2025年沽空名单回溯：11月新增75股可沽空，「宁德时代」空头持仓市值超120亿

摘要：在港股市场上，投资者仅可以沽空进入了港交所可卖空证券名单中的标的。沽空交易已经成为港股市场中流动性的重要来源。相较其他的全球成熟市场，港股的沽空交易相对严格，主要体现在以下几点：

沽空/卖空/做空交易是常见的一种投资方式，指当预期未来某只股票会下跌时，以当前价格卖出持有的股票，等到市场下跌后再买入，从而获取差价利润。

在港股市场上，投资者仅可以沽空进入了港交所可卖空证券名单中的标的。沽空交易已经成为港股市场中流动性的重要来源。相较其他的全球成熟市场，港股的沽空交易相对严格，主要体现在以下几点：

1、限制卖空范围：仅允许符合要求的标的进行卖空，港交所会定期更新可以卖空的指定证券名单。

据LiveReport大数据，香港交易所大概每个月会更新可卖空名单2-6次。但关于股本证券，一年主要的调整时间有4个：2月初、5月初、8月初、11月初。截至2025年11月17日，最新的可卖空股本证券包括768只。

2、卖空提价规则：禁止以成交之前的价格或低于成交之前的价格出售股票。

只能以不低于当时最佳卖盘价的价格进行卖空，防止股价下跌时卖空对价格的打压。比如当前成交价格为十元，那么卖空的价格就必须高于十元。

3、严禁“裸卖空”：证券公司需要有相应的股票可供借入和卖出。

投资者先向券商借入股票再卖出，借入股票需要利息和手续费。并且，与买入并持有证券不同，卖空交易因为证券已经被出售，所以无法享受股东权利，不仅不能参与分红派息，还需要向证券出借人支付分红补偿。

由于卖空需要预先向中介机构借入证券，大盘股流动性较好、券源更加丰富，因此大盘股相对于小盘股卖空比例一般较高。

一、2025年11月定期：沽空调整名单数据

2025年11月7日，禾赛-W被纳入港交所可沽空名单。2025年11月14日，港交所定期调整的可沽空名单新纳入74只股票，分别为：

海天味业、蓝思科技、富卫集团、极智嘉－Ｗ、东阳光药、德康农牧、曹操出行、派格生物医药－Ｂ、安井食品、周六福、MIRXES-B、FORTIOR、天津银行、潼关黄金、昭衍新药、小菜园、维立志博－Ｂ、大众公用、郑州银行、沪上阿姨、博雷顿、连连数字、佰泽医疗、重庆机电、海普瑞、中国罕王、绿色动力环保、中国秦发、春立医疗、海通恒信、汇通达网络、美的置业、昊海生物科技、能源及能量环球、IFBH、德林国际、山东新华制药股份、广联科技控股、中国东方集团、荃信生物－Ｂ、大唐黄金、中国星集团、天津港发展、健世科技－Ｂ、金科服务、绿茶集团、拨康视云－Ｂ、维升药业－Ｂ、冠轈控股、浙江世宝、百果园集团、中国飞机租赁、中国三江化工、德琪医药－Ｂ、华兴资本控股、新火科技控股、优矩控股、中电华大科技、上海实业环境、心通医疗－Ｂ、凯盛新能、中国抗体－Ｂ、Z FIN、新高教集团、KEEP、旭辉控股集团、TAI CHEUNG HOLD、云白国际、同道猎聘、结好控股、香港小轮、君圣泰医药－Ｂ、电视广播、创梦天地。

从生效首日的表现来看，74只股票的股价平均下跌1.67%，平均沽空成交占比为9.36%。其中，卖空金额较高的公司为蓝思科技、昭衍新药、德林国际等。

二、2025年8月定期：沽空调整名单数据

2025年8月8日，港交所定期调整的可沽空名单新纳入35只股票，分别为：

恒瑞医药、蜜雪集团、三花智控、赤峰黄金、映恩生物－Ｂ、正力新能、南山铝业国际、德翔海运、宜宾银行、信义能源、基石药业－Ｂ、长江生命科技、十月稻田、和誉－Ｂ、脑动极光－Ｂ、美丽田园医疗健康、加科思－Ｂ、京信通信、智云科技建设、宜明昂科－Ｂ、复旦张江、找钢集团－Ｗ、维亚生物、梦金园、创新奇智、傲基股份、华领医药－Ｂ、威华达控股、亿胜生物科技、锦艺集团控股、科笛－Ｂ、远东发展、东软睿新集团、国际娱乐、思考乐教育。

从生效首日的表现来看，35只股票的股价平均上涨0.12%，平均沽空成交占比为9.65%。其中，卖空金额较高的公司为恒瑞医药、蜜雪集团、赤峰黄金等。于生效日，恒瑞医药的沽空成交金额高达1.27亿港元，占当天总成交额的37.4%。

三、2025年5月定期：沽空调整名单数据

2025年5月16日，港交所定期调整的可沽空名单新纳入27只股票，分别为：

古茗、毛戈平、山高控股、布鲁可、英诺赛科、越疆、健康之路、重塑能源、高鑫零售、力勤资源、灵宝黄金、佑驾创新、和铂医药－Ｂ、狮腾控股、一脉阳光、来凯医药－Ｂ、沧港铁路、歌礼制药－Ｂ、元征科技、广联科技控股、北森控股、德林国际、国际商业数字技术、山高新能源、达力集团、栢能集团、知乎－Ｗ。

从生效首日的表现来看，27只股票的股价平均下跌0.3%，平均沽空成交占比为10.66%。其中，卖空金额较高的公司为毛戈平、古茗、越疆等。

此外，2025年5月20日上市的宁德时代，于上市首日即被纳入可沽空名单。截至11月14日，持有宁德时代空单的持仓市值已累计达120.72亿港元，持有恒瑞医药空单的持仓市值则累计达到25.83亿港元。

正如前面所言，由于卖空需要预先向中介机构借入证券，大盘股流动性较好、券源更加丰富。因此，大盘股的卖空比例、卖空持仓市值相对于小盘股通常会更高。

四、2025年2月定期：沽空调整名单数据

2025年2月14日，港交所定期调整的可沽空名单新纳入50只股票，分别为：

顺丰控股、国泰君安、申万宏源、优必选、华润饮料、迈富时、辽港股份、金力永磁、国富氢能、黑芝麻智能、喜相逢集团、经纬天地、九方智投控股、四川成渝高速公路、盛京银行、声通科技、同源康医药－Ｂ、百望股份、西锐、中州证券、红星美凯龙、十月稻田、乐舱物流、洪桥集团、龙光集团、方舟健客、奇点国峰、金地商置、数字王国、天聚地合、创新奇智、永升服务、雅居乐集团、卓越教育集团、中国秦发、百乐皇宫、博雅互动、中电华大科技、沛嘉医疗－Ｂ、中手游、希玛医疗、复旦张江、兴达国际、亚博科技控股、安东油田服务、中国三江化工、招商局中国基金、北京能源国际、GHW INTL、西藏水资源。

从生效首日的表现来看，50只股票的股价平均上涨2.12%，平均沽空成交占比为7.16%。其中，卖空金额较高的公司有国泰君安、博雅互动等。