摘要：三大指数涨跌互现，上证指数报收3813.56点，下跌44.57点，跌幅1.16%；深证成指报12472.00点，下跌81.84点，跌幅0.65%；创业板指却逆势上扬27.15点，收于2899.37点，涨幅0.94%。

创业板逆势收涨0.95%，光伏储能引领反弹！4500股下跌背后，市场在担忧什么？

«指数分化、个股普跌、量能骤降，今天的A股在沉默中酝酿变局。»

三大指数涨跌互现，上证指数报收3813.56点，下跌44.57点，跌幅1.16%；深证成指报12472.00点，下跌81.84点，跌幅0.65%；创业板指却逆势上扬27.15点，收于2899.37点，涨幅0.94%。

市场全天震荡分化，个股表现惨淡。全市场超4500只个股下跌，仅822只个股上涨，涨跌比接近1：5。沪深两市全天成交额2.36万亿元，较上个交易日单日萎缩5109亿，量能急剧收缩。

盘面上，光伏、储能概念股逆势走强，上能电气20CM涨停，阳光电源、艾罗能源涨超10%。AI硬件午后再度走强，中际旭创刷新历史高点。

但军工股大面积下跌，有色、金融板块表现低迷。

01 指数分化，量能骤降

今日A股市场呈现典型的分化格局。上证指数盘中一度失守3800点关口，最终险守3813点。深成指同样收跌，但跌幅小于沪指。

最亮眼的是创业板，在新能源权重股带动下逆势收涨0.94%，成为三大指数中唯一飘红的市场。

量能变化更值得关注。沪深两市成交额从上一交易日的28750亿元骤降至23641亿元，单日萎缩5109亿元，创下近期最大单日缩量幅度。这种断崖式的量能萎缩，反映出市场观望情绪浓厚，投资者在关键事件前选择按兵不动。

个股方面，全市场超过4500只个股下跌，仅822只个股上涨。这种极端分化表明资金正加速向少数板块集中，市场风险偏好明显降低。

02 板块分化，冰火两重天

板块表现呈现“冰火两重天”格局。光伏、储能板块强势领涨，上能电气20CM涨停，艾罗能源涨超19%，阳光电源大涨15%。消息面上，今年上半年国内多家头部储能企业迎来订单高峰，工厂进入满产状态。

由于海外储能市场需求爆发式增长，部分企业甚至出现“加价也排不了单”的局面，造成“一芯难求”的局面。

AI硬件午后强势拉升，中际旭创再涨10%，总市值超4700亿元，超过东方财富位列创业板第二。光模块（CPO）概念股局部反弹，长飞光纤等涨停或涨超9%。算力股整体反弹，成为科技板块中的亮点。

创新药概念股一度冲高，百花医药涨停，辰欣药业、人福医药跟涨。今年以来，我国创新药企BD出海常态化，1-7月专利授权出海金额近800亿美元，同比增长超160%。

军工板块大幅下挫，北方长龙、中航成飞、捷强装备等超10股跌停或跌超10%。券商股集体调整，国盛金控等跌超5%。小金属、证券、软件开发、农业等板块跌幅居前。

03 资金流向，高低切换

从资金流向看，主力资金正加速调仓换股。全天净流入电力设备、电子、传媒等板块，净流出国防军工、非银金融、有色金属等板块。

具体到个股，岩山科技、紫光股份、宁德时代获净流入30.67亿元、17.5亿元、16.91亿元。净流出方面，东方财富、指南针、山子高科遭抛售34.82亿元、13.67亿元、13.17亿元。

在整体风险偏好降低的背景下，更多资金开始进行高低切换尝试。光伏、风电等相对低位且存在周期反转预期的方向正越来越受到资金重视。

创新药板块也受益于全球产业周期可能出现的景气共振。

04 国际市场，黄金创新高

美股市场昨夜表现疲软。道指跌0.55%，纳指跌0.82%，标普500指数跌0.69%。大型科技股集体下跌，英伟达跌近2%，亚马逊、特斯拉、苹果跌超1%。

但今晚美股开盘后表现分化。21：48数据显示，道指下跌86.95点，跌幅0.19%；纳指却上涨175.09点，涨幅0.82%；标普500上涨22.91点，涨幅0.36%[^用户输入]。

