摘要：最近卡特彼勒这事儿挺有意思，本来大家都觉得它就是个造挖掘机、矿用卡车的，结果美银证券一份报告出来，说这公司藏着个“宝贝”没被市场看透，就是它旗下的SolarTurbines。说实话，我之前也没太关注这块业务，直到看了报告里的目标价调整，才觉得这里面有门道。美银

最近卡特彼勒这事儿挺有意思，本来大家都觉得它就是个造挖掘机、矿用卡车的，结果美银证券一份报告出来，说这公司藏着个“宝贝”没被市场看透，就是它旗下的SolarTurbines。说实话，我之前也没太关注这块业务，直到看了报告里的目标价调整，才觉得这里面有门道。美银不光重申了“买入”评级，还把目标价从495美元提到了517美元，而美股盘前它的股价才472.1美元，算下来还有不少上涨空间呢。

要说卡特彼勒，大多数人第一反应都是工地上那些重型机械，毕竟它在挖掘机、矿用卡车领域的名气确实大。但美银的报告偏偏指出，大家都忽略了它能源与交通部门里的SolarTurbines。老实讲，这种传统巨头的新业务被低估太常见了，就像通用电气之前搞新能源业务时，刚开始也没多少人当回事。

这次SolarTurbines不一样的是，它刚好踩中了AI数据中心的需求点，还有个关键事儿，11月4日卡特彼勒要开投资者日，这可是多年来第一次，新任CEOJosephE.Creed会来讲增长机遇。这位CEO之前可是能源与交通部门的CFO，对SolarTurbines的情况门儿清，他说的话含金量肯定不低。美银还预测，就这发电业务，以后每年能给卡特彼勒多赚6到8美元的每股收益，这可不是小数目。

本来想觉得传统机械业务还能撑很久，后来发现现在行业风向变了，2024年全球工业机械报告里说，传统建筑机械每年也就涨个5到8个点，但数据中心配套的能源设备能涨两成以上。这么看，卡特彼勒手里握着SolarTurbines，相当于多了张跟同行竞争的好牌，就是不知道市场啥时候能真正看懂。

说了这么多SolarTurbines被低估，那它到底有啥本事能接住需求，首先它做的是1到39兆瓦的工业燃气轮机，还有售后服务，而且早几年利润率就超过两成，就算经济不好的时候也很稳。本来想觉得利润率高可能是偶然，后来发现它的客户都是xAI、Meta这种大厂，马斯克的xAI在孟菲斯的园区就用了它的产品，Meta的Socrates数据中心也没落下。

你想啊，这些大厂选设备肯定不随便，能被它们看上，说明SolarTurbines的东西确实靠谱。还有个点很关键，现在数据中心怕等不起，电网接入要五年以上，大型涡轮机也要等五六年，而SolarTurbines的产品18到24个月就能交货。更方便的是，它的涡轮机可以“堆叠”，数据中心规模变大了再慢慢加，还能当备用电源。说实话，这种灵活度，在现在数据中心抢着上线的情况下，简直是刚需。

IDC有份2025年的数据中心能源报告，说全球AI数据中心对备用电源的需求每年能涨三成多，小型模块化涡轮机市场2026年能突破80亿美元。这么大的市场，SolarTurbines已经占了先机。对比GEVernova的小型燃气轮机，SolarTurbines交付更快，功率也更适配数据中心，难怪订单能排起来，就连新出的Titan350涡轮机，需求都很旺。

现在最关键的问题是，市场对卡特彼勒的估值还没跟上，它的市盈率跟Deere、Cummins这些机械同行差不多，但比Eaton、Vertiv这些做电力设备的低不少，跟GEVernova、西门子能源比也有差距。老实讲，这就有点不合理了，毕竟它的发电业务每年增长幅度能到两成多，占总销售额的一成半，而且以后还会涨。

美银还预测，就数据中心和发电这块业务，以后能给卡特彼勒多带来100亿美元的销售额，峰值每股收益能到41到45美元。很显然，要是这些预测能实现，卡特彼勒就不只是个传统机械公司了，得算上能源业务的增长潜力。2025年二季度的数据显示，电力配套设备企业平均市盈率是28倍，传统机械企业才16倍，而卡特彼勒现在是17倍，这中间的差距就是估值重估的空间。

对投资者来说，11月的投资者日就是个关键节点，要是CEO能讲清楚发电业务的具体计划，市场说不定就会重新看它的估值。搞不清为啥现在还有人只盯着它的挖掘机业务，毕竟AI热潮下，电力需求可是实打实的增长，SolarTurbines这块业务要是爆发，说不定能让卡特彼勒再上一个台阶。

总的来说，卡特彼勒这次能沾上AI的光，全靠SolarTurbines这个隐藏业务。它解决了数据中心的电力焦虑，增长潜力又没被市场完全看透，接下来就看11月投资者日能不能给市场吃颗定心丸。对普通投资者来说，要是想布局AI产业链，不一定只盯着科技公司，像卡特彼勒这种藏着能源业务的传统巨头，说不定也是个不错的选择。

来源：点尘看史