摘要：如此一来，衡量基金管理人的主动权益投资能力，看旗下产品超越业绩比较基准（也就是超额收益为正）的比例为宜。筛选2025年二季度末非货币管理规模前20的基金公司、旗下普通股票+偏股混合+灵活配置+平衡混合4类型产品，截至2025年7月31日的业绩表现，得出了如下结

今年以来，主动基金打了一个漂亮的翻身仗，又获得不少关注。那么主动哪家强呢？结果还真意想不到！

如何衡量主动权益管理能力呢？按照现在的大方向和趋势，柠檬君觉得超越业绩比较基准是一个很好的标准。不管怎么投，跑赢业绩基准才是“有能”。

如此一来，衡量基金管理人的主动权益投资能力，看旗下产品超越业绩比较基准（也就是超额收益为正）的比例为宜。筛选2025年二季度末非货币管理规模前20的基金公司、旗下普通股票+偏股混合+灵活配置+平衡混合4类型产品，截至2025年7月31日的业绩表现，得出了如下结果：

近十年，TOP20基金公司除了没有运作满10年主动权益产品的永赢基金，旗下主动权益产品正超额收益占比全线超过50%，平均值82.52%，也就是说8成以上的主动权益产品是可以跑赢自身业绩基准的，这也充分体现了主动管理的价值。

近五年，半数TOP20基金公司旗下主动权益产品正超额收益占比超过50%，全部TOP20基金公司平均值52.85%，没展现出优势。这段时间里，主动管理“逆风”时间比较长。

近一年，TOP20基金公司旗下主动权益产品业绩改善明显，正超额收益占比平均值63.34%，且全部在50%及以上。今年以来主动权益表现更强，但是不到一年就暂且不表了。

在国内市场，公募基金的主动管理还是较有价值的，尤其拉长时间来看，当然行情肯定不是一帆风顺的，主动和被动都会有阶段性强势的时候，可能还会维持比较长的时间。柠檬君觉得不管多长时间，也只是“逆风”阶段，因为主动管理优势的根源来自于市场各路资金水平参差不齐，只要这点改变不了，公募基金作为专业和职业投资者，还是可以展现自身实力的。

整体表现盘下来，基本符合大家一直以来的印象。但是细看具体各家基金公司的表现，还是有意想不到结果的！

在传统印象里以固收和指数见长的天弘基金，在近一年、近五年、近十年这3个周期里，旗下主动权益产品正超额收益占比全部排在TOP20基金公司的前五名，近五年更是夺得第一名。

现在这个行业的趋势，好像是固收做得好的都在补齐权益短板，权益做得好的补齐固收短板也很努力，效果好像还都不错，看起来这种“好”是可以扩展到方方面面的。基金评价机构也敏锐捕捉到这一点：

国泰海通证券发布的2025年二季度《国泰海通证券三年、五年、十年综合系列基金评级》中，天弘基金股票投资能力近年来首次获评三年期★★★★★评级；天相投顾发布的2025年二季度《天相基金管理人评级结果》中，天弘基金自去年二季度以来连续第5次蝉联“主动股混三年期AAAAA评级”。天弘创新成长、天弘文化新兴产业、天弘精选、天弘永定价值等4只基金拿下银河证券、国泰海通证券三年期双五星评级。

同样在传统印象里，想要提升主动权益业绩，是要靠人才取胜的，最简单粗暴的提升方式就是“挖人”。天弘基金并不缺乏“挖人”的资本，但是这些年引入比较成熟的主动权益基金经理也就贾腾一位，今年4月才复出。

天弘基金也不仅仅是简单“挖人”。现任分管主动权益的副总经理的聂挺进，主牵打造的投研平台就很有东西。聂挺进原来所在的基金公司，主打的是智能化投资，而天弘基金由于股东背景，互联网基因也是非常强大的。两相一结合，就出现了数字化投研平台TIRD（TianHong Investment Research Decision）。

柠檬君又翻资料具体了解一下TIRD，其实是主动投研“工业化”“体系化”趋势下的产物。简单来说，TIRD是一个覆盖研究、决策、投资、交易、归因、迭代，贯穿投资事前事中事后的系统。投研的交互及工作流程都落在平台上，而系统也会借助智能化力量给到各种提示和预警。本质上是通过体系和技术来提升投研效率，用“技术”为投资“艺术”下方托住底，上方打开局面。这和他们一直强调的“追求业绩的可复制、可持续”是一致的。这个平台刚上线一年多，天弘后续在主动权益的表现值得期待。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。过往业绩不代表未来表现，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。国泰海通证券基金公司及基金产品评级数据均截至2025.7.25；天相投顾基金公司评级数据截至2025.6.30；银河证券基金产品评级数据截至2025.6.30。

来源：基民柠檬一点号