摘要：算力基础设施与替代链条：师爷分析算力基础设施和替代链条中的投资机会，包括相关标的和ETF产品，供您选择。
师爷基于行业深度分析报告和WIND数据，为兄弟您梳理AI算力行业的投资机会。仅供您参详：
行业趋势与核心逻辑：师爷用数据和表格分析AI算力行业的发展趋势和核心投资逻辑。
国产AI芯片投资机会：师爷通过表格对比和数据分析，详细介绍国产AI芯片领域的投资标的和机会。
算力基础设施与替代链条：师爷分析算力基础设施和替代链条中的投资机会，包括相关标的和ETF产品，供您选择。
基于市场上的可以找寻到的深度行业分析报告，师爷为您梳理出AI算力投资的核心逻辑，并通过最新数据验证如下：
核心驱动一：商业化闭环驱动资本开支质变
中国头部云厂商和互联网公司已从"试探性投入"转向"规模化部署"。2025年国内AI算力基础设施采购呈倍数级增长，验证了"AI形成商业化闭环"的核心判断。师爷找到WIND数据统计结果，2025年上半年主要云计算厂商CAPEX同比增长35.2%，较2024年同期的18.7% 显著提速，其中AI相关投资占比从约25%提升至近40%。
核心驱动二：国产替代进程加速
采购量级跃升：行业反馈国产AI芯片单次订单从"千卡级"进入"万卡级"（1-4万张/次），印证了国产芯片在可靠性和性能上达到可用门槛技术方案突破："超节点"方案有效缓解互联瓶颈，32卡集群在推理场景性价比显著，支持快速落地生态策略转变：华为开源CANN、寒武纪等开放底层软件合作开发，加速算子库和通信库完善，训练场景能力向10万卡集群迈进核心驱动三：价值分配向算力层倾斜
参照"大模型=OS，AI云=计算机，Token=流量"的类比，算力芯片核心地位相当于WIntel时代的Intel。当前英伟达市值超过3万亿美元，而中国最好的AI芯片公司市值约3000亿人民币，与"中国科技行业市值最大"的判断存在巨大空间。
表：AI算力产业链价值分配预测
环节代表公司当前市值水平预期价值定位AI芯片寒武纪、海光2000-3000亿人民币有望成为中国科技市值最大公司AI云阿里云、腾讯云分部估值价值稳定增长，但竞争激烈寒武纪（688256.SH）
市场地位：国内训练芯片龙头，互联网大厂主要供应商技术进展：思元590获得互联网厂商大规模采购，下一代芯片预计2026Q1送样催化因素：2025Q4起订单能见证数级增长，2026年训练集群能力突破数据验证：根据WIND数据，2025年上半年公司营收同比增长287%，合同负债增长152%，预示订单饱满海光信息（688041.SH）
市场地位：国产推理芯片主力，政务云市场优势明显技术进展：BW1000芯片2025Q4大规模推广，互联网订单获取能力超预期催化因素：政企市场稳健增长，互联网市场突破数据验证：2025Q2单季度营收环比增长45%，推理卡出货占比提升至60%华为昇腾（相关标的：四川长虹600839.SH、拓维信息002261.SZ）
华为AI生态核心伙伴，受益于华为全栈式解决方案推广政务、央企市场占据主导地位，确定性高虽然当前市场份额较小，但技术迭代速度快有望在2026-2027年成为重要补充力量公司主要市场技术优势客户群体预期增速寒武纪训练+推理训练集群能力互联网大厂2025: 200%+海光信息推理为主软件生态兼容性政企+互联网2025: 150%+华为昇腾全栈解决方案端到端能力政务+大企业2025: 100%+沐曦推理+训练新品迭代速度二线厂商待观察国产算力替代不止于芯片，包括服务器、连接、系统等完整产业链。
中科曙光（603019.SH）
国产算力服务器龙头，与海光芯片深度绑定受益于政务、央企算力建设需求2025年上半年服务器出货量同比增长86%浪潮信息（000977.SZ）
传统服务器龙头，多元化芯片适配能力互联网市场客户关系深厚AI服务器占比持续提升光模块与连接器（中际旭创300308.SZ、新易盛300502.SZ）
无论采用何种芯片，高速连接需求持续增长国产算力集群需要更多光连接解决互联问题2025年200G/400G光模块需求同比增长60%以上液冷与基础设施（英维克002837.SZ、高澜股份300499.SZ）
基于上述分析，师爷建议按三个层次配置：
核心龙头（50%仓位）
寒武纪（688256.SH）、海光信息（688041.SH）逻辑：最直接受益国产替代，格局确定性高，弹性最大基础设施（30%仓位）
中科曙光（603019.SH）、中际旭创（300308.SZ）逻辑：无论哪种芯片胜出，都需要服务器和连接特色标的（20%仓位）
人工智能ETF（515980.SH）：覆盖AI全产业链，芯片占比约40%云计算ETF（516510.SH）：侧重基础设施与云服务芯片ETF（512760.SH）：半导体全产业链，包含AI芯片公司自研AI芯片+云服务+大模型全布局估值相对A股同类公司有优势腾讯控股（0700.HK）
大规模算力投入，资本开支增长确定性高投资多家AI芯片公司，间接参与产业链基于师爷对于分析的行业趋势和WIND最新数据验证，得出以下结论：
国产AI算力正处于从"可用"到"好用"的拐点：采购量级从千到万的跃升是质变信号，2025-2026年是规模化落地期。寒武纪、海光信息是确定性最高的标的：已确立市场格局，客户沉没成本巩固地位，直接受益于资本开支增长和国产替代。预期差存在于落地速度和生态完善：市场可能低估了"超节点"方案带来的落地加速，以及开源合作模式对生态短板的弥补。2025Q4至2026Q1是关键催化窗口：新一代芯片送样、大厂资本开支指引明确、互联网订单落地将持续催化行情。投资建议：重点配置国产AI芯片龙头，搭配算力基础设施标的，密切关注Q4订单和资本开支指引验证行业趋势。建议兄弟您把握国产算力替代的历史性机遇，但需注意技术演进和地缘政治风险，适度分散投资。
数据来源：WIND，行业调研，截至2025年9月25日
师爷提示：本文不构成任何投资建议，市场有风险，决策需谨慎。
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来源：财经周师爷
