摘要：五年前，英伟达斥资69亿美元收购网络芯片公司Mellanox。当时不少人觉得这笔买卖不划算。如今看来，这简直是半导体行业最超值的交易之一。

一家做GPU的公司，竟然在通信领域超越了以设备起家的华为，这背后其实是一场关于AI的豪赌。

曾经在DIY玩家圈里流传着这么一句话，“A卡画质好、N卡网络快”。当初这只是一句玩笑，如今却成了现实。

五年前，英伟达斥资69亿美元收购网络芯片公司Mellanox。当时不少人觉得这笔买卖不划算。如今看来，这简直是半导体行业最超值的交易之一。

今年第二季度，英伟达以太网交换芯片营收达到22.58亿美元，同比暴涨6.5倍，市场份额跃升至15.6%。这一数字直接超越了华为、HPE等传统通信设备商。

华为的主战场，竟然被一家做显卡的公司给攻破了。

01 赌对了未来

2019年，英伟达以70亿美元收购Mellanox。当时英伟达的营收并不宽裕，这无疑是一场豪赌。

黄仁勋看中的不是眼前利益，而是未来AI发展所需的高速网络能力。他预测到AI训练需要大量GPU协同工作，而这些GPU之间的通信速度将决定整个系统的效率。

果然，随着ChatGPT引爆人工智能热潮，大规模GPU集群成为科技巨头竞相建设的重点。英伟达凭借其完整的解决方案。GPU加上高速网络，一下子占据了绝对优势。

如今看来，这笔收购要是放在今天，没有200到300亿美元根本拿不下来。英伟达用5年时间，把一场豪赌变成了最成功的投资。

02 网络成为新印钞机

英伟达成功的秘密在哪里？答案就是两头赚钱。

一方面继续卖GPU，另一方面利用Mellanox技术开发Spectrum-X以太网平台，专门为AI集群设计。

传统以太网在AI训练中存在高延迟、抖动大等问题。Spectrum-X通过无损网络、RoCE等技术解决了这些痛点，让以太网接近InfiniBand的性能。

效果立竿见影。2025年第二季度，英伟达在数据中心以太网交换机市场拿下25.9%份额，跃居第一。这相当于每四个数据中心交换机中，就有一个来自英伟达。

Spectrum-X产品线年化收入已超过100亿美元，成为英伟达继GPU之后的第二增长引擎。网络业务不再是副业，而是一台实实在在的“印钞机”。

03 华为面临双重压力

华为在交换机市场的下滑有目共睹。但这背后有深层次原因。

一方面，华为受到外部环境限制，高端芯片供应一度受阻。另一方面，全球AI基础设施建设中心在北美，美国数据中心市场同比增长高达90.2%。

华为并未坐以待毙。他们推出了Atlas 950 SuperCluster，实现50万卡互联。即将发布的Atlas 960更瞄准百万卡互联。

华为还开发了新型互联协议“灵衢”，直接对标英伟达的NVLink。灵衢2.0将完全开放，试图以更开放生态争取客户。

第二季度华为交换机业务比第一季度已有大幅增长，显示正在恢复。但夺回失地，还需要时间。

04 白牌交换机的崛起

华为不仅要面对英伟达的挑战，还要应对白牌交换机的竞争。

白牌交换机是一种软硬件解耦的开放网络设备。与传统品牌交换机相比，它具有可定制、灵活性高、成本低等优势。

近年来，随着云计算、大数据和5G发展，我国数据中心规模快速扩张。2022年数据中心机架总规模超过650万标准机架，近5年年均增速超过30%。

字节跳动、阿里巴巴、腾讯等国内互联网巨头为了控制成本，纷纷开始使用定制化的白牌交换机。这些企业需求量大，但对价格敏感，更倾向于选择性价更高的解决方案。

中国白牌交换机龙头企业星网锐捷已具备25G、100G乃至400G白牌交换机的研发生产能力。这对华为在国内市场的份额形成了进一步挤压。

互联网巨头们正在全球范围内疯狂建设智算中心。这些智算中心需要将成千上万的GPU连接起来，传统网络设备无法满足要求。英伟达的InfiniBand和Spectrum-X以太网正好填补了这一空白。

市场格局还在变化。思科开始采用英伟达芯片设计自己的交换机，Arista则与博通紧密合作。华为正在努力解决高端芯片生产问题，并推出新一代产品。

未来的竞争，不仅仅是芯片性能的竞争，更是整个生态系统和解决方案的竞争。

来源：新的爆发