摘要：而另一边，曾经数次登顶首富的王健林，仍在债务的泥潭中惊险求生，一手打造的万达帝国，摇摇欲坠，甩卖资产也赶不上还债的速度，一度成为“老赖”，刚刚还被起诉，11月3日正式开庭。

文丨熊志

当下的中国商界，正呈现出一幅极具戏剧张力的图景：

79岁的曹德旺，宣布明年彻底退休，福耀玻璃帝国平稳交班长子，他本人安全着陆。

而另一边，曾经数次登顶首富的王健林，仍在债务的泥潭中惊险求生，一手打造的万达帝国，摇摇欲坠，甩卖资产也赶不上还债的速度，一度成为“老赖”，刚刚还被起诉，11月3日正式开庭。

几年前，两位大佬围绕房地产、慈善的隔空互怼，历历在目。王健林暗讽，“最反感那种公司搞得不怎么样，还到处捐钱的老板，有那本事先给员工涨工资”，矛头直指曹德旺。

如今，命运分道扬镳。这不仅是两个企业家的个人沉浮，其背后，更是中国经济的路线之争。

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回望过去20年，中国经济的主旋律是“快”，是“规模”，是“杠杆”。王健林，正是那个时代最耀眼的符号。

他的万达广场，与其说是房地产项目，不如说是一台精密的金融机器。

其核心逻辑是，高杠杆、高周转、高回报：利用银行贷款和信托资金拿地，在建设周期中通过预售迅速回笼资金，然后再将这笔钱，投入到下一个项目中。这套玩法，让万达以惊人的速度在全国落子。

2016年，全球最大汽车玻璃单体工厂，由福耀投资在美国建成投产，曹德旺也被国人骂成是“曹跑跑”。也是在那一年，王健林喊出了要建“1000个万达广场”的豪言壮语。

那句“先定一个能达到的小目标，比方说我先挣它一个亿”，更是成为了整个时代狂热情绪的注脚。

王健林并非孤例。在那个增长压倒一切的年代，几乎所有赛道，都在上演着速度与激情。

在互联网行业，烧钱扩张成为主流叙事。

滴滴与快的的补贴大战，双方在数月内烧掉数十亿现金，只为争夺入口；OfO与摩拜掀起的共享单车泡沫，巅峰时数十家公司用资本的洪流，最终在城市街头,留下了数百万辆五颜六色的“钢铁坟场”。

金融领域也上演着疯狂的杠杆游戏，最具代表性的莫过于蚂蚁金服。

当时，黄奇帆一针见血地指出，蚂蚁的花呗、借呗，利用30多亿的资本金，通过ABS（资产证券化）在金融市场反复抵押融资，最终撬动了3000多亿的贷款，杠杆率高达100倍。这是一个令人胆寒的数字。

就连传统的教培行业，也按捺不住，开启了疯狂的扩张周期。

在线教育公司们，如猿辅导、作业帮等，在2020年一年内的融资额，超过了该行业此前十年的总和。它们在广告上疯狂烧钱，制造全社会的教育焦虑，只为换取用户数据的增长。

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这场全民参与的扩张盛宴中，几乎所有人都坚信，明天会更好，规模会更大，估值会更高。

此时的曹德旺，一如既往地死磕制造业，把一辈子心血，押在一块玻璃上，无疑是个异类。他不仅坚决不碰房地产和金融，还在2016年因为在美国建厂，抱怨“中国除了人力，什么都比美国贵”，被舆论痛骂。

然而，经济，是有周期的。

当城镇化进程放缓，人口红利逐渐消失，支撑经济高歌猛进的底层逻辑，正在发生根本性的动摇。

2020年8月，监管部门祭出房地产融资的“三道红线”，精准地斩断了房地产企业高杠杆的生命线。一场大洗牌拉开序幕。

2020年11月，就在蚂蚁金服即将敲钟，并创下全球最大IPO纪录的48小时前，上市被紧急叫停。这个标志性事件，拉开了“防止资本无序扩张”的大幕，马云的外滩讲话，成为那几年最后一次高调的公开露面。

2021年7月，“双减”政策出台，一纸文件，几乎将市值万亿的教培行业直接腰斩。

一系列雷霆万钧的组合拳，彻底宣告了旧时代的终结。房地产的高楼塌了，恒大、碧桂园等巨头相继暴雷；互联网的引擎熄火了，裁员潮和股价腰斩成为常态。

增长压倒一切的叙事，迎来了全面的终结。

那些曾经在风口上呼风唤雨的大佬们，其财富和声望，也如同泡沫一般，被碾得粉碎。他们渐渐消失在舆论场，隐居幕后，开始规划着商业帝国接班的重任。

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现在的王健林，还在艰难的断臂求生。2024年，万达累计出售了26个万达广场，2025年上半年，一出手，就一口气卖掉了48个万达广场。

即便如此，王健林的资金回笼速度，依然赶不上债务增长的规模。

就在前不久，因为1.86亿元的执行标的，王健林被限制高消费，当了三天的“老赖”。曾经动辄“一个小目标”的全国首富，如今被1.86的债务难倒，不禁让人感慨今夕何夕。

我们现在来看，经济的潮水退去，反而是那个不搞资本游戏，埋头在沙滩上建城堡的实业家曹德旺，站得最稳。

当然，曹德旺这个人争议很大。

他说中国经济成本高，什么都比美国贵，说中国的精英很坏，说给工人涨工资，会破坏社会平衡，说大学生送外卖就是混日子。每次说话都得罪一大片人。

他的人品如何，我们不评价，有件事谁都否认不了：在中国企业家中，他是极少数、近乎苦行僧一般，一辈子只专注一件事的人。

纵观福耀集团的发展史，几乎没有进行过任何“时髦”的横向或纵向扩张，它不碰金融，不炒地产，不玩互联网。曹德旺一生的事业，就是做一片玻璃。

当恒大许家印身陷囹圄，当王健林被起诉，忙着断臂求生，当马云、刘强东等大佬们虽重回视野，却也早已褪去了当年“改变世界”的英雄气概时，曹德旺，却在为他倾注心血的福耀科技大学忙碌着，平稳地交出了权杖。

他的那些被视为保守、过时的决策，现在回头看，全都成了穿越周期的神级预判。

当国家反复强调高质量发展，新质生产力的时候，我们其实就懂了，为什么骂声一片的曹德旺，笑到了最后。

从“脱实向虚”，到“脱虚向实”，不是曹德旺赢了，而是时代选择了曹德旺。没有所谓的王健林时代，只有时代中的王健林。

王健林，乃至贾跃亭们曾经的一时成功，是踏准了经济野蛮生长、追求规模的进程，而他们的困境，则是这个进程走向终结的必然。

那句话怎么说来着，一个人的命运，要靠自己的奋斗，但也要考虑历史的进程。

来源：声道观察