摘要：截至2025年11月14日收盘，阳光诺和报收于60.7元，较上周的55.52元上涨9.33%。本周，阳光诺和11月13日盘中最高价报62.45元。11月10日盘中最低价报55.38元。阳光诺和当前最新总市值67.98亿元，在医疗服务板块市值排名27/50，在两
截至2025年11月14日收盘，阳光诺和报收于60.7元，较上周的55.52元上涨9.33%。本周，阳光诺和11月13日盘中最高价报62.45元。11月10日盘中最低价报55.38元。阳光诺和当前最新总市值67.98亿元，在医疗服务板块市值排名27/50，在两市A股市值排名2668/5165。
来自机构调研要点：公司拟通过收购朗研生命形成“CRO+医药工业”双轮驱动格局。来自机构调研要点：2025年前三季度研发投入达1.16亿元，占营收比例提升至13.50%。来自公司公告汇总：2025年第四次临时股东会审议通过发行股份及可转债购买资产议案。来自机构调研要点：与华为云合作搭建AI多肽分子发现平台，提升研发效率。来自机构调研要点：战略投资元码智药，切入体内CR-T全球前沿赛道。问：公司2025年第三季度营收与归母净利润双双下滑，面对当前的业绩压力，后续将出台哪些具体举措改善经营状况、振业绩增长？答：公司将从推进重组、管理优化、业务升级、研发赋能等方面着手。推进重组收购朗研生命，形成“CRO+医药工业”双轮驱动格局，缓解CRO业务波动风险。优化管理，实施股权激励计划，完善绩效考核机制。深化CRO业务升级，聚焦多肽、长效微球、小核酸、CR-T等特色领域，临床业务覆盖300余家医院，2025年上半年临床与生物分析收入同比增长29%。加强研发赋能，与华为云共建AI多肽分子发现平台，缩短筛选周期；加码STC007、STC008、ZM001等核心管线，推进临床转化。战略投资元码智药，切入体内CR-T前沿赛道，拓展技术协同。
问：江苏朗研生命当前业绩处于下滑区间，而公司依旧推进溢价收购，这一决策是基于哪些关键因素的考量？江苏朗研生命系阳光诺和实控人名下资产，并购是否涉及“左手倒右手”？答：收购估值12亿元基于收益法评估，预测2025-2030年营收由4.67亿元增至8.50亿元，净利润由7912.53万元增至1.46亿元，净利率维持16%-18%，折现率12.35%，符合优质医药企业估值水平。标的公司经历2023年集采冲击后逐步恢复，未来主要产品收入稳中有升，新产品陆续上市。收购旨在实现研发与生产的战略协同，实控人利虔先生以股份和可转债为主要对价并承诺限售36个月，原IPO股份追加限售18个月，体现长期发展决心。
问：此前行业内已有类似CRO企业通过并购向产业链下游延伸的案例，部分面临整合不及预期的。阳光诺和此次收购成功后，计划如何规避潜在风险，同时借助朗研生命的资源实现“研发服务+医药工业”的闭环构建，最终打开长期增长空间？答：通过交易对方承诺2025-2028年累计实现4.04亿元净利润、核心团队股份锁定及“股份+可转债”补偿机制实现风险共担。分阶段整合，动态监测产品销量、集采情况与研发进展。推动研发生产、业务资源、技术管线三大协同，结合CRO技术平台与朗研产业化能力，缩短创新药转化周期；利用其销售渠道为自研创新药预留商业化路径；整合力量加速高端制剂与创新药研发，构建“研发服务-技术转化-生产供应”闭环。配套募资推进产能升级，布局创新药与高端制剂，推动公司向综合型医药企业转型。
问：面对医药行业的市场波动，公司在新质供应链的上下游资源整合方面已取得哪些突破，如何通过供应链优化增强抗风险能力？答：收购朗研生命后，将推进募投项目落地与产线升级，搭建三期生产项目及复杂注射剂、小核酸药物产线，形成“研发中试-商业化量产”一体化产能。上游与优质PI供应商建立长期协作，稳定采购成本与供应；下游联动朗研生命销售网络，打通终端交付通道。优化生产流程，提升订单适配能力，强化供应链韧性，支撑“CRO+医药工业”双轮驱动战略。
问：公司出的 “创新研发综合体” 战略在 2025 年三季度已落地哪些具体举措，后续将如何进一步推进研发服务、管线培育与新质供应链的协同发力？答：2025年三季度已推进多项举措：前三季度研发投入1.16亿元，占营收比重达13.50%；STC007注射液术后镇痛Ⅱ期试验达标，Ⅲ期试验有序推进，瘙痒适应症Ⅱ期试验进行中；战略投资元码智药，切入体内CR-T前沿赛道。与华为云共建AI多肽分子发现平台，提升研发效率；建立小核酸载药系统平台，多款产品处于临床前阶段，预计2026年申报IND。通过收购朗研生命，打造“CRO+医药工业”双轮驱动，构建“研发-生产-销售”全产业链体系。后续将加强研发服务能力，探索盘古大模型在多肽药研发中的应用；加快STC007等管线临床进度，推进小核酸产品进入IND；深化与朗研协同，促进自研品种落地与产能释放；通过新质供应链平台整合上下游资源，实现全生命周期服务协同。
北京市天元律师事务所就北京阳光诺和药物研究股份有限公司2025年第四次临时股东会出具法律意见书，确认会议于2025年11月11日以现场与网络投票方式召开，由董事会召集，董事长利虔主持。出席股东及代理人共117人，代表有表决权股份52,702,944股，占总股本47.0562%。会议审议通过关于发行股份及可转换公司债券购买资产并募集配套资金暨关联交易的27项议案，均获非关联股东所持表决权三分之二以上通过，会议程序与表决结果合法有效。
北京阳光诺和药物研究股份有限公司2025年第四次临时股东会决议公告显示，会议于2025年11月11日召开，审议通过发行股份及可转债购买资产并募集配套资金相关议案，包括交易方案、定价、支付方式、业绩承诺、补偿安排、协议签署及授权董事会办理后续事项等。所有议案均获通过，无反对议案。出席会议股东代表表决权占公司总股本的48.23%。律师出具法律意见书，确认会议召集、召开程序合法有效。
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