摘要：刚刚过去的一个季度内，LVMH集团时装和皮具部门的销售额下降了5%，拖累整个公司，致使业绩低于预期。DIOR创意团队变更成为LVMH集团目前需要处理的最紧迫事项。
深度报道｜EDITORIAL
刚刚过去的一个季度内，LVMH集团时装和皮具部门的销售额下降了5%，拖累整个公司，致使业绩低于预期。DIOR创意团队变更成为LVMH集团目前需要处理的最紧迫事项。*撰文/包韵
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4月14日，LVMH集团发布了2025财年第一季度业绩报告，营收同比下降2%至203亿欧元，剔除货币和范围变化的影响，在有机基础上同比下降3%。
整体数字低于分析师们普遍预期，此前行业预测LVMH集团将在第一季度达到2%的增长。这主要来自其核心业务的下滑，时装和皮具部门的销售额下降了5%，下滑幅度远大于分析师曾预测的下降1%到2%。LVMH集团2025年Q1各部门营收
截止2025年3月31日
2024年
收入
报告内
同比增长
有机
同比增长
占比份额
葡萄酒与烈酒
13.05
-8%
-9%
6%
时装与皮具
101.08
-4%
-5%
50%
香水与美妆
21.74
0
-1%
11%
腕表与珠宝
24.82
1%
0
12%
精选零售
41.89
0
-1%
21%
总额
203.11
-2%
-3%
100%
（单位：亿欧元）
几乎每个部门都在下滑，葡萄酒和烈酒部门有机收入下降了9%，时装和皮具部门下降了5%，精选零售下降了1%，香水和化妆品下降了1%。只有腕表和珠宝部门的销售持平，受BVLGARI百年庆的推动。
按区域市场来看，亚洲是表现最差的地区，日本的销售额下降了1%，包括中国市场在内的亚洲其他市场的销售额下降了11%。美国的销售额下降了3%。
值得注意的是，占LVMH集团总收入24%的美国市场在2024年四个季度均呈增长态势，对该集团在2024年的稳定表现作出了贡献。因而，该市场自今年2月呈现消费疲软后，不仅导致LVMH集团在该市场第一季度业绩下滑，更对整个集团的业绩增长造成了一定程度的影响。
LVMH集团2025年Q1各地区营收
截止2025年3月31日
2024年收入
同比增长
占比份额
欧洲
（除法国）
30.47
-2%
15%
法国
16.25
12%
8%
美国
101.08
-3%
24%
日本
48.75
-2%
9%
亚洲
（除日本）
18.28
-11%
30%
其他
60.93
6%
14%
总额
203.11
-3%
100%
（单位：亿欧元）
加拿大皇家银行分析师Piral Dadhania警告称，「基于这些结果，投资者对奢侈品业潜在需求复苏的担忧可能会放大。」
花旗银行的分析师Thomas Chauvet表示，LVMH集团所传达出来的「谨慎基调」可能会进一步拖累该公司的股价：「因为人们越来越担心，该集团的顶级品牌和利润贡献者（Louis Vuitton、DIOR、Tiffany和BVLGARI）不再实现最佳增长，而烈酒类别可能面临更多的结构性挑战和消费行为的变化。」
此外，
鉴于LVMH集团的行业领头羊地位，其业绩也可能对近期奢侈品行业产生更广泛的负面影响。原本这家法国奢侈品巨头在2024年第四季度的有机收入增长了1%，其时装和皮具业务部门仅下降了1%，增加了该行业连续改善的希望。此外，在LVMH集团的时尚部门创意主脑更替业加剧了行业的忧虑。该集团正在努力重塑其创意团队，Kim Jones离开该集团，DIOR和FENDI的新创意团队悬而未决。Jonathan Anderson离开LOEWE后，新任创意总监Jack McCollough和Lazaro Hernandez能否接续其创造的业绩神话也是行业关心的问题。CELINE新任创意总监Michael Rider的首个系列也迟迟未定发布时间（据近期内部消息称，或将于6月展示）。Givenchy在3月份推出了Sarah Burton的首个系列，其市场反响还有待观察。
LVMH集团没有公布单个品牌的数字，
分析师们认为Louis Vuitton的表现略高于该部门的平均水平，但DIOR的表现受到市场宏观经济更深的影响。Bernstein分析师Luca Solca表示：「DIOR是时装和皮具部门最棘手的问题——创意负责人调整的进展依然迟缓。」DIOR对未来的规划三缄其口，但据多方消息称，品牌计划任命Jonathan Anderson为同时执掌男女装双线的创意总监。今年3月，Jonathan在LOEWE离任前，已跳过了两场LOEWE的成衣发布会，其个人品牌JW Anderson的男女装走秀也一并取消。有知情人士透露，Jonathan Anderson正在通过平行工作室（parallel studio）紧锣密鼓地筹备对DIOR的接管。若消息属实，这将是DIOR历史上首次由同一设计师统筹男女装。在正式任命之前，DIOR预计将举办两场由现任女装创意总监Maria Grazia Chiuri主持的时装秀（分别在京都和罗马）。
截止发稿，LVMH集团市值跌至2552亿欧元，相较行业第二的Hermès集团之2542亿欧元的市值，已非常接近。
LVMH集团是第一家公布第一季度业绩的欧洲大型奢侈品公司，Hermès定于4月17日公布，开云集团定于4月23日公布，历峰集团预计将于5月16日发布。
来源：凤凰网时尚频道
