摘要：仓库打工妹 Daisy 意外跌入亿万富翁 Marcus 怀中；归家后，坐在沙发上的父亲不仅卷走了她打 7 份工才存下的积蓄，还逼她嫁给能够当她爷爷的七旬老汉；走投无路之际，她到俱乐部兼职求生，却再度邂逅 这 位富豪，并意外怀孕，还是三胞胎……
仓库打工妹 Daisy 意外跌入亿万富翁 Marcus 怀中；归家后，坐在沙发上的父亲不仅卷走了她打 7 份工才存下的积蓄，还逼她嫁给能够当她爷爷的七旬老汉；走投无路之际，她到俱乐部兼职求生，却再度邂逅 这 位富豪，并意外怀孕，还是三胞胎……
如此戏剧化的桥段，正是 ReelShort 平台热门短剧《 Carrying His Triplets, Becoming His Wifey 》（译为：怀上他的三胞胎，成为他的妻子）的开篇剧情。类似的“霸道总裁爱上我”套路在该平台 随处可见 。
（图源：网页版 ReelShort ）
这些在中国 短剧 市场早已司空见惯的叙事模板，如今却在大洋彼岸被重新包装成一场 新的 商业浪潮。时间倒回三年前，当 Netflix 、 HBO 、 Hulu 还在为美国流媒体霸主地位打得火热时，一款来自中国的短剧 App 已悄然完成跨洋布局。
这个名为 ReelShort 的平台，正是短剧出海赛道的开创者。
ReelShort 凭借“中国内核 + 美式制作 + ‘快进快出’ 逻辑 ”的独特模式，在竞争白热化的美国娱乐市场中杀出一条血路。数据最能说明问题：据 Appfigures 公开数据显示， 2025 年 8 月，美国短剧市场共计收入 1.02 亿美元，环比增长 4.48% ， Reel Short 以 29.13% 的市场份额稳居榜首。二季度， ReelShort 连续 38 天霸榜美国 Google Play 娱乐应用免费榜。
（ 制图：腾讯财经
数据来源： Appfigures ）
值得关注的是， 2025 年上半年海外短剧市场收入榜单中，中国公司包揽前三甲。 ReelShort 、 DramaBox 、 GoodShort 分别收获 2.64 亿美元、 2.33 亿美元、 1.04 亿美元收入。
然而，亮眼的市场数据背后， 其 财务表现却呈现出典型的“增收不增利”特征。
根据间接持股 49.24% 的中文在线（ 300364.SZ ）上半年财报披露， ReelShort 母公司枫叶互动（ CRAZY MAPLE STUDIO ，简称 CMS ） 2025 年上半年营收 27.60 亿元，同比大幅增长 154.14% 。与此同时，上半年净 亏损 为 4651.15 万元， 而 2 0 2 4 年 同期 净利润 为 2293.34 万元 。
（ 制图： 腾讯财经，数据来源：中文在线 2024 年、 2025 年半年度报告）
枫叶互动从 “ 裸奔 ” 到暴富再到烧钱换增量
要理解 ReelShort 的商业逻辑，需要先看一组对比鲜明的财务数据。
2023 年，枫叶互动营收达 6.86 亿元，同比 2022 年 3.66 亿元增长 87.43% ，但净利润只有 24.43 万元，这意味着公司几乎是在“裸奔”——高营收，近乎零利润。
到了 2024 年，情况发生了戏剧性变化：全年营收继续飙升至 29.10 亿元，净利润暴涨至 791.17 万元，同比增长超 3138% 。这种利润结构的巨变，源于一次重要的资本运作。
据中文在线财报披露，枫叶互动于 2023 年 5 月正式“出表”，公司性质由中文在线香港公司控股子公司调整为中文在线参股公司。这一股权结构的变化，标志着枫叶互动在资本运作和业务发展上获得了更大的独立性，也为其商业模式的深度 调整 创造了条件。
从费用结构的变化中，能够清晰看出调整所带来的影响。据中文在线 2024 年财报披露，销售费用下降 3.38% ，研发费用下降 28.61% 。主要原因直指枫叶互动，据表中数据可以推算出， 2024 年枫叶互动销售费用约 1624 万元，研发费用约 2468 万元。相较于其 29.10 亿元的营收规模，这样的费用控制效率显然为其利润增长奠定了基础。
（图源：中文在线 2024 年年度报告）
然而，进入 2025 年上半年，情况再度反转。
尽管营收增长依然强劲，但枫叶互动的净利润重新陷入亏损。从 2024 年的盈利 791.17 万元，到 2025 年上半年的亏损 4651.15 万元，这既反映了快速扩张带来的成本压力，也暴露出在激烈竞争环境下，短剧市场获客成本的持续攀升。
ReelShort 用 30 万美元撬动爆款
目前，枫叶互动旗下产品包括互动式视觉阅读平台 Chapters 、动画产品 Spotlight 、浪漫小说平台 Kiss 、真人短剧平台 ReelShort 等，主要面向 C 端用户，涵盖了从文字阅读到视觉内容的多个细分领域。
