摘要：A股剧本：早盘沪指高歌猛进，盘中冲至3893.32点创年内新高，午后却跳水翻绿，最终收跌0.12%。深成指、创业板分别跌0.43%和1.09%，但科创50逆势涨0.9%，半导体板块掀涨停潮。

码农财经 2025年9月12日 周五晚

一、今日市场：过山车行情下的“假摔”与真机会

A股剧本：早盘沪指高歌猛进，盘中冲至3893.32点创年内新高，午后却跳水翻绿，最终收跌0.12%。深成指、创业板分别跌0.43%和1.09%，但科创50逆势涨0.9%，半导体板块掀涨停潮。

美股动态：截至22:05，道指微跌0.16%，纳指涨0.20%，标普500近乎平盘。中概股延续强势，阿里美股涨8%创4年新高，映射A股科技主线韧性。

«比喻时刻：

今天的行情像极了一场“相亲大会”——权重股（银行、白酒）遭冷遇，科技股（芯片、AI）被争抢，资金用脚投票告诉你：颜值（政策）+实力（业绩）才是硬通货。»

二、冲高回落的三大谜团：谁在砸盘？谁在抄底？

新高回落的真相：获利盘兑现的“技术性刹车”

沪指触及3890点压力位后回落，像极了跑车高速过弯时点刹。主力资金全天净流出604亿，证券、银行成抛售重灾区（净流出超56亿）。但北向资金连续11日净流入32.95亿，外资“捡便宜”意图明显。

分化的本质：科技股为何能独善其身？

存储芯片大涨3.73%（德明利涨停），受铠侠与英伟达合作开发高速SSD刺激，国产替代逻辑强化；

AI算力链活跃（芯原股份20cm涨停），因甲骨文拿下OpenAI等千亿订单，全球算力需求爆发；

有色铜铝跟涨（北方铜业涨停），美联储降息预期下，伦敦铜价破半年新高。

«比喻时刻：

市场分化如同“相亲市场的现实”——大金融（中年大叔）虽有家底但缺成长，科技股（年轻才俊）有故事有未来，资金自然“移情别恋”。»

量能背后的信号：2.52万亿成交藏玄机

尽管指数回落，两市成交额反增832亿至2.52万亿。放量分歧说明两点：一是获利盘撤离权重股，二是增量资金借机切入科技板块，为下周蓄力。

三、政策与产业变革：双重推力点燃主线

要素市场化改革试点落地

国务院批复北京、杭甬温等10个地区试点，破除土地、数据等要素流动壁垒。类比“给经济引擎换挡”，数据要素公司（如北京数据集团）或成新风口。

海南免税政策再升级

海南自贸港12月18日全岛封关，岛内居民免税消费研究启动。免税逻辑从“游客购物”转向“全民红利”，消费回流潜力待挖。

AI产业革命性突破

阿里开源Qwen3-Next模型，以800亿参数仅激活30亿实现高性价比推理；阶跃星辰CEO预言AI智能体将“从数字走向物理世界”，机器人、工业自动化站上风口。

四、全球市场联动：美联储降息预期成胜负手

美国8月CPI同比增2.9%，核心CPI增3.1%符合预期；首申失业金人数26.3万创四年新高。数据强化美联储年内降息3次的预期，美债收益率跌破4%。

影响链：降息→美元走弱→黄金/铜铝涨价→A股资源股受益；外资回流→科技成长股估值提升。

«比喻时刻：

美联储政策像“天气预报”——全球资本如候鸟迁徙，利率洼地（A股）成避风港，北向资金已提前“南飞”。»

五、散户生存指南：金字塔策略应对分化市

持仓建议：去弱留强，拥抱核心主线

科技成长（半导体、AI算力）：产业趋势+政策催化，回调即机会；

资源周期（铜、黄金）：降息受益品，但忌追高（云南铜业等跟涨股弹性弱于龙头）；

规避领域：银行/保险（资金流出）、消费电子（内卷加剧）。

操作战术：三三制攻防

3成仓布局科技（芯原股份等订单驱动标的）；

3成仓机动参与资源/地产轮动（如苏宁环球4连板）；

4成现金应对波动，守3850点支撑。

风险雷达

地缘政治（中东局势扰动油价）；

国内地产复苏不及预期；

美股高波动传导（纳指技术性超买）。

六、下周展望：科技仍是“最靓的仔”

短期沪指或在3850-3900点震荡整固，但半导体、AI算力的产业浪潮（台积电8月营收增33.8%）和国产替代政策，将支撑科技主线穿越波动。

码农财经金句：

行情分化时，别在“盐碱地”（传统权重）里硬耕，要去“黑土地”（科技成长）播种！

来源：沐南财经