中概股逆势走强。纳斯达克中国金龙指数收涨0.52%。宝尊电商涨超11%，盛大科技涨超9%，贝壳、理想汽车涨超4%，蔚来、阿里巴巴涨超2%。

国际金价突破历史新高。黄金突破3600美元/盎司，创下历史新高，为贵金属板块提供强劲支撑。A股市场上，贵金属板块涨幅居前，西部黄金涨停，招金矿业涨近7%。

05 宏观动态，关税风波

特朗普关税政策面临重大变数。美国联邦法院近期裁定，特朗普时期的大部分全球关税均属非法。特朗普表示将向最高法院提起上诉，并警告如果关税裁决不利，美国将不得不退还数万亿美元。

这一裁决引发市场对全球贸易格局的重新评估。美债收益率因此飙升，10年期美国国债收益率跃升至4.27%，而30年期美债收益率突破4.97%。

贝尔德私人财富管理公司的投资策略师罗斯·梅菲尔德表示：“毫无疑问，30年期美国国债收益率达到5%将是一个阻力。对于那些估值过高的股票来说，这将继续是一个眼中钉。”

06 明日策略，在分化中寻找机会

光伏储能板块有望延续强势。华创证券研报指出，抢装潮带动2025年上半年装机实现翻倍增长，下半年装机增速预计放缓，但整体来看全年有望在高基数下延续增长。目前光伏行业基本面逐渐筑底，在政策调控及供需改善预期下，建议关注盈利修复、经营稳健的龙头公司。

AI算力方向仍具配置价值。全球AI算力军备竞赛推动硬件需求，国内智能算力规模预计2025年达1037.3EFLOPS，光模块、液冷技术增速超45%。中际旭创等龙头企业已形成技术壁垒，在行业高景气背景下有望持续受益。

创新药板块值得中期布局。后续若海外开启一轮降息周期，投融资环境显著改善，全球创新药产业有望出现新的产业突破和“大药”，中美创新药产业将迎来一轮景气共振。中国创新药本轮深度参与全球产业链，将充分受益全球创新周期。

高股息防御品种可作为避险选择。华泰证券建议关注集团资产证券化比例较低的电力央企，和当地公用事业资产具有化债潜力的地方国企。长江电力（股息率5.2%）、中国移动（6.8%）等高股息品种在震荡市中具备配置价值。

警惕高位题材股回调风险。当前TMT行业集中度达38.98%，逼近历史峰值，部分高位题材股（如AI概念股）存在30%回调风险。两融余额已达2.3万亿元，融资买入占比11.2%，显示市场风险偏好处于高位，需警惕高杠杆下的流动性冲击。

07 明日关注，关键事件一览

9月4日将迎来多个重要事件：

美联储公布经济状况褐皮书，为9月FOMC会议提供重要参考

2025（第十五届）航空工业大会暨（第四届）航空产业质量基础设施建设大会召开

华为MateXTs非凡大师及全场景新品发布会，将发布三折叠屏手机

美国8月ADP就业人数变动数据公布，为周五非农数据提供前瞻指引

«市场在沉默中等待方向。9月3日收盘后，一位私募基金经理在朋友圈写道：“单日蒸发超5000亿的流动性，市场仿佛被突然抽走了血液。但光伏与AI硬件的强势，又像黑暗中的火炬，照亮了结构性机会的道路。”»

明日市场将面临关键考验。美联储褐皮书将为全球流动性提供最新指引，华为新品发布会可能点燃消费电子板块热情，航空工业大会或为军工股提供修复契机。

在这个分化加剧的市场中，精选赛道比判断指数更重要。

来源：小南粤事