海外市场布局方面，枫叶互动已设立美国子公司 COL MEDIA 、新加坡子公司 COL WEB 、日本子公司 COL JAPAN ，结合自有内容和优质 IP 资源，在全球范围内进行多点布局。
ReelShort 的成功，本质上在于将“快进快出”理念成功应用到短剧制作和运营全流程。据 ReelShort 平台及枫叶互动创始人贾毅在接受媒体采访时透露，平台能够将单部剧的制作成本控制在 30 万美元以内，并在三个月内完成制作上线。而对于 IP 改编、老剧重拍项目，制作周期更短，成本也相应更低。从剧本创作到正式上线， ReelShort 建立了高效的制作体系，全流程控制在 3 个月以内；从实拍到后期剪辑，仅需 10-15 天。
这种模式既保证了上线速度，又确保了充足的内容供给。据悉， 8 月， ReelShort 仅付费点播和会员订阅就带来超 5000 万美元的净收入，市场份额达到 23.34% 。
用户获取方面， ReelShort 主要通过在 Instgram 、 YouTube 、 Facebook 等主流社交媒体投放短剧广告素材，引导用户下载并观看新剧。通常情况下，投放素材的数量直接影响 APP 的下载转化效果。创始人贾毅称：“在 Facebook 投放视频后，就能被用户看到、下载并付费。这被称为‘冲动消费内容’，我们称之为新媒体故事。”
而 ReelShort 的策略就是，让美国女性不断冲动消费。公开资料显示， ReelShort 明确将 18 至 45 岁的女用户，尤其是全职妈妈群体作为核心目标用户。
尽管 ReelShort 已成为出海短剧赛道的 “ 领头羊 ” ，但仍未完全摆脱“用投放换下载量，用下载量换日活”的互联网传统获客模式。数据显示， ReelShort 今年上半年双端下载量达 7764 万次，行业内下载量位居第二，仅次于点众旗下 DramaBox 。
然而从投放策略来看，据 DataEye 数据显示， ReelShort 上半年共投放 13.7 万组素材，月均投放量约 2.3 万条，在素材投放榜中仅排第 7 位。这一投放规模相较榜首昆仑万维旗下 DramaWave 月均 9 万 + 的素材投放量存在显著差距，但已是 2024 年 ReelShort 全年素材投放量的 1.5 倍，反映出今年 ReelShort 在营销策略上的明显调整。
不过，相较同行平台， ReelShort 的素材投放效能确实领先同行，能够以相对较少的投放量实现了较高的下载转化。而今年上半年“转盈为亏”的财务表现，恰恰反映了整个海外短剧市场正值高速扩张阶段，谁能率先建立规模优势，谁就能在未来竞争中占据主动。
据 AppGrowing 国际版数据显示， 2024 年 ， 18 款中国厂商 APP 跻身海外短剧类产品投放 TOP20 榜单。
有趣的是，当 ReelShort 在海外市场烧钱换增长时，国内短剧赛道同样风起云涌。
据艾媒咨询数据显示， 2024 年国内短剧市场规模 504.4 亿元，同比增长 34.90% ，首次超过国内电影市场全年 425 亿的票房，预计 2025 年 全年 将 达 到 677.9 亿元， 2027 年有望突破千亿大关。在这波增长浪潮中，红果短剧 App 毋庸置疑成为最受瞩目的平台之一。
（图源：中泰证券研究所
2025 中国短剧行业发展现状）
红果短剧 App 自 2023 年 8 月上线以来，依托字节跳动的流量生态和算法优势，采用了与 ReelShort 截然不同的商业路径：用户免费观看 +App 内广告变现。
用户只需观看广告即可解锁下一集内容，这种低门槛的观看方式有效降低了用户流失率。更为关键的是，红果短剧背靠抖音这一超级流量池，从诞生之初就获得了显著的流量优势，同时充分整合字节生态内的番茄小说 IP 资源，构建起内容护城河。
数据最能说明问题。据 CSM 全媒体数据（ NewTAM ）显示， 2024 年下半年红果短剧的视听总时长已跻身前五，超越了传统长视频平台， 2025 年 1-8 月依旧保持强竞争力。更让人印象深刻的是其用户粘性的持续提升：从 2024 年 1 月份的 97 分钟日均视听时长，到 12 月份的 113 分钟，再到今年 8 月达到最高峰 139 分钟。不断攀升的表明，即便在用户规模增速放缓的背景下，内容吸引力仍在显著提升。
根据 官方 发布 数据 ，今年暑期档， 红果 短剧 总观看量 311 亿，总观看人次达 9.2 亿次。 用户画像方面，红果短剧展现出了与 ReelShort 截然不同的用户画像。如果说 ReelShort 主要瞄准美国 18-45 岁女性用户特别是全职妈妈群体，红果短剧则精准捕捉到了被传统娱乐内容长期忽视的银发群体。
数据显示， 45 岁以上用户构成红果短剧的主力人群，其中 45-54 岁用户占比最高达 28% ， 55 岁以上用户占比达 25.4% ，两者合计超过半数，形成了独特的“银发流量”生态。
