摘要：营收与利润：2025年上半年，公司营收624.02亿元（同比小幅下滑4.06%），但归母净利润却大幅增长81.03%，达到29.41亿元。这说明公司产品结构优化，高毛利车型占比提升，整体盈利能力强。毛利率提升：2025年上半年公司毛利率为28.93%，同比提升
财务表现：盈利能力强，研发投入大
赛力斯近两年的财务表现，尤其是盈利能力的提升，非常显著。
营收与利润：2025年上半年，公司营收624.02亿元（同比小幅下滑4.06%），但归母净利润却大幅增长81.03%，达到29.41亿元。这说明公司产品结构优化，高毛利车型占比提升，整体盈利能力强。毛利率提升：2025年上半年公司毛利率为28.93%，同比提升明显。这主要得益于问界M9、M8等高端车型的销量增长和良好的成本控制。研发投入：赛力斯非常重视研发，2025年上半年研发支出51.98亿元，同比增长154.86%。高强度的研发投入是其维持技术竞争力的关键。核心竞争力：合作与自研并重
1. 深度绑定华为：这是赛力斯目前最显著的优势。华为不仅在智能座舱、智能驾驶（ADS）等领域提供技术支持，更在品牌宣传、渠道销售（利用华为零售店）方面给予了极大助力。这种“赛力斯制造+华为赋能”的模式成功打造了AITO问界品牌。
2. 技术平台化：公司推出了魔方技术平台，这是一个可覆盖多级别、多动力形式（增程、纯电等）的车型开发平台。平台化能大幅提升研发效率，降低边际开发成本，利于快速推出新车型。
3. 高端产品定位与口碑：问界品牌成功锚定了40万以上的高端市场。问界M9是“50万元级销量冠军”，M8也成为“40万元级销量冠军”。高端品牌形象和用户口碑（高NPS净推荐值）已初步建立。
4. 智能制造能力：赛力斯的智慧工厂关键工序自动化率高（超1000台机器人，关键工序100%自动化），具备高质量交付能力，能支持M9和M8等旗舰车型的共线生产和稳定交付。
风险与挑战：机遇下的隐忧
1. 对华为的依赖：与华为的深度合作虽是“利器”，但也存在潜在风险。未来的合作模式、技术授权费用、以及华为自身战略是否会调整（如与其他车企合作），都可能对赛力斯产生影响。
2. 激烈的市场竞争：国内新能源车市“内卷”异常激烈。比亚迪、理想、蔚来、小鹏等传统巨头和新势力都是强劲对手。
3. 财务状况与资金需求：尽管盈利改善，但公司历史上的资产负债率一度较高。持续的研发投入、产能扩张和全球化布局仍需大量资金支持。公司已递交赴港IPO申请，也侧面反映了其对资金的需求。
市场前景与机构看法
产品矩阵丰富：问界系列已形成M5、M7、M8、M9的产品矩阵，覆盖了更广的价格带和细分市场。新M7、M8纯电版等新车的交付有望助推销量进一步增长。 全球化布局：公司拟赴港IPO，也是为了深入推进全球化战略布局，打造国际化资本运作平台。正在观看文章的您，对此有何看法？欢迎在评论区分享，祝您发财。
来源：球会娱乐