摘要：10月的可控核聚变赛道彻底热了——合肥BEST装置杜瓦底座精准落位，距2027年演示发电又近一步，加上《原子能法》明确扶持，板块资金单日净流入超20亿。百利电气、融发核电、远东股份、精达股份这四家站上风口，但有人拿着8亿真订单，有人只靠概念刷存在感。今天用最新

10月的可控核聚变赛道彻底热了——合肥BEST装置杜瓦底座精准落位，距2027年演示发电又近一步，加上《原子能法》明确扶持，板块资金单日净流入超20亿。百利电气、融发核电、远东股份、精达股份这四家站上风口，但有人拿着8亿真订单，有人只靠概念刷存在感。今天用最新数据拆透，谁能接住百亿市场，谁会先现原形。

这四家看似都沾边，实则在产业链里的位置天差地别。

融发是这四家最实在的，直接踩中核聚变产业链的“心脏”——核岛主设备。2025年Q1净利润同比暴涨85%，光核聚变相关订单就超8亿，占营收的32%，这可不是小打小闹。

它的优势是技术能直接复用：多年做核电设备的高精度加工和质量管控能力，刚好适配核聚变装置的严苛要求。中科院合肥所的验收报告显示，它的产品性能比国际标准还高20%。更关键的是，它是中核集团创新联合体成员，直接对接国家重大项目，未来订单不愁。

远东股份靠全资子公司远东电缆切入赛道，给ITER托卡马克装置供过电线电缆。ITER是国际大项目，这听起来很亮眼，但问题在于“电缆只是配套”。

核聚变装置的核心是超导磁体、真空室这些“卡脖子”部件，电缆属于通用设备，技术壁垒不高。而且最新数据显示，它的核聚变相关业务没出大额新增订单，2024年这部分收入占比不足5%，基本靠传统电缆业务撑着。简单说，是“有参与但非核心”，行业爆发时能喝口汤，但吃不到肉。

百利电气近期被热炒，因为它参与了BEST项目的杜瓦结构研发。但公司自己发了风险提示：控股子公司只做了ITER项目的无功补偿设备，2024年相关收入占比不到1%，对业绩没影响。

说白了，它就是项目里的“小分包商”，做的是电力系统辅助设备，和核聚变核心的超导、真空技术八竿子打不着。现在的热度纯粹是资金借BEST概念炒作，没有实质业务支撑。

精达股份的逻辑最绕：它持有上海超导18.28%的股份，而上海超导做高温超导带材，能用在核聚变领域。但“参股”和“直接经营”是两码事，上海超导的订单不算精达的，利润分成也有限。

更关键的是，上海超导的超导带材还在扩产阶段，没看到明确的核聚变大额订单，精达自己的主业是特种电磁线，和核聚变直接关联度几乎为零。这就像“邻居家开了家潜力公司，你只是买了点他家股票”，算不上真正的赛道玩家。

唯一的“真核心”。有8亿订单打底，技术通过权威认证，还绑定国家队，完全踩中“中游设备放量”的行业节奏。虽然商业化还要等几年，但它已经拿到了入场券，未来最可能从行业增长中兑现利润。

有国际项目背书，但业务太边缘。电缆需求会随装置建设增长，但竞争激烈且技术附加值低，只能算“弱相关受益”，潜力远不如融发。

靠参股蹭热度，没有直接订单和技术输出。上海超导就算成了龙头，精达能分到的蛋糕也有限，本质是“概念套利”，不是价值投资。

纯概念炒作，业务占比几乎可以忽略。现在的热度是“无源之水”，一旦没有新的政策或项目消息刺激，跌起来最快。

很多人盯着概念买股，其实根本没看懂这个赛道的逻辑。现在的核聚变行业，还处在“国家砸钱搞研发”的阶段，真正的机会只在两类公司：

一是“国家队绑定的核心设备商”，比如融发核电。这类公司直接承接EAST、BEST的订单，能积累工程经验，等2030年商业化启动，它们就是第一批受益者。核聚变的设备要求比核电还高，有先发优势的企业能形成垄断。

二是“有独家技术的材料商”，比如西部超导、永鼎股份（虽不在本次讨论中）。但精达股份这种“参股不控股”的不算，必须是能直接供货、有订单的才算数。

而百利电气这种“业务占比不足1%”的，和精达股份这种“间接沾边”的，本质是资金炒作的工具。散户跟风进去，很容易变成“接盘侠”。

简单说，选核聚变股票，先看“有没有真订单”，再看“订单占比高不高”，最后看“是不是核心部件”。三条都满足的只有融发核电，其他几家要么缺订单，要么非核心，不值得重仓。

最后提醒：可控核聚变商业化仍需10年以上周期，短期股价波动受情绪影响大，即使逻辑再硬，也可能出现大幅回调。

来源：是布丁吖