摘要：2025年第一季度，宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（以下简称“太平鸟”）交出了一份喜忧参半的成绩单。报告期内，公司多项关键财务指标出现显著变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比暴跌3755%，营业收入和净利润也呈现下滑态势。这些数据背后，反映出公司怎样的经营
2025年第一季度，宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司（以下简称“太平鸟”）交出了一份喜忧参半的成绩单。报告期内，公司多项关键财务指标出现显著变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比暴跌3755%，营业收入和净利润也呈现下滑态势。这些数据背后，反映出公司怎样的经营状况？又给投资者带来哪些启示？本文将为您详细解读。
营收下滑，服饰运营业务承压
太平鸟一季度营业收入为16.68亿元，较上年同期的18.06亿元减少1.38亿元，降幅达7.63%。从业务板块来看，服饰运营作为公司主营业务，营收16.47亿元，同比下降8.42%。这一下滑趋势值得关注，反映出公司在市场拓展和产品销售方面面临一定挑战。
项目本报告期（元）上年同期（元）增减变动幅度(%)营业收入1,667,974,604.931,805,673,197.46-7.63服饰运营收入1,646,612,592.881,797,354,333.33-8.42净利润与扣非净利润双降，盈利能力受考验
归属于上市公司股东的净利润为1.24亿元，较上年同期的1.59亿元减少0.35亿元，降幅为21.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.86亿元，同比减少0.22亿元，下降20.71%。净利润的下滑，一方面源于营业收入的减少，另一方面也与成本费用的控制有关。
归属于上市公司股东的净利润123,881,397.20158,764,894.92-21.97归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润85,764,858.53108,160,197.35-20.71基本每股收益与扣非每股收益下降，股东回报减少
基本每股收益为0.26元，上年同期为0.34元，减少0.08元；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.18元，较上年同期的0.23元下降0.05元。这意味着股东的每股收益减少，公司对股东的回报能力有所减弱。
项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）增减变动幅度基本每股收益0.260.34减少0.08元扣除非经常性损益后的基本每股收益0.180.23减少0.05元应收账款大幅下降，资金回笼改善
应收账款期末余额为3.11亿元，较上年度末的5.31亿元减少2.20亿元，降幅达41.25%。这表明公司在应收账款管理方面取得一定成效，资金回笼速度加快，有助于改善公司的现金流状况和财务风险。
项目本报告期末（元）上年度末（元）增减变动幅度(%)应收账款311,407,745.08531,056,687.73-41.25应收票据未提及，或对经营影响较小
报告中未提及应收票据相关内容，推测其在公司资产结构中占比较小，对公司经营活动的影响相对有限。
加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率降低
加权平均净资产收益率为2.71%，较上年同期的3.45%减少0.74个百分点。这一指标的下滑，反映出公司运用净资产获取利润的能力有所下降，资产运营效率有待提高。
项目本报告期（%）上年同期（%）增减变动幅度加权平均净资产收益率2.713.45减少0.74个百分点存货规模下降，仍需关注库存管理
存货期末余额为16.38亿元，较上年度末的17.36亿元减少0.97亿元，降幅为5.59%。虽然存货规模有所下降，但考虑到服饰行业的季节性和时尚潮流变化快的特点，仍需密切关注库存管理，避免存货积压带来的减值风险。
存货1,638,448,289.741,735,610,203.70-5.59销售费用增长，市场推广力度加大
销售费用为6.78亿元，较上年同期的6.48亿元增加0.30亿元，增长4.62%。在营业收入下滑的情况下，销售费用的增加，表明公司加大了市场推广和销售渠道拓展的力度，以提升产品的市场份额和品牌影响力。
销售费用677,912,376.49647,962,060.054.62管理费用微增，运营成本控制待加强
管理费用为1.25亿元，较上年同期的1.22亿元增加0.03亿元，增长2.31%。虽然增长幅度较小，但在营收下滑的背景下，仍需进一步加强运营成本的控制，提高管理效率。
管理费用124,694,242.71121,868,622.482.31财务费用上升，偿债压力需关注
财务费用为1710.74万元，较上年同期的1252.55万元增加458.19万元，增长36.58%。其中利息费用为1708.05万元，较上年同期的1411.15万元增加296.90万元。财务费用的上升，可能与公司债务规模增加或融资成本上升有关，公司偿债压力值得关注。
财务费用17,107,416.5812,525,516.5436.58其中：利息费用17,080,498.7514,111,512.8420.91研发费用略降，创新投入仍需稳定
研发费用为3840.66万元，较上年同期的4003.90万元减少163.24万元，下降4.08%。在竞争激烈的服饰市场，研发投入对于产品创新和品牌竞争力提升至关重要，公司需保持稳定的研发投入，以推出更具市场竞争力的产品。
研发费用38,406,573.8140,039,017.55-4.08经营现金流净额暴跌，资金链风险增大
经营活动产生的现金流量净额为 - 2.99亿元，上年同期为0.08亿元，同比减少3.07亿元，降幅达3755%。这一巨大变化表明公司经营活动现金流入不足，而现金流出相对较大，公司资金链面临较大压力，需优化经营策略，提高经营活动现金创造能力。
经营活动产生的现金流量净额-298,574,889.318,168,946.60-3755投资活动现金流净额减少，投资策略待优化
投资活动产生的现金流量净额为 - 0.31亿元，较上年同期的 - 0.60亿元减少0.29亿元。虽然净流出有所减少，但投资活动现金流出仍大于流入，公司需审视投资策略，提高投资回报率，以改善投资活动现金流状况。
项目本报告期（元）上年同期（元）增减变动幅度投资活动产生的现金流量净额-31,234,797.02-60,197,713.70减少0.29亿元筹资活动现金流净额减少，融资难度或增加
筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.77亿元，较上年同期的 - 1.11亿元减少0.66亿元。这可能意味着公司融资难度增加，或主动减少了融资规模，公司需合理安排融资计划，确保资金链的稳定。
筹资活动产生的现金流量净额-176,602,692.92-111,412,732.57减少0.66亿元综合来看，太平鸟2025年第一季度财报显示公司在经营上面临诸多挑战，营业收入和净利润下滑、经营现金流恶化等问题需引起重视。投资者在关注公司后续经营策略调整和业绩改善情况的同时，也应警惕相关财务风险。
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来源：新浪财经
