摘要：在传统化工行业面临转型升级的十字路口，亚星化学正试图通过一场战略重组扭转业绩颓势。这家全球氯化聚乙烯（CPE）行业的龙头企业，在面临连续四年净利润下滑直至陷入亏损的困境后，于2025年11月17日宣布拟收购山东天一化学股份有限公司100%股权，标志着其从单一C

在传统化工行业面临转型升级的十字路口，亚星化学正试图通过一场战略重组扭转业绩颓势。这家全球氯化聚乙烯（CPE）行业的龙头企业，在面临连续四年净利润下滑直至陷入亏损的困境后，于2025年11月17日宣布拟收购山东天一化学股份有限公司100%股权，标志着其从单一CPE生产商向综合性精细化工企业的关键转型。

一直以来，亚星化学的核心竞争力建立在氯化聚乙烯（CPE）这一主导产品上。公司不仅是世界上CPE产销量最大、品种最多的企业，其以"Weipren"为品牌的CPE产品还远销全球23个国家和地区，在世界CPE市场上的占有率已超过40%。

公司的产品矩阵以CPE为核心，延伸至离子膜烧碱、水合肼、ADC发泡剂等十余种化工产品。值得注意的是，其生产装置和技术主要从德国、韩国引进，均处于世界领先水平，特别是拥有4套世界顶尖技术的化工生产装置，包括全球独有的酸相法氯化专项技术的17万吨CPE生产装置。

作为一家国有控股上市公司，亚星化学由潍坊市城市建设发展投资集团有限公司控股28.92%，设有国家认定的企业技术中心，在含氯聚合物材料的研究领域已达到世界级研发水平。

尽管拥有技术优势，亚星化学近年来却面临严峻的业绩挑战。公司净利润已连续四年下滑，从2021年的1.93亿元降至2024年的亏损9703万元，且2025年前三季度亏损进一步扩大至1.44亿元。

面对这一局面，公司采取了双管齐下的应对策略：

内部挖潜：在原有5万吨CPE产能基础上，公司通过技术改造将装置产能提升至8万吨，以提高生产效率，摊薄固定费用。

外部拓展：公司正大力推动新项目建设，特别是以PVDC（聚偏二氯乙烯）为代表的新材料产业，力求培育新的增长点。

对天一化学的收购，或将构成亚星化学战略转型的关键一环。通过此次交易，公司将新增溴系列精细化工产品，包括四溴双酚A、溴化环氧树脂、溴化聚苯乙烯、十溴二苯乙烷、氢溴酸等，以及标的公司在新材料板块、钾盐板块、膜材料板块的各项产品。

这一布局具有深远战略意义：

产品多元化：溴系精细化学品作为高附加值产品，广泛应用于阻燃材料、医药中间体、电子化学品等领域，将有效改善公司目前产品结构相对单一的局面。

产业链延伸：从氯化工到溴化工的延伸，实现了元素协同和产业链互补，有望创造“1+1>2”的协同效应。

提升盈利能力：精细化工产品通常具有更高的技术壁垒和利润空间，为公司扭转亏损局面提供了可能。

对于亚星化学而言，收购天一化学只是新征程的起点。公司未来发展存在以下关键看点：

整合效果：两家公司在技术、市场、管理等方面的整合成效，将直接决定此次战略重组能否达到预期效果。

技术转化：如何将亚星化学原有的研发实力与天一化学的溴化工技术相结合，开发出更具市场竞争力的新产品，是未来需要关注的重点。

市场开拓：公司计划充分利用自身生产、技术、质量多年积累的优势和良好口碑，强力开拓高端或延伸发展新的应用。

从宏观的视角看，亚星化学的转型之路反映了中国传统化工企业在产业升级大背景下的共同探索——如何从规模扩张转向价值创造，从成本竞争转向技术竞争，将是决定公司能否重返增长轨道的关键。

通过这次收购，亚星化学不再仅仅是那个“CPE产销量世界第一”的传统化工企业，而是正在向一家产品多元、技术领先的综合性精细化工企业迈进。在化工行业转型升级的大潮中，亚星化学此番大胆尝试能否成功呢？

来源：妖精不妖