摘要：西部超导成立于2003年2月28日，于2019年7月22日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为陕西省。它是国内高端钛合金棒丝材、锻坯主要研发生产基地之一，也是国际热核聚变实验堆（ITER）计划中超导材料的重要供应商。

西部超导成立于2003年2月28日，于2019年7月22日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为陕西省。它是国内高端钛合金棒丝材、锻坯主要研发生产基地之一，也是国际热核聚变实验堆（ITER）计划中超导材料的重要供应商。

公司主要从事高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售，所属申万行业为国防军工 - 航空装备Ⅱ - 航空装备Ⅲ，涉及高温合金、磁悬浮、核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第七，净利润第五
2025年三季度，西部超导营业收入为39.89亿元，在行业48家公司中排名第7。行业第一名中航西飞营收302.44亿元，第二名航发动力营收229.12亿元，行业平均数为34.56亿元，中位数为11.71亿元。主营业务构成中，高端钛合金材料营收15.67亿元，占比57.59%；超导产品营收7.98亿元，占比29.34%；高性能高温合金材料营收2.45亿元，占比9.01%；其他营收1.11亿元，占比4.07%。当期净利润为7.37亿元，行业排名第5，行业第一名中航沈飞净利润13.69亿元，第二名中航机载净利润11.62亿元，行业平均数为2.24亿元，中位数为8970.46万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度西部超导资产负债率为48.20%，高于去年同期的44.15%，也高于行业平均的39.42%。从盈利能力看，当期毛利率为37.94%，高于去年同期的33.98%，且高于行业平均的30.54%。

董事长冯勇薪酬125.79万元，同比减少11.55万元
西部超导控股股东为西北有色金属研究院，实际控制人为陕西省财政厅。董事长冯勇，1968年出生，理学博士、教授、博士生导师。他长期从事实用化超导材料、高性能钛合金制备与应用技术的研发与产业化，获得多项荣誉和奖项。其薪酬从2023年的137.34万降至2024年的125.79万，减少了11.55万。总经理杜予晅，1977年出生，工学博士，正高级工程师，自2007年初加入公司以来一直从事钛合金材料的研究开发工作，获得多项荣誉。其薪酬从2023年的163.36万降至2024年的131.56万，减少了31.8万。

A股股东户数较上期增加37.95%
截至2025年9月30日，西部超导A股股东户数为3.71万，较上期增加37.95%；户均持有流通A股数量为1.75万，较上期减少27.51%。十大流通股东中，易方达上证科创板50ETF位居第六，持股1643.91万股，相比上期减少239.33万股；华夏上证科创板50成份ETF位居第七，持股1607.77万股，相比上期减少912.46万股；华夏军工安全混合A位居第八，持股1259.81万股，相比上期增加185.55万股；香港中央结算有限公司位居第九，持股1170.04万股，相比上期减少460.85万股。

华泰证券指出，看好公司高端钛合金、超导和高温合金三大板块共同驱动实现长期成长，维持“买入”评级。预计公司2025 - 2027年归母净利润为9.83/11.28/13.23亿元，对应EPS为1.51/1.74/2.04元。上调目标价为99.18元。业务亮点：一是与关联人共同投资设立合肥聚能，推动聚变工程发展；二是超导产品在手订单充足，有望受益于全球核聚变商业化进程加速。
长江证券指出，公司作为钛材行业优质白马，长期配置价值凸显。预计公司2025 - 2027年归母净利润为10.2、12.5、15.1亿。业务亮点：一是钛合金业务长期有望保持稳定增长，受益于军用高端钛材景气、民机+深海用钛空间广阔等；二是高温合金业务利润释放弹性大，产能逐步爬坡、订单有望充沛、原材料成本压力缓解；三是超导产品业务成长空间广阔，MRI市场份额将扩大、聚变项目贡献业绩、超导磁体有增量需求。

图：西部超导营收及增速

图：西部超导净利润及增速

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来源：新浪财经