片技术打破垄断。自研PCIe Gen5主控性能对标国际主流，支持NVMe 2.0协议，固态硬盘主控市占率跻身全球前五。企业级RDIMM业务实现稳定批量出货，2024年净利润暴增13倍，2025年目标营收80亿元。主控芯片作为存储模组的“大脑”，在涨价周期中议价能力凸显，自研业务毛利率维持在25%以上。

这6家企业形成完整受益链条：兆易创新、北京君正主导芯片设计，江波龙、德明利掌控模组核心，香农芯创链接原厂与终端，雅克科技保障材料供应。资金动向印证赛道热度，9月以来存储板块主力资金净流入超120亿元，兆易创新、北京君正单股净流入均突破20亿元。

民生证券指出，本轮涨价并非单纯周期复苏，而是AI驱动的结构性重构，高端存储紧缺将持续至2026年。

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来源：张大彪