摘要：京能热力2025上半年营业收入77,413.19万元，同比增长16.71%。增长主因收购京能华清子公司致合并范围增加，以及子公司工程服务收入增多。

营收稳健增长，业务结构有变化

京能热力2025上半年营业收入77,413.19万元，同比增长16.71%。增长主因收购京能华清子公司致合并范围增加，以及子公司工程服务收入增多。

热力生产及供应业务仍是营收支柱，占比100%。但热力服务收入占比略有下降，工程收入从无到有，为营收增长贡献力量。

净利润稳步提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东净利润12,141.82万元，同比增长5.78%。因工程服务收入增加，显示公司业务拓展与运营管理有成效，盈利能力提升。

扣非净利润稳定增长，核心业务健康

归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润11,826.92万元，同比增长4.34%。表明公司核心业务持续健康发展，盈利能力可持续。

基本每股收益微增，股东价值提升

基本每股收益0.46元/股，同比增长4.55%，与净利润增长趋势相符，公司为股东创造价值能力提升。

扣非每股收益增长，主营业务突出

扣非每股收益0.45元/股，较上年同期增长，进一步体现主营业务盈利能力增强。

应收账款规模扩大，坏账风险需关注

期末应收账款余额47,472.15万元，较上年末增长38.73%，因供暖季确认应收账款增加。从账龄看：

应收账款增长可能带来坏账风险，虽已单项计提坏账准备，但坏账准备计提充分性仍需关注。

应收票据未提及，相关业务或较少

报告未提及应收票据，公司该方面业务可能较少或无此类业务。

加权平均净资产收益率略升，资产运用效率提升

加权平均净资产收益率9.87%，较上年同期增长0.21%，公司运用净资产获取收益能力略有提升。

存货有所下降，供应能力需关注

存货期末余额4,570.41万元，较上年末减少39.30%，因生产经营中存货消耗。存货减少或影响未来生产供应能力，需结合业务规划分析。

销售费用显著增加，关注投入产出

销售费用393.78万元，较上年同期增长43.04%，因人员数量增加致人工薪酬同比增长。大幅增长或影响利润，需关注投入产出比。

管理费用上升，规模扩张带来挑战

管理费用2,955.21万元，较上年同期增长15.96%，因收购京能华清子公司致合并范围增加。公司规模扩大，合理控制管理费用成挑战。

财务费用降低，财务管理见成效

财务费用535.02万元，较上年同期降低10.17%，因加强融资管控，落实高息置换，降低融资成本，提升盈利能力。

研发费用投入加大，短期或压利润

研发费用1,161.71万元，较上年同期增长177.59%，因本期增加高新项目。研发投入提升核心竞争力，但短期内或对利润有压力。

经营现金流出扩大，运营资金受影响

经营活动产生现金流量净额 -38,646.22万元，较上年同期减少10.19%，因热费回款增加及本期兑付ABCP款项。持续为负表明现金回笼不佳，影响运营资金。

投资现金流降幅巨大，关注投资回报

投资活动产生现金流量净额 -6,272.54万元，较上年同期减少1,529.52%，因购建资产及取得子公司支付现金净额增加。积极扩张布局，但需关注投资回报。

筹资现金流降幅明显，关注资金结构

筹资活动产生现金流量净额 -1,087.54万元，较上年同期增长88.27%，因吸收投资及银行借款增加。资金筹集有调整，需关注资金结构和偿债能力。

京能热力2025上半年有业绩增长，但应收账款管理、成本费用控制和现金流等方面存挑战，投资者需密切关注公司应对措施与经营成果。

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来源：新浪财经