（图源： CSM 全媒体数据）
从商业模式来看，红果短剧所采用的 App 内广告变现模式 ， 正成为国内短剧市场增长的主要驱动力。据行业数据， 2024 年国内免费短剧的市场规模约为 250 亿元，同比增长 150% ，预计 2025 年将达到 350 亿元。与内容收入增长相伴的是投流规模的同步放大， 2024 年短剧投流规模约 330 亿元，占短剧收入贡献的 65% ，预计 2025 年投流规模接近 400 亿元。
ReelShort 短剧 本土化
是 流量生意还是 “ 文化输出 ” ？
2022 年 8 月， ReelShort 正式推出，如今已走过三年历程。
站在 2025 年的时间节点，这个出海先行者 ， 成功的背后隐藏着一个根本性的 思考 ： 这究竟 是中国文化输出的胜利，还是一门纯粹的流量生意？
从内容策略来看， ReelShort 上最受欢迎的短剧 ， 几乎都采用了完全本土化的制作方式——绝对纯正的欧美口音、欧美面庞 ， 截至 2025 年 4 月，平台甚至在好莱坞组建了数百人规模的制作团队，故事背景也设定在纽约或洛杉矶等美国城市。除了与十年前晋江文学出奇相似的故事内核，这些短剧在形式上已经完全美国化。
这种策略确实获得了市场认可。 ReelShort 的原创本土短剧《 The Quarterback Next Door 》（ 译为 ： 隔壁的四分卫）获得了有“美国电视界奥斯卡”之称的 Telly Awards 戏剧类剧集奖，这在海外短剧平台中尚属首次。 2024 年，美国《时代周刊》评选“ 2024 年最有影响力的全球 100 家公司”，枫叶互动与谷歌、微软、字节、小米等行业巨头一并入选。
然而 ， 当所有的中国元素都被剥离干净时，剩下的还能算是中国文化输出吗？
更准确的说法可能是， ReelShort 输出的不是中国文化，而是中国人对欧美流行文化的理解和重新包装。美国观众追捧的 ， 是那些让他们感到爽快的故事情节，而非背后的中国价值观或文化内核。
相比文化影响力的争议，更现实的挑战来自商业模式的可持续性。海外短剧市场虽然被预测为“百亿美金蓝海”，但目前的增长主要依赖于用户的新鲜感和冲动消费。当这种新鲜感消退，用户开始对 同质化 内容 产生 审美疲劳 时，平台增长 将面临 挑战 。
行业内的焦虑情绪正在显现。 一位在 ReelShort 做出 3.5 亿播放量爆款 的 制作人 ， 在某 社交媒体 平台发帖 称 ：“最近海外短剧行业里消极的声音特别多。大家都在问 ： 下一个爆款在哪里 ？ 我们还能做什么内容 ？ 这种焦虑几乎笼罩整个行业。其实也能理解 ： 钱不是大风刮来的，行业跑到今天各种乱象层出源头来自于，好内容太稀缺了。”
面对 这些 挑战 ， 枫叶互动副总裁南亚鹏 表示 ：“短剧迭代速度非常快，正在逐渐走向精品化。” 这 或许 也 预示着 ， 经历了野蛮生长的海外短剧市场，已站 在 了 新的 转型 节点。
ReelShort 还能飙多久 ？
转型信号已经 出现 。
今年 以来 ， ReelShort 开始尝试互动剧、校园题材等新形式，试图突破霸总剧情的限制 。 市场拓展 方面 ，平台正从单一的美国市场向全球扩张，计划推出首部韩国本土自制剧。但这一步并不容易，韩国拥有世界上最成熟的娱乐产业之一， ReelShort 的“中国网文 + 本土化包装”策略能否 在 韩国 复制 并 取得 策略 成功，仍是未知数。
财务表现 方面 ，枫叶互动 2025 年上半年营收 27.60 亿元，同比增长 154.14% ，净利润从 2024 年上半年的 2293.34 万元转为亏损 4651.15 万元，反映出快速扩张带来的成本压力。与此同时，整个海外短剧市场的竞争正在加剧，获客成本水涨船高。
（图源：中泰证券研究所
2025 中国短剧行业发展现状）
值得注意的是，行业内部的纷争也开始浮出水面。 7 月 25 日，点众科技发布《关于 Crazy Maple Studio （枫叶互动）侵权行为的严正声明》，指控枫叶互动旗下 ReelShort 未经许可擅自发布、传播多部与点众 科技享有著作权及相关授权作品基本相同的侵权剧集。据公开信息显示，点众科技主营网络文学、网络微短剧业务，旗下拥有河马剧场、繁花剧场、 DramaBox 、点众阅读等产品。
据业内人士透露， ReelShort 负责人贾毅曾在朋友圈回应中强调业内竞争激烈，称“ ReelShort 长大了，要学会如何应对多维竞争，学会应对恶意挖人……要学会理解，学会放下，专注继续向前奔跑，相信法律。”
三年时间里， ReelShort 从无到有，并在美国市场站稳脚跟，这无疑是一个商业奇迹。
但奇迹还能飙多久？或许真正关键 的 是 ， 其能否从 低质 内容 辅 以 烧钱 获客 的 扩张机器 ， 演变成 真正 可持续的商业模式。
来源：商财洞察君
