摘要：今天是放量下跌了一天，上午的时候的量就已经放出来了，放量下跌就意味着在上午一定是有资金杀出去的。我看有些券商解释说什么长假效应，前两天我们做周直播的时候已经说到这个了，今天我就不多讲。上午跟下午在下影线里边是有换手的，所以大概率这些资金是获利的，那么明天上午这

今天是放量下跌了一天，上午的时候的量就已经放出来了，放量下跌就意味着在上午一定是有资金杀出去的。我看有些券商解释说什么长假效应，前两天我们做周直播的时候已经说到这个了，今天我就不多讲。上午跟下午在下影线里边是有换手的，所以大概率这些资金是获利的，那么明天上午这些资金要不要退场，它们用什么样的形式退场？成为我们要关注的一个点，这是其一。

其二今天是普跌的行情，两市加在一起只有1000多家上涨，大多数个股都是下跌的，最惨的时候可能只有400多家上涨。这个调整其实我是等了很久了，我觉得是一定会有这么一下的。

上半天走的是意料之中的事儿，下半天走的说实话是有点意料之外的事情。当然上午收了盘之后，觉得那个位置恐怕是要起反弹的，确实是有这种感觉，但是没想到最后弹得这么凶。上证几乎是把跌幅都收回来了，同时在技术图形上虽然没有回到5天线上面，但是毕竟回到了30天线上面；包括深成指摇摇欲坠的情况下，竟然还勉强收在了5天线的附近；创业板甚至今天还是收红的，收在了5天线的上边。

这都说明这个市场确实是有非常强势的那一面，大家对于牛市的情节我觉得依然还在，只不过不知道这一面能维持多久，还要通过今天的获利盘明天的表现再去判断。

第三是整个市场的这么大幅度波动的原因到底是什么，我相信很多人都在问这个问题。

我是这么想的，首先它有几个方面的因素，第一个因素是对昨天下午收了盘之后的会议有一个集中的反应。会议里边我听领导们的看法基本上是说目前我们讲短期的政策是很少的，更多的是基于长期的一种东西。所以很多人是对短期的行情有期待的话，那么听了这个会之后基本上是情绪会消退一些。

第二个就是基本上封闭掉了降息的空间，所以我们看到的现象是早盘一开盘的时候，债券跟股市都是往下跳水的。这也很容易理解，之前我们也强调过很多次，目前我们是要敦促物价合理回升，那么降息就不再是我们的首选。就说明我们想要去消除实际利率过高的因素，更多的是通过提升通胀来实现。所以从这个角度来看，我觉得是市场之前就有所预判的，那么有今天的反应也算是合理。

再一个整体市场确实积累了前期比较大的涨幅之后，它有调整的需求，也有板块轮动的需求。并且昨天、前天我们都说过，板块轮动的幅度节奏太快了，会导致大家都跟不上。

今天半导体算是强的，拖根长下阴线的情况下还能跟回来；今天涨得最凶的是银行，没有它们的话，上证50可能跌的惨死了，但是你要知道银行股几乎是从7月中旬以来表现最差的板块。所以整个大类资产轮换还是这样的一个轮转，你指望着市场的人都跟得上这个节奏，我觉得这个太难了。所以更多的市场其实是在按部就班的走自己的路线，而这个路线可能很多人并不见得能接受，或者可能也都没有做好准备，我们只能提醒在前。

最后一点就是关于整个行情我们怎么去定义它，究竟是调整开始还是怎么样。我觉得调整开始早就开始了，从上证指数开出8月27号那根大阴线就进入了调整，只不过是创业板也好，科创板也好，走得太强了，把这个调整一一直拖到了现在。上证指数扎扎实实已经调了接近一个月的时间了，同时又临近长假，所以这个位置想要有向上迸发出来的积极性，我觉得还是比较难的，更多的是能够慢撒气就不错了。

所以我们也没有必要去过分的去追求这个行情如何的配合，如何如何的好，我们只要在这个过程中守好自己的底线，知道自己到底在做什么，那就ok了。耐心一些，好吧，即便是有调整这个位置也是正常现象，也没有必要的过分担忧。其他没什么了，希望大家今天好心情，拜拜。

专栏作者：

陈凯，毕业于复旦大学，20年证券市场实战经验，深度参与股票市场、期货市场、期权市场、债券市场和海外市场；历经证券市场四轮牛熊，熟悉市场各类交易方法，擅于捕捉市场情绪进行技术交易，擅长基本面分析、挖掘宏观面交易机会；中金所、大商所、得到高研院、东方财富网、财联社特约讲师；先后出版畅销书《大牛市股殇》、《交易之路》、《量价关系》，2012年起从事套利研究和交易，2015年开始专注交易员培养，累计培养优秀交易员500余人。

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来源：跟着陈凯学交易