摘要：报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.17亿元，同比下降1.2%；归母净利润为-2428.24万元，同比下降43.98%；扣非归母净利润为-2981.42万元，同比下降28.64%；基本每股收益-0.0151元/股。
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，凯撒旅业发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为3.17亿元，同比下降1.2%；归母净利润为-2428.24万元，同比下降43.98%；扣非归母净利润为-2981.42万元，同比下降28.64%；基本每股收益-0.0151元/股。
公司自1997年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.04亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯撒旅业2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.17亿元，同比下降1.2%；净利润为-2209.7万元，同比下降44.89%；经营活动净现金流为-2342.06万元，同比增长63.03%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.2亿元，同比下降1.2%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.28亿3.21亿3.17亿营业收入增速19.7%40.79%-1.2%• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降43.98%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）-1.18亿-1686.51万-2428.24万归母净利润增速28.6%85.7%-43.98%• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.5亿元，-27.8万元，-0.2亿元，连续为负数。
项目202412312025033120250630营业利润（元）-5143.27万-27.81万-1900.01万• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-1.2亿元、-0.2亿元、-0.2亿元，同比变动分别为31.34%、86.99%、-44.89%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）-1.17亿-1525.07万-2209.7万净利润增速31.34%86.99%-44.89%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-1.2%，销售费用同比变动24.2%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.28亿3.21亿3.17亿销售费用（元）4366.83万3010.79万3739.42万营业收入增速19.7%40.79%-1.2%销售费用增速-32.08%-31.05%24.2%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.2%，经营活动净现金流同比增长63.03%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）2.28亿3.21亿3.17亿经营活动净现金流（元）2481.97万-6335.22万-2342.06万营业收入增速19.7%40.79%-1.2%经营活动净现金流增速105.88%-355.25%63.03%二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.12%，同比下降1.37%；净利率为-6.97%，同比下降46.65%；净资产收益率（加权）为-3.3%，同比下降100%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为25.21%、22.43%、22.12%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率25.21%22.43%22.12%销售毛利率增速74.76%-11.03%-1.37%• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-6.97%，同比大幅下降46.65%。
项目202306302024063020250630销售净利率-51.44%-4.75%-6.97%销售净利率增速42.63%90.76%-46.65%结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为0%，-1.65%，-3.3%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630净资产收益率0%-1.65%-3.3%净资产收益率增速100%0%-100%三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51.58%，同比下降0.47%；流动比率为1.59，速动比率为1.58；总债务为2.24亿元，其中短期债务为6956.27万元，短期债务占总债务比为31.04%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为-179.42%、25.1%、26.09%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）14.38亿2.44亿2.45亿净资产（元）-8.02亿9.73亿9.41亿总债务/净资产-179.42%25.1%26.09%从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为82.97%。
项目20241231期初预付账款（元）2861.84万本期预付账款（元）5236.32万• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长82.97%，营业成本同比增长-0.81%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速38.04%91.21%82.97%营业成本增速4.61%46.02%-0.81%四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.64，同比下降12.35%；存货周转率为20.07，同比下降3.44%；总资产周转率为0.17，同比增长14.3%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为6.1%、8.61%、10.12%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）1.51亿1.74亿1.97亿资产总额（元）24.76亿20.2亿19.43亿应收账款/资产总额6.1%8.61%10.12%从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为137.9万元，较期初增长96.98%。
项目20241231期初长期待摊费用（元）70万本期长期待摊费用（元）137.89万从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长24.2%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）4366.83万3010.79万3739.42万销售费用增速-32.08%-31.05%24.2%新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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