摘要：在第二十六届中国国际光电博览会上，AI与光通信的深度融合成为焦点。随着全球数据中心加速升级扩容，800G光模块已大规模部署，1.6T光模块也开始进入市场。

人工智能算力需求如洪水般涌来，光电共封装（CPO）技术正成为这场变革的核心引擎，造就了A股市场一场惊人的造富盛宴。

在第二十六届中国国际光电博览会上，AI与光通信的深度融合成为焦点。随着全球数据中心加速升级扩容，800G光模块已大规模部署，1.6T光模块也开始进入市场。

行业面临的挑战已经从“需求在哪里”转变为“如何按时交付”。在这个背景下，CPO技术通过将光引擎与计算芯片紧密共封装，为数据传输搭建了一条超级高速公路。

人工智能算力需求的高速增长，正在推动核心器件和封装技术的快速迭代。据IDC数据显示，全球AI服务器市场规模有望在2028年增长至2227亿美元。

这种指数级增长的算力需求推动了数据中心内部和数据中心之间对更高带宽和更低延迟的光通信需求，也带动了市场对CPO技术的关注度提升。

上银基金权益投研部基金经理惠军表示，在AI算力集群与超算中心建设的双重推动下，2025年全球光模块市场迎来结构性爆发，预计市场规模达121亿美元。

CPO，即共封装光学（Co-Packaged Optics），是一种将光模块与计算/交换芯片直接封装在同一基板上的先进集成技术。

与传统的光通信系统相比，CPO技术直接将光引擎（含激光器、调制器等）与芯片紧密共封装，把电信号传输距离从厘米级缩短至毫米级。

这一改变不仅有效减少了信号在传输过程中的损耗和干扰，还提高了信号的完整性和传输质量。传统可插拔光学器件的功耗比CPO高50-60%。

CPO可实现节能数据传输，降低数据中心的冷却成本。人们对绿色数据中心和碳足迹减少的日益关注正在加速CPO的部署。

在AI算力需求保持较高景气下，CPO板块上市公司业绩大增。截至8月末，A股光模块CPO板块年内已诞生了8只翻倍股。

这其中，仕佳光子和长芯博创今年上半年归母净利润暴涨10倍，同比增幅分别为1712%、1121.21%。新易盛上半年归母净利润同比增长超355%。

这些光模块CPO企业的业绩增长，主要贡献来自海外市场。在新易盛、剑桥科技的境外营收占比均在九成以上，分别为94.47%、94.01%。

中际旭创光通信收发模块的海外营收达到88.48%。天孚通信在亚洲（不含中国）以及北美洲的光器件销售收入占总营收78.16%。

在新易盛、中际旭创和天孚通信这三家被市场称为“易中天”的龙头企业，在CPO领域形成了显著的领先优势。

中际旭创在全球CPO技术领域处于领先地位，其1.6T光模块成功通过英伟达GB200认证。该公司的硅光方案良率超过90%。

2025年第一季度，公司净利润同比增长263%。上半年营收147.89亿元，同比增加36.95%；净利润39.95亿元，同比增长69.40%。

新易盛作为800G/1.6T CPO光模块的核心供应商，公司凭借LPO技术成功突破功耗瓶颈，单瓦算力提升了40%。

2025年上半年，公司实现营收104.37亿元，同比增长282.64%；归母净利润39.42亿元，同比增长355.68%。公司已经具备了1.6T光模块的批量交付能力。

天孚通信作为CPO上游光学元件的龙头企业，在激光器阵列（LGA）市场上拥有70%的市占率。它为头部光模块厂提供Lens/Fiber等核心组件，与英伟达供应链紧密绑定。

2025上半年，公司实现营收24.6亿，同比增长57.8%，实现归母净利润9.0亿元，同比增长37.5%。单二季度来看，公司实现营收15.1亿元，同环比分别增长83.3%、60.0%。

除了“易中天”组合外，CPO板块还有其他多家企业取得了显著的技术突破和市场表现。

源杰科技在高速EML激光器芯片领域取得了重大突破，成功打破海外垄断。其25G/50G产品顺利通过CPO光引擎认证，为进军CPO市场铺平了道路。2025年，公司产能将扩大至300万片。

剑桥科技的800G LPO光模块实现量产。公司与华为联合开发CPO技术，硅光混合封装良率突破85%。随着数据中心客户占比提升至40%，剑桥科技在数据中心市场的影响力与日俱增。

联特科技自主研发的硅光CPO芯片堪称一大亮点，单通道200G技术实现量产。与传统方案相比，其功耗降低了50%，这一优势使其能够完美适配数据中心短距高速场景。

股价暴涨，光模块CPO龙头股们的实控人身家也水涨船高。新易盛的实控人高光荣、黄晓雷所持股份的市值，自年初以来增加394.70亿元，两人身家目前均超250亿元。

中际旭创实控人王伟修合计持有公司股票市值，较年初暴涨了332.65亿元，目前身家已超500亿元。持股高管、员工身家同样暴涨，诞生了多位亿万富豪，还批量生产千万富翁。

中际旭创参与员工持股计划的员工，在短短2年多的时间里，持股市值翻了近30倍，个人财富随之大涨。246名持股员工平均持股市值达1259.8万元。

尽管CPO行业前景广阔，但企业也面临着产能爬坡与技术迭代的挑战。

光模块的产能扩张，需要高端设备采购、厂房建设、人员培训，同时提高良率也需要时间。CPO等技术仍处于发展早期，800G、1.6T可插拔模块仍面临量产良率和工程化的挑战。

中际旭创在投资者关系活动上表示，目前行业光模块需求快于原材料的供给速度，一些重点原材料的供应偏紧张，对公司备货也提出了更高要求。

新易盛表示，公司泰国工厂二期已于2024年末建成并于2025年初投产，目前处于产能持续扩充阶段。天孚通信则表示，公司泰国工厂预计明年进入大规模量产。

根据QYResearch的统计及预测，2024年全球光电共封装技术市场销售额达到了0.45亿美元，预计2031年将达到9.6亿美元，年复合增长率（CAGR）为42.9%（2025-2031）。

技术路径方面，CPO技术加速渗透，预计2026年在AI数据中心的渗透率超20%，成为下一代光互连主流方案。LPO因低功耗特性受青睐，对超大规模数据中心极具吸引力。

对于投资者而言，CPO概念股的投资需要考虑技术研发实力、量产进度、客户资源等多方面因素。头部企业通过自研芯片和先进封装工艺，有能力将制造成本压低30%以上，这在竞争激烈的光模块市场尤为重要[citation:7。

英伟达在GTC2025上首次推出了Quantum X800硅光CPO交换机，与可插拔光模块相比，CPO可以实现3.5倍能效提升、将可靠性提升10倍并将运营时间缩短至原来的77%。

随着技术不断成熟，CPO有望在2026-2028年取代数据中心交换机中的传统可插拔光学器件。

来源：沉浮十一年