摘要：近期，国内临床CRO(合同研究组织)领域的龙头企业泰格医药(300347.SZ)披露了令人瞩目的2024年财报。数据显示，公司全年营业收入为66.03亿元，同比下滑10.58%;归母净利润更是暴跌79.99%，仅为4.05亿元，创下自2018年以来的最低水平。

近期，国内临床CRO(合同研究组织)领域的龙头企业泰格医药(300347.SZ)披露了令人瞩目的2024年财报。数据显示，公司全年营业收入为66.03亿元，同比下滑10.58%;归母净利润更是暴跌79.99%，仅为4.05亿元，创下自2018年以来的最低水平。这一业绩滑坡，无疑为CRO行业的“寒冬”论调再添浓墨重彩的一笔。

泰格医药，这家长期为全球药企提供全方位临床试验管理服务的领军企业，其业务范围覆盖了从Ⅰ期到Ⅳ期的临床试验、数据管理、生物统计及注册申报等关键环节。然而，随着国内创新药行业资本开支的锐减，部分客户订单被取消或延期，泰格医药遭遇了上市以来的首个业绩大幅滑坡财年。

4月2日，CXO(医药外包)板块公司集体遭遇重挫，泰格医药股价亦未能幸免，报收51.17元/股，跌幅达4.66%。这一市场表现，无疑是对泰格医药业绩滑坡的直观反映。

泰格医药的核心业务在于为医药产品研发提供全面的临床试验服务。然而，2024年，国内生物医药行业却遭遇了前所未有的融资寒冬。依赖外部资金的初创型药企和生物科技公司面临巨大的现金流压力，这直接导致了与泰格医药合作的订单被大量取消或延期。

据泰格医药披露的投资者关系活动记录显示，2024年公司临床试验技术服务收入仅为31.78亿元，较2023年下降了23.75%。这一数据背后，是行业周期性及结构性变化的深刻影响。

具体来说，2023年国内创新药临床运营新签订单金额同比显著下降，导致2024年上半年泰格医药执行的国内创新药临床试验整体工作量锐减。同时，国内行业竞争格局的加剧，也使得新签订单的平均单价大幅下滑，进一步压缩了泰格医药的利润空间。

财报数据触目惊心：2024年泰格医药国内创新药临床运营业务收入同比下滑17.11%，部分存量订单更是因客户资金问题被无情终止。公司主营业务毛利率也从2023年的38.18%骤降至33.27%，其中临床试验技术服务板块毛利率降幅更是高达8.65个百分点。

尤为值得关注的是，2024年第四季度泰格医药归母净利润竟为-4.08亿元，同比降幅高达381.1%。这一单季度巨额亏损，无疑为全年业绩蒙上了一层厚重的阴影。

泰格医药的成本端压力同样不容小觑。为维持高质量服务标准，公司的人力及运营成本居高不下。同时，新增实验室设施及海外团队的快速扩张，也进一步推高了固定成本支出。

面对如此严峻的成本压力，泰格医药在2024年下半年不得不采取紧急措施：对国内部分受影响较大区域的临床运营团队以及疫苗临床运营团队规模进行了大幅缩减。然而，这一举措并未能完全抵消收入下滑带来的负面影响。

除了主营业务单价下滑和订单取消带来的直接影响外，泰格医药的投资策略也在2024年遭遇了重创。财务数据显示，报告期内公司取得按公允价值计入损益的金融资产的公允价值为-5.02亿元，与2023年同期的3.53亿元收益形成鲜明对比。

这一巨额亏损主要源于投资的部分基金项目净值缩水及上市公司股价波动。作为LP参与的基金项目因市场环境恶化被迫下调净值，同时持有的上市公司股票价格波动剧烈。虽然公司表示未来将“视情况择机出售所持有的上市及未上市公司的股权”，但短期内仍需承受非经常性损益亏损带来的巨大业绩压力。

尽管国内市场几近溃败，但泰格医药的全球化布局却显现出了一定的韧性。公司的新签订单数量和金额均较去年同期实现了较好增长，主要驱动力来自大型跨国药企在国内的需求增长以及中国药企和生物科技公司在海外的临床需求增加。

2024年剔除部分特定疫苗项目相关收入的影响后，泰格医药海外临床运营业务继续呈现较快的增长态势。报告期内公司境外单一区域临床试验项目从208个增至233个，国际多中心临床试验(MRCT)项目达到62个。新增美国FDA IND项目39个并完成了31项美国FDA IND的递交及临床批件获取。

然而，海外业务增速并未能完全抵消国内颓势带来的负面影响，且未来还将面临国际竞争对手的激烈挤压。在此背景下，泰格医药如何提振业绩、提升盈利能力成为了投资者关注的重点。

面对业绩滑坡的严峻挑战，泰格医药并未坐以待毙而是积极寻求破冰之道。公司在BD(商务拓展)方面推出了一系列针对性的措施：成立临床运营策略委员会、跨国药企解决方案部以及以治疗领域或药物类型为基础建立的6个BD业务单元。这些举措显著提高了签单成功率为公司带来了新的业务增长点。

此外，泰格医药还积极拥抱数字化与智能化浪潮。公司启动人工智能长期战略自研医雅AI大模型并投入商用;同时发布多个远程智能临床试验技术平台提升研发效率和服务质量。这些技术创新不仅为公司赢得了更多客户的认可也为未来的业务发展奠定了坚实基础。

在海外市场拓展方面泰格医药同样取得了显著成绩。尤其是在北美地区新订单和业务实现了快速增长北美的BD团队也得到了有效扩展。销售团队持续关注并优先争取新一代产品、符合当前产业周期的优质国内生物科技及国内药企的订单为公司全球化布局注入了新的活力。

编辑有话说

泰格医药的2024年财报无疑给CRO行业敲响了警钟。面对行业周期性的波动和结构性的变化企业必须保持高度的敏感性和灵活性及时调整战略应对挑战。泰格医药虽然遭遇了业绩滑坡的困境但其全球化布局、技术创新以及BD策略的推出都为我们展示了其在逆境中求生存、求发展的坚韧与智慧。未来随着国内外医药研发环境的不断变化泰格医药能否继续保持领先地位引领CRO行业走出寒冬值得我们持续关注与期待。

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来源：新浪财经