摘要：数据显示，2025年1-9月我国光伏新增装机规模达240.3GW，同比增长49.3%，但9月单月装机同比下滑53.8%。这一数据背后，反映出光伏行业正处于关键转折点。

反内卷政策与NDC3.0目标形成合力，光伏行业最黑暗的时刻或将过去。

数据显示，2025年1-9月我国光伏新增装机规模达240.3GW，同比增长49.3%，但9月单月装机同比下滑53.8%。这一数据背后，反映出光伏行业正处于关键转折点。

随着中国于2025年11月3日正式提交2035年国家自主贡献（NDC3.0），一系列配套政策密集出台，困扰行业已久的大基地消纳问题有望加速解决。与此同时，供给端的“反内卷”政策持续推动，行业格局优化在即。

光伏产业经历了一年多的价格下行和利润挤压，如今终于迎来政策强力干预。

近期，国家发改委、国家能源局连续发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》和《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，明确提出到2030年满足每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求。

这些政策直面行业痛点，标志着政府开始从单纯鼓励扩张转向统筹发展与质量。

有券商报告显示，当前光伏产业链价格已接近底部区间。硅料价格保持稳定，主流厂商挺价意愿明显；硅片价格因需求不足继续走弱；组件价格分化加剧，一体化组件企业的高功率组件维持在0.7-0.73元/W。

反内卷收储政策的执行方案需要一定时间去讨论，但政策方向已经明确。

中国作为能源转型的坚定行动派，此次提交NDC3.0目标进一步彰显其减排决心。这一举动为光伏行业提供了长期确定性。

根据监测数据，2025年我国风光发电量占比有望首次突破20%，标志着新能源正式成为电力系统的重要组成部分。

政策与市场正在形成合力。国务院办公厅发布《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，明确提出鼓励民间资本参与跨省跨区直流输电通道建设，这将有助于解决新能源消纳的瓶颈问题。

从全球视角看，中国在光伏制造端的绝对优势地位与NDC3.0目标的结合，意味着国内光伏产业不仅服务于全球能源转型，也成为实现国家自主贡献目标的核心载体。

2025年前三季度240.3GW的新增装机数据背后，隐藏着重要的行业动态。4-5月受136号文“531”截止日影响出现的抢装潮，提前释放了部分需求，导致9月装机量同比下滑53.8%。

中邮证券预计，2025年全年光伏装机有望达到300GW。这一预测考虑了机制电价模式的逐步适应和优化过程。

消纳率95%的数据显示，消纳问题虽然存在，但并未成为制约行业发展的绝对瓶颈。随着政策持续发力，大基地的消纳有望加速解决。

数据显示，券商预测，通威股份、隆基绿能、晶科能源等龙头企业2025年EPS均为负值，但2026年普遍预期好转。

这一预期变化反映了市场对行业周期性反弹的共识。

例如，通威股份预计2025年EPS为-1.2元，2026年转为正值0.6元；隆基绿能预计从-0.5元转为0.4元。这种一致预期并非偶然，而是基于对供需关系改善的判断。

从估值角度看，目前主要光伏企业2026年预测PE多数在25-50倍之间，如晶澳科技27倍、阿特斯25倍、天合光能30倍。这一估值水平对于成长性行业而言具有相当吸引力。

“预期差加大”正源于此：市场对行业的悲观预期与政策支持下的基本面改善之间存在显著差距。

有券商建议关注一体化组件企业，重点提及隆基绿能、晶科能源等龙头企业。这一推荐逻辑基于多方面因素。

一体化企业具有更强的成本控制能力和技术迭代能力，在行业底部阶段更具抗风险能力。

随着反内卷政策的推进，缺乏技术优势和规模效应的中小企业将面临更大压力，行业集中度有望提升。这意味着，当前行业低谷可能成为龙头企业巩固市场地位的机会。

从技术路线看，TOPCon和HJT等N型技术已确立主流地位。TOPCon组件目前单W毛利约为0.019元，虽然不高，但已好于预期。

随着技术进一步成熟和产能利用率的提升，盈利能力有望持续改善。

光伏行业依然面临多重风险。各国政策变化、下游需求不及预期、新技术发展不及预期、产业链价格波动以及行业竞争加剧等因素，都可能影响行业复苏进程。

特别是国际贸易政策的变化，可能对中国光伏产品出口造成影响。此外，行业内部竞争态势虽然有望缓解，但过程可能曲折反复。

不过，从长期来看，能源转型是不可逆转的全球趋势。光伏作为最具成本优势的可再生能源之一，其长期增长逻辑未变。

当前时点，政策面与基本面正在形成共振，行业最困难的时期可能即将过去。对于投资者而言，关键在于甄别哪些企业能够穿越周期，在下一轮行业增长中占据先机。

随着NDC3.0目标的落实和相关配套政策的密集发布，中国光伏产业正迎来新一轮发展机遇。行业预期的修正只是时间问题，价值重估的窗口期可能比市场预期的更为短暂。

对于敏锐的投资者而言，当前光伏板块的估值低位正提供了难得的布局机会。那些能够在这场行业洗牌中生存下来并发展壮大的企业，将在能源转型的大潮中获取更大价值。

来源：迪哥看财经