摘要：现在市场里藏着个有意思的情况，核聚变这条未来赛道上，4只关键股票居然还趴在2800点时的位置，甚至更低。要知道这可是被称为“终极能源”的领域，9月政策和技术突破全扎堆了，北向资金还在悄悄加仓，其中1家甚至破净，这种反差背后，机会可能真不远了。

现在市场里藏着个有意思的情况，核聚变这条未来赛道上，4只关键股票居然还趴在2800点时的位置，甚至更低。要知道这可是被称为“终极能源”的领域，9月政策和技术突破全扎堆了，北向资金还在悄悄加仓，其中1家甚至破净，这种反差背后，机会可能真不远了。

先把这4只标的摊开说，每只都有实实在在的逻辑支撑，不是空炒概念。中国核电现价8.63元，比去年大盘2700点时的9.72元还低11%，作为核电双巨头，它真金白银砸了10亿参股聚变公司，持股比例6.65%。北向资金二季度还加仓1469万股，总持股达5.2亿股，稳居第二大流通股东，显然是看中了它的长期价值。

许继电气更不简单，背靠中国电气装备集团，手里的可控磁体电源产品已经中标了聚变项目，是实打实的产业链参与者。现在股价25.06元，对比2700点时的30.05元，折价近17%。虽然北向二季度减了248万股，但还持有3061万股，依旧是第二大流通股东，这种持仓体量说明没彻底看空。

保变电气是这几家⾥最接近破净的，现价8.28元，只比2700点时的8.51元低一点，市净率已经逼近1倍。它在核电主变领域的先发优势很明显，早就给国际ITER计划供应过法国电站的变压器，算是喝过“洋墨水”的技术型企业。北向二季度还加仓39万股，总持股658万股，在流通股东里排第九，显然在趁低位布局。

浙能电力则是典型的“隐形玩家”，作为浙江能源龙头，掏出7.51亿参股中国聚变能源，持股5%，直接绑定了这条赛道。现在股价4.96元，比2700点时的5.71元跌了13%，横盘8个月没动。北向资金二季度加仓71万股，总持股1.71亿股，第四大流通股东的位置坐得很稳，耐心看得很足。

可能有人会问，核聚变不是还很遥远吗？但现在的信号已经很明确了，不是画大饼。9月12日我国首部《原子能法》正式把聚变能纳入国家能源战略，这是从顶层设计上定了调。紧接着9月25日，“国家队”中国聚变能源直接亮相，注册资本150亿，还是中核集团直属，要建“中国环流四号”实验装置，动作快得超出预期。

技术上的突破更给人信心，2025年5月国际ITER项目刚完成“电磁心脏”——世界最大脉冲超导电磁体系统的组件建造，这可是工程化的关键一步。国内更不含糊，合肥BEST装置计划2027年建成总装，目标是发电演示；中国环流三号已经实现双亿度等离子体温度，明显在加速推进。

还有个大消息，总投资200亿的“星火一号”项目落在了南昌，目标2030年实现100兆瓦级并网发电，Q值目标超过30，远超ITER的10，这可是奔着实际应用去的。这些进展不是实验室里的理论，而是有明确时间表、有资金落地的工程，产业链上的公司很快就能吃到订单红利。

再看行业大环境，2025年明显是核电和聚变的“大年”。4月单次就核准了10台核电机组，审批速度创下近年新高，核能产业链的增长预期非常明确。“十四五”期间国内核聚变专项投入超200亿元，重点砸向超导材料、核心部件这些关键环节，政策的钱给得很实在，能直接转化成企业的研发和订单。

对比其他热门赛道，这4只股的估值优势太突出了。现在科技股动辄几十倍市盈率，而这几家要么股价低于大盘低位时的水平，要么逼近破净，相当于用“打折价”买未来赛道的门票。更关键的是，它们都不是纯概念炒作，要么有参股布局，要么有核心产品供货，业绩有实实在在的支撑。

北向资金的动向很能说明问题，作为市场里的“聪明钱”，它们不会随便重仓布局。中国核电5.2亿股、许继电气3061万股、浙能电力1.71亿股，这些持仓体量背后，是对政策导向和行业前景的长期判断。它们愿意在低位耐心加仓，普通投资者更没必要急着割肉或错过。

可能有人担心，这些股横盘这么久，会不会一直不涨？但赛道股的逻辑从来不是看短期波动，而是看催化剂落地。现在政策（《原子能法》）、资金（国家队150亿入场）、技术（ITER突破、星火一号落地）三大催化剂已经凑齐，就差订单兑现的临门一脚。2025年被不少机构看成聚变产业链订单兑现的大年，到时候股价很可能跟着反应。

拿历史行情类比，光伏、储能在爆发前也经历过长期横盘，都是等到政策明确、技术突破、订单落地后才启动主升浪。核聚变作为更有想象空间的“终极能源”赛道，一旦启动，力度可能更大。现在这4只股还在2800点下方，刚好是布局的窗口期，等大家都看到机会时，可能就没这个价格了。

不过得提醒一句，布局不是瞎买，得看清楚各自的逻辑差异。中国核电和浙能电力是“参股型”，适合求稳的投资者，能分享行业成长红利；许继电气和保变电气是“制造型”，直接供货核心部件，弹性更大，适合能承受波动的投资者。根据自己的风险偏好选，才不会拿不住。

还有个细节要留意，9月25日常辅股份等聚变概念股已经开始异动，说明资金在慢慢关注这条赛道。现在这4只还没怎么涨，一方面是节前资金谨慎，另一方面是市场还没形成共识，但这种分歧恰恰是机会。等共识形成，北向资金和主力资金形成合力，股价突破只是时间问题。

总结下来，这4只核聚变股太有“反差感”了：赛道是未来的“终极能源”，政策技术双突破，北向资金重仓，股价却还在2800点下方，甚至有1家逼近破净。这种“高预期、低估值”的组合，在当前市场里并不多见。只要核聚变的大方向不变，这些股迟早会迎来价值重估。

最后想问问大家，这4只核聚变股里，你更看好直接供货的许继电气、保变电气，还是参股布局的中国核电、浙能电力？你觉得核聚变赛道会在2025年底前迎来爆发吗？对于这种低位的赛道股，你更愿意长期持有还是等启动信号再进场？欢迎在评论区聊聊你的看法。

来源：财经大会堂