摘要：北京时间8月15日，根据美国证券交易委员会（SEC）网站显示，截至2025年二季度末的美股持仓数据基本公布完毕。

北京时间8月15日，根据美国证券交易委员会（SEC）网站显示，截至2025年二季度末的美股持仓数据基本公布完毕。

照例盘点了下伯克希尔哈撒韦、喜马拉雅、H&H International Investment, LLC（段永平美股持仓主体）、高瓴HHLR、景林、桥水、橡树、Baillie Gifford、ARK等等大资金的持仓情况。

有几个值得一说的看点：

1、伯克希尔在二季度减了一丢丢苹果，嗯，就是2000万股，只占6.67%的比例，所以完全不会撼动苹果在伯克希尔普通股持仓第一名的位置；对苹果，李录持股没变，段永平增加了不到90万股，跟原有持仓相比是可以忽略不计的比例；

2、市场翘首以待的伯克希尔“隐形持仓”终于现身，不止一只，分别是房屋建商 Lennar和D.R.霍顿（D.R. Horton），以及钢铁巨头纽柯（Nucor）。

这三家公司原本是伯克希尔在一季度报告中向 SEC 申请“保密处理”的“神秘持仓”，未在5月的13-F报告中披露。直到近日才在修正后的报告中正式公开。

3、伯克希尔新进的联合健康集团（UnitedHealth）有点让人意外。这家曾经医疗保健行业的巨头，上次被世界范围关注，大约应该是高管遭枪击身亡以及其商业行为引发的争议。

当然，下手联合健康的不止伯克希尔，二季度的买家还包括迈克尔·伯里（Michael Burry）和戴维·泰珀（David Tepper）；

4、一直持仓和调仓比较寡淡的喜马拉雅资本，上个季度有一个吸引眼球的操作。李录重新入手“故人”拼多多，而且直接买到了第二大重仓，跟第一大的美国银行持股市值仅一步之遥；

5、4月份英伟达跌到2万多亿美元市值时，很多投资人都按捺不住了，比如段永平就有做多，增持比例接近50%；景林资产也新进了，直接买到第七大持仓；擅长成长股投资的超长期投资者Baillie Gifford也有在增持。

得说，4月初的“黄金坑”，不少机构是抓住的。

具体看详细分析：

伯克希尔出乎意料的新进联合健康

根据最新披露的13F报告显示，二季度伯克希尔持仓总市值为2580亿美元，较一季度的2600亿美元，略低一点。

前十大重仓还是老面孔，但有四只公司持仓有变化。

美国银行重返伯克希尔前三大持仓。尽管巴菲特在这一季度再次出售了约2631万股，但股价坚强的美国银行硬生生靠着上涨，最终持股市值超过了可口可乐。

这已是伯克希尔连续四个季度减持美国银行，减持的节奏有所放缓。

巴菲特在今年2月增持了更多西方石油，总持股量达到 2.649 亿股之后，就没有再进一步动作。二季度增持的是另一家能源公司——雪佛龙，这家公司巴菲特拿的时间比西方石油要早两年多。

截至上半年末，苹果持股市值为754亿美元，领先于伯克希尔的第二大持股——美国运通（市值为483亿美元），以及美国银行（市值为286亿美元）。

有意思的是，被计提减值的卡夫亨氏，伯克希尔倒是持股未动。

数据来源：Whalewisdom，截至2025年6月30日

总的来说，伯克希尔二季度新进6只个股，增持6只，清仓1只，减持了5只，

新进持仓方面，增添了多只不同行业的股票，包括医疗健康领域的联合健康集团（UnitedHealth Group）、材料板块的纽柯钢铁（Nucor）、住宅建筑领域的雷纳（Lennar）与D.R.霍顿（D.R. Horton）、传播领域的拉马广告（Lamar Advertising）以及工业板块的安吉利安集团（Allegion）。

值得注意的是，Lennar、D.R. Horton 和纽柯钢铁这三家公司原本是伯克希尔在一季度报告中向 SEC 申请“保密处理”的“神秘持仓”。

但这三只“神秘持仓”的总买入力度并不大，两个季度合计不到20亿美元。其中，D.R. Horton 的买入成本约为1.91亿美元，Lennar 约为7.99亿美元，纽柯钢铁约为8.56亿美元。

与此同时，伯克希尔还清仓了电信运营商T-Mobile US（TMUS）约388万股的持仓，这笔持仓此前占投资组合比重约0.4%。

多说两句联合健康。

联合健康曾是医疗保健行业的巨头，如今遭遇了一系列挑战，包括联邦医疗保险资金缩减、高管遭枪击身亡，以及其商业行为引发的争议。

二季度这家公司股价从最高的600美元出头高台跳水，最新股价仅271.49美元。伯克希尔这次买入超过500万股股票，价值约16亿美元。

这笔交易使其成为伯克希尔投资组合中仅次于亚马逊和星座品牌的第18大持股。从二季度价格走势来看，目前账面是浮亏的。

联合健康目前确实属于困境阶段。5月，该公司撤回了年度盈利预期，首席执行官安德鲁·威蒂（Andrew Witty）也辞职，董事长史蒂芬·赫姆斯利（Stephen Hemsley）不得不重返前台，力求扭转局面。

