摘要：常柴股份于近日发布了2024年年报，报告期内公司实现营业收入24.16亿元，同比增长12.07%；然而，净利润却从2023年的1.08亿元骤降至0.18亿元，降幅高达82.96%。这一鲜明的数据对比，凸显了公司在经营过程中面临的复杂局面，值得投资者深入剖析。

常柴股份于近日发布了2024年年报，报告期内公司实现营业收入24.16亿元，同比增长12.07%；然而，净利润却从2023年的1.08亿元骤降至0.18亿元，降幅高达82.96%。这一鲜明的数据对比，凸显了公司在经营过程中面临的复杂局面，值得投资者深入剖析。

关键财务指标解读

营收稳健增长

2024年常柴股份实现营业收入2,415,869,028.32元，较2023年的2,155,698,787.49元增长了12.07%。从业务板块来看，内燃机业务营收2,371,931,691.41元，占总营收的98.18%，同比增长12.39%，是营收增长的主要驱动力。其中，柴油发动机营收2,243,543,689.25元，占比92.87%，同比增长17.58%，表现尤为突出。这得益于公司在产品研发和市场拓展方面的努力，如加快产品开发、扩大产品线，以及加强与新OEM设备的集成等。

净利润大幅下滑

净利润方面，2024年归属于上市公司股东的净利润为18,489,896.00元，相较于2023年的108,495,607.05元，减少了82.96%。这一急剧下降主要归因于多个因素。首先，公司持有的金融资产公允价值变动带来了较大损失，如江苏恒立新能源科技有限公司等股权价值下降，导致公司在这方面的收益大幅减少。其次，市场竞争加剧，行业调整，使得公司在成本控制和产品定价上面临压力，影响了利润空间。

扣非净利润波动

扣除非经常性损益后，2024年归属于上市公司股东的净利润为52,958,683.45元，而2023年为 - 47,466,184.54元。这一转变显示出公司核心业务盈利能力在2024年有所改善，但仍需关注非经常性损益对净利润的影响，以更准确评估公司的长期盈利能力。

每股收益锐减

基本每股收益从2023年的0.1537元降至2024年的0.0262元，降幅达82.95%，与净利润的下降趋势一致，反映了公司盈利能力的显著减弱，对股东的回报水平大幅降低。扣非每股收益在2024年为0.0750元，较之前也有一定波动，进一步体现了公司经营状况的变化对股东收益的影响。

费用分析

销售费用有所增长

2024年销售费用为60,617,254.43元，较2023年的54,069,774.62元增长了12.11%。这可能是由于公司为应对市场竞争，加大了市场推广和销售渠道拓展的投入，以维持和扩大市场份额。

管理费用略有下降

管理费用在2024年为115,466,341.90元，相比2023年的123,981,333.99元，下降了6.87%。公司可能通过优化内部管理流程、控制开支等措施，实现了管理费用的有效降低。

财务费用变化显著

财务费用从2023年的 - 11,284,676.92元变为2024年的 - 23,423,038.69元，增长主要源于利息收入和汇兑收益的增加。这表明公司在资金管理和汇率风险管理方面取得了一定成效，通过合理的资金运作和汇率策略，增加了财务收益。

研发费用有所降低

2024年研发费用为83,401,477.60元，较2023年的90,339,104.33元下降了7.68%。尽管研发投入有所减少，但公司仍在持续推进多个发动机研发项目，如4H13V16柴油发动机开发项目等，以提升产品性能和技术水平，满足市场需求和排放标准。

研发情况剖析

研发投入与人员变动

2024年公司研发投入为83,401,477.60元，占营业收入的3.45%，较2023年的4.19%有所下降。研发人员数量从2023年的225人减少至214人，占总员工比例从8.74%微升至8.84%。从学历结构看，本科及硕士学历人员有一定波动，其中硕士学历人员增长50.00%，从6人增加到9人；年龄结构上，30岁以下人员减少45.16%，30 - 40岁人员增长5.19%。这些变化反映了公司在研发资源配置上的调整，可能在聚焦核心研发力量的同时，对研发团队的年龄和学历结构进行了优化。

