摘要：9月22日，OpenAI与英伟达宣布建立合作伙伴关系的意向书。英伟达有意将逐步向OpenAI投资至多1000亿美元，用于支持数据中心及相关基础设施建设。双方合作将为OpenAI的下一代人工智能基础设施部署至少10吉瓦的英伟达系统，首批吉瓦级英伟达系统将于202

事件：

9月22日，OpenAI与英伟达宣布建立合作伙伴关系的意向书。英伟达有意将逐步向OpenAI投资至多1000亿美元，用于支持数据中心及相关基础设施建设。双方合作将为OpenAI的下一代人工智能基础设施部署至少10吉瓦的英伟达系统，首批吉瓦级英伟达系统将于2026年下半年部署。

这是英伟达迄今为止做出的最大手笔投资承诺。

1000亿美金，10GW，到底是什么级别呢？

10GW：

在数据中心语境中，GW（吉瓦）是电力功率单位，1GW=10 亿瓦，相当于一座大型核电站的供电规模。

对AI算力而言，10GW对应 400-500万块GPU的部署量，接近英伟达 2025年全年出货总量，是其2024年出货量的两倍。

这一规模远超此前行业标杆！比如，Meta规划的Hyperion集群首期仅 1GW，而甲骨文此前引发市场异动的项目规模为4.5-5GW。

英伟达与OpenAI合作建设的这个10吉瓦的AI数据中心，用于训练和运行下一代模型。这一耗电量相当于800万户美国家庭的用电量。

根据英伟达 CEO 黄仁勋的公开指引，

1GW AI工厂对应500亿美元资本开支，其中35%（约350亿美元）直接流向英伟达的芯片及系统销售。据此推算：

10GW总资本开支为5000亿美元，其中英伟达可获得3500亿美元收入，相当于其2025全年营收（1305 亿美元）的2.7倍。

（该数据已通过上市公司公告及合规文件确认，并非市场猜测）

纯增量：

黄仁勋在CNBC直播中明确表态，10GW是 “已公布协议之外的纯增量”，直接打破市场对重复计算的担忧。这就意味着：

行业算力供给将额外增加当前全球AI芯片年出货量的规模，彻底改变供需预期。

对比甲骨文4.5-5GW 项目的市场反应，此次10GW增量引发资本狂欢具备明确参照系。

英伟达采用 “ 产能达标 - 资金注入” 的阶段性模式：

每完成1GW算力部署（对应350亿美元GPU采购），英伟达即注入100亿美元投资，形成 “10%股权投资撬动100% 产能落地” 的杠杆效应。

绑定主体涵盖 OpenAI、甲骨文、微软、软银等生态核心玩家，形成 “芯片供应商 - 云服务商 - AI 应用方” 的利益共同体，确保长期订单稳定性。

产业链传导：

1）硬件端的直接拉动

光模块与网络芯片：单机柜集群规模超72颗GPU时需1.6T光模块互联，博通的Spectrum-X 以太网芯片单季度营收已超25亿美元，其定制化AI芯片业务2025年预计贡献150亿美元收入，将深度受益于此次增量。

GPU与封装产能：10GW需7万台GB300机柜支撑，直接推动英伟达 CoWoS 封装产能上调。最新信息显示，台积电2026年CoWoS月产能将达9.3万片，其中60%专供英伟达，印证此前 “上调 200K” 的市场传闻。

2）生态端的 “左脚踩右脚” 循环

这一模式本质是 资本投入→产能扩张→需求增长→再投资 的正向反馈：

英伟达通过股权投资提前锁定客户算力扩张需求，客户则借助资金支持加速GPU采购，形成自我强化的增长飞轮。

机柜数量、电力配套、冷却系统等衍生需求同步爆发，例如10GW需7-8 千个高功率机柜，带动数据中心基建全链条重构。

关于英伟达的拆解分析，可以回顾：

全球股王英伟达供应链拆解分析！

英伟达GB300有哪些新的增量？投资机会梳理

短期业绩确定性：英伟达Q3数据中心营收指引480亿美元，同比增长56%，而10GW项目将在2026年起量，为后续增长提供可见性。

产业链估值重构：光模块（如 800G/1.6T 产品）、PCB（胜宏科技等供应商）、HBM 内存等环节的需求模型需按 10GW 增量重新测算。

竞争格局固化：英伟达通过资本+技术双重绑定巩固垄断地位，其在AI 芯片市场的主导权进一步强化，对AMD等竞争对手形成压制。

可以说，这次10GW 项目不仅是单笔投资，更是英伟达主导的AI算力扩张战略的王炸级大动作。从财务模型到产业链传导，从短期市场情绪到长期生态格局，都标志着AI基础设施建设进入 “吉瓦级” 超级周期，行业估值体系将迎来系统性重构。

算力基建的 “超级周期” 来了！

来源：金融梦想家一点号