在今年股东大会上，巴菲特曾回答过一个关于美国医疗体系的问题，称其高昂的成本是经济的“寄生虫”。

关于医疗健康领域，巴菲特在这方面是有过难言之隐的：2018年，他与亚马逊贝佐斯和摩根大通杰米·戴蒙共同创办了一家合资企业，雄心勃勃的想要改善员工乃至所有美国人的医疗保健，但3年后就关闭了。

大概率，这笔投资不是巴菲特做出的。

李录重新入手拼多多

李录管理的喜马拉雅资本二季度有了买入动作，终于多了一张新面孔——拼多多。

回想一季度，喜马拉雅资本进行了罕见的、明显减仓。美国银行被减持23%。谷歌C类股减持19%，而苹果则被大幅削减65%。

而这一季，不是李录第一次买拼多多。

事实上，早在2020年四季度，喜马拉雅资本就首次建立拼多多仓位，买入约363,165 股，持股占比3.55%，但仅仅持有一年，2021年四季度报告显示，拼多多就被全部清仓了。

拼多多在4月份的关税“解放日”冲击中，股价曾跌下90美元，有了一个很好的抄底机会。如今最近股价爬升回到115美元附近，短期看这笔投资已经有不错的账上浮盈。

此外，伯克希尔虽然一股未动，但被拼多多和谷歌A“挤到”的第四大重仓了。

段永平大笔加了科技股

二季度段永平加了不少谷歌和英伟达。苹果持仓也增加了一点点，是他卖put的成效。

考虑到苹果在他的持仓中占到62%以上，所以其他持仓变动也不外是从剩下三分之一的组合中做增减。

谷歌增持超过75%，英伟达增持近50%，两者加起来的市值大约有5亿美元了（截至6月底），比上季末多了2.15亿美元。

拼多多的持仓也有增加，较上个季度持股数量多了大约12%。

段永平在今年1月5日回母校浙江大学的交流中，继续盛赞黄峥，还说“目前来说，中国企业真正做到全球化的，大概也就拼多多和抖音，其他的企业可能更多是局部性的全球化。”

遥想4月9日，段永平在雪球上写道，“未来几年可能真是大年，折腾的大年，准备好吧”。还真是，至少美股蹭蹭蹭爬坑创新高了。

高瓴和景林对拼多多持仓有分歧

高瓴HHLR Advisors这几年美股持仓的规模一直在缩水。

在我们多年盘点记录中，高瓴资本的美股持仓在2020年第三季度曾达到约132.02 亿美元，这是一个最高峰值。到最新季度披露的持仓规模，为31亿美元，且比前一季度35.4亿美元的持股总市值下降约12%。

高瓴对中概股的持仓一直都是重头，但是二季度前十大重仓的际遇各不相同。

总体来看，被减持最多的是阿里巴巴，网易和贝壳。尤其是阿里巴巴，被减了70%多。

拼多多占组合比重达24%，继续稳居第一大重仓股；富途控股位居第二，新进买入的微牛证券A类股票位居第三，为本季度最大新增持仓。

从前几天就披露了二季度持仓数据来看，景林资产香港在二季度末美股持仓合计为28.7亿美元，较一季度末的32.3亿美元减少约11%。

Meta在去年底涨成第一大重仓股之后，今年的位置很稳固，持仓占比跟排名第二的网易拉开了9个多点。

二季度其新买进了英伟达、亚朵、华住集团，加仓了满帮集团、奇富科技、谷歌母公司Alphabet等。尤其是英伟达，直接被买到了第七大持仓，持股市值近1亿美元。

有意思的是，景林二季度减持了拼多多接近三分之一的持股，跟李录段永平他们反着来的。

景林还卖光了苹果、中通快递、联合健康、辉瑞制药、再生元制药、传奇生物6家公司的持仓。这几家本身占比也不多，尤其是4家医药股。

其他一些看点

去年9月24日行情来临时，大卫·泰珀大喊加仓中国资产。去年底最大持仓就是阿里巴巴，到最新季度持仓，仍然是！

泰珀前三大持仓分别是阿里巴巴12.43%，联合健康11.85%和亚马逊9.19%。

但是，对于中国资产的持仓是有所减少的，比如阿里巴巴被减持了23.4%。其他包括拼多多、京东、贝壳等中概股都有不同程度的减持。

而最值得关注是对联合健康的加仓，直接增持了227.5万股，之前只有象征性的17.5万股，这把加仓跟新进没啥区别了。

桥水基金的美股组合市值约247.9亿美元，其中前十大持仓集中度36.13%，最大持仓仍为SPDR标普500ETF，只是比例略有下降。

公司大幅增仓科技与AI领域，包括英伟达，微软、Alphabet、Meta等等。嗯，英伟达被加到了第三大重仓。

Baillie Gifford在二季度显著提升其美股持仓规模至约1339亿美元，前一季度为1150亿美元。组合高度集中于前十大标的，占比为46.07%。

前五大重仓包括：MercadoLibre（6.84%）、英伟达（5.79%）、Spotify（5.52%）、亚马逊（5.46%）、Sea（4.97%）。

值得一提的是，MercadoLibre这家拉美最大电商+支付公司，进入组合的时间已经差不多15年了。

“木头姐”的ARK二季度绝对是扬眉吐气的，旗舰ETF产品ARKK季度上涨约40.5%，年度涨幅约19.3%，显著优于同期标普500表现。

二季度，木头姐增持AMD、Circle等成长股，同时阶段性减持特斯拉、Coinbase、Roblox 等“高热”股。不过她的持股变化总是很快的。

来源：聪明投资者一点号