研发项目进展

公司多个研发项目处于不同阶段，如4H13V16柴油发动机开发项目、4G36V16A柴油发动机开发项目等旨在提升产品性能，满足非道路国IV排放标准，具有广阔的市场应用前景。这些项目的推进将有助于公司保持技术竞争力，适应行业发展趋势，但研发过程中的不确定性，如技术难题、市场需求变化等，可能对公司未来业绩产生影响。

现金流状况

经营活动现金流净额为负

2024年经营活动产生的现金流量净额为 - 154,292,968.70元，而2023年为137,189,827.35元。这一转变主要是由于公司多缸发动机客户（OEM供应商）付款期限延长，以及为推广排放升级产品增加了市场拓展支出，导致现金回笼变慢，同时采购支付给供应商的款项相对增加。经营活动现金流的恶化可能影响公司的短期偿债能力和日常运营资金的周转，需关注公司后续的资金管理策略。

投资活动现金流净额变化

投资活动产生的现金流量净额在2024年为8,037,734.16元，2023年为152,984,721.02元，减少了94.75%。主要原因是报告期内公司增加了对理财产品的投资，导致投资活动现金流出增加。虽然投资理财产品可能带来一定收益，但也增加了投资风险，需关注市场波动对投资收益的影响。

筹资活动现金流净额由负转正

筹资活动产生的现金流量净额在2024年为61,243,749.98元，2023年为 - 131,365,400.07元。这一变化主要源于报告期内公司进行了银行承兑汇票贴现等融资活动，而2023年无此类活动。筹资活动现金流的改善有助于缓解公司的资金压力，但需合理安排债务结构，控制财务风险。

风险提示

市场风险

农业机械行业进入深度调整期，受政策影响，传统产品市场下滑，竞争加剧。公司需密切关注政策导向，优化产品结构，加强市场拓展，以应对市场变化。例如，随着国IV排放标准产品全面进入市场，行业竞争进一步加剧，公司需在保持传统市场份额的同时，积极开拓新兴市场和高端产业链市场。

新能源替代风险

新能源技术的发展对传统动力系统构成替代风险，尽管目前新能源在农机应用中存在成本和环境适应性等挑战，但未来部分非道路柴油发动机应用场景可能被替代。公司应加快新能源动力系统的研发，利用在轻型动力系统的优势，拓展新能源混合动力产品及配套领域，以实现可持续发展。

国际贸易与汇率风险

全球政治经济环境复杂，国际贸易争端和汇率波动可能影响公司出口销售。公司需加强内部外部资源协同，创新产品以适应海外市场需求，并密切关注汇率变动，通过合理的定价、结算货币选择和套期保值等措施，降低汇率风险。

原材料价格波动风险

原材料价格受宏观经济等因素影响波动较大，如钢铁和生铁价格的变化将增加公司制造成本，影响盈利能力。公司应加强内部管理，通过技术改进和成本控制措施，优化生产流程，提高生产效率，以应对原材料价格波动。

人才风险

公司发展依赖人才，若薪酬政策和激励机制不完善，可能导致高端管理和技术人才不足，影响研发创新和核心竞争力。公司需完善人才招聘和培养体系，优化激励机制，提升员工归属感和幸福感，以吸引和留住人才。

管理层薪酬情况

公司董事、监事和高级管理人员的薪酬决策依据公司的薪酬管理制度和绩效考核结果。2024年，董事长李德胜未从公司领取薪酬，其薪酬来自股东单位；副董事长张欣、总经理谢国忠等从公司领取的税前薪酬分别为90.11万元等。整体来看，管理层薪酬在一定程度上反映了公司的经营业绩和激励机制，但投资者也需关注薪酬与公司业绩的长期匹配性，以及对管理层激励的有效性。

综上所述，常柴股份在2024年虽营业收入有所增长，但净利润大幅下滑，面临着市场、技术替代、国际贸易等多方面风险。公司需在优化产品结构、加强研发创新、提升现金流管理和应对各类风险等方面持续努力，以提升盈利能力和市场竞争力，为股东创造更好的回报。投资者在关注公司业绩的同时，应密切留意上述风险因素对公司未来发展的影响。

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来源：新浪财经