摘要：2025年10月下旬，美国财政部突然对俄罗斯的Rosneft和Lukoil两大石油巨头下了制裁令，转头就有消息说，印度最大的私人炼油企业信实工业，要叫停所有俄罗斯原油的采购。

2025年10月下旬，美国财政部突然对俄罗斯的Rosneft和Lukoil两大石油巨头下了制裁令，转头就有消息说，印度最大的私人炼油企业信实工业，要叫停所有俄罗斯原油的采购。

这事在全球能源圈一爆出来，不少人都懵了毕竟去年信实还在疯狂“抄底”俄油，怎么突然就变卦了？

信实对俄油的依赖度，这一年涨得是真快。

2025年9月的时候，美国CNBC引用Kpler的数据说，信实每天从Rosneft和Lukoil买的原油，足足有62万9590桶。

印度那个月总共进口160万桶原油，信实这一家就占了快一半。

再看去年同期，信实每天才买42万8000桶，一年时间差不多多买了20万桶。

不光是信实，整个印度对俄油的依赖都在飙升，之前俄油在印度进口里连3%都不到，现在直接涨到了三分之一。

本来大家都觉得印度是捡着便宜了，毕竟俄油价格一直比其他原油低不少，谁能想到这制裁一来，风向立马变了。

更让人揪心的是信实和Rosneft签的合同。

2024年12月的时候，两家刚签了个十年的大合同，信实每年要从Rosneft买120亿到130亿美元的原油，折算下来每天差不多50万桶。

当时VandaInsights的能源专家VandanaHari就说，印度炼厂买俄油，根本原因就是价格太香，跟“白菜价”似的。

本来信实还想着靠这份合同长期省成本，结果美国这一制裁，这份合同能不能继续执行，现在成了个大问号。

信实那边到现在都没回应CNBC的提问，但明眼人都能看出来，它现在肯定特别纠结。

信实现在就是进退两难。

RystadEnergy的高级副总裁PankajSrivastava发邮件说，俄油占了信实炼厂原料的一半还多，要是真停了，利润和毛利率肯定得受重挫。

这话一点不夸张，炼厂靠的就是原料便宜才能赚钱，俄油一断，成本立马就上去了。

有人可能会说，那就换其他地方的原油呗？比如西亚、巴西或者圭亚那。

但Kpler的高级原油分析师MuyuXu说了，这事没那么简单。

信实买的俄罗斯Urals原油，比中东同类原油每桶能便宜5到6美元，这个价差可不是随便找个替代源就能补上的。

而且信实和Rosneft签的是长期协议，价格早就定好了，其他供应商可不会给这么低的价。

本来想觉得信实能轻松找到替代品，但后来发现，短期内要补上每天60多万桶的缺口，还得控制成本，难度是真不小。

不过也有不一样的声音。

投资机构Jefferies上个月发了份报告，说信实要是被迫放弃俄油，财务冲击其实“可控”。

他们算过，俄油带来的利润，在信实2027财年预计的总EBITDA里，也就占2.1%左右。

再看2026财年上半年的数据，信实总EBITDA是1.08万亿卢比，其中电信和零售业务加起来快5000亿卢比，比石化板块还多。

这么看来，信实的多元化布局还真起作用了，就算石油业务受点影响，其他业务也能扛一扛。

但话又说回来，“可控”不代表“没影响”，炼厂那边该有的“阵痛期”，怕是躲不过去。

信实这边还没拿定主意，印度其他炼油厂也在悄悄减少俄油采购。

印度石油部10月中旬的数据显示，国有炼油企业印度石油公司当月俄油采购量比上个月降了15%，BharatPetroleum也降了12%。

VandanaHari分析说，除了美国的制裁压力，现在俄油和国际油价的价差也小了，之前能差8到10美元一桶，现在就差5到6美元，“套利空间”没那么大了，炼厂自然也就没那么积极买俄油了。

其实印度买俄油这事，一直是美印关系里的一根“刺”。

之前美国特朗普就多次施压，让印度别买俄油，甚至威胁要对印度出口的纺织品、药品加征50%的关税。

现在印度炼厂不管是私营还是国有，都开始减少俄油采购，明眼人都能看出来，这是想给美国递个“橄榄枝”。

Natixis的高级经济学家TrinhNguyen在CNBC的节目里就说，印度现在承诺停购俄油，正好能给美印贸易谈判扫清障碍。

毕竟美国是印度的重要贸易伙伴，要是能靠减少俄油采购，换来美印在半导体、新能源领域的合作，甚至让美国取消部分关税，对印度来说也不算亏。

不过这事也得看美国的态度，毕竟美印之间的分歧也不止俄油这一件事，但至少现在，印度算是迈出了一步。

现在印度网友对这事的看法也挺分裂的。

在推特上，#印度油价#的话题阅读量都超5000万了，有人担心停购俄油会让国内成品油价格上涨，毕竟原料贵了，油价肯定得涨，老百姓加油要多花钱；也有人期待美印关系能“破冰”，觉得这样能带来更多就业和投资机会。

而在信实工业的总部，员工们都在等着高层的决策，毕竟这事不光关乎自己的工作，还牵扯到数十亿美元的合同，谁也不敢马虎。

从市场反应来看，投资者对信实的信心还没垮。

截至2025年10月底，信实工业的股价比制裁消息出来前只微跌了1.2%，远低于大家预期的5%跌幅。

这说明投资者也认可信实的多元化业务能缓冲冲击，觉得短期影响不会太大。

说到底，美国这次对俄油巨头的制裁，算是把印度“低价购俄油”的脆弱性给暴露出来了。

信实从去年的“抄底狂欢”到现在的“停购考量”，印度炼厂从集体买俄油到集体转向，背后都是地缘政治和企业利益的博弈。

短期来看，信实和其他印度炼厂肯定得承受成本上涨的压力，但长期来看，如果能靠这事拉近和美国的关系，同时加快找其他能源来源，印度或许能减少对单一国家原油的依赖，也算是另一种收获。

至于全球能源市场，印度这个“关键买家”一转向，俄罗斯的原油出口格局可能也会变，中国说不定会成为俄油最大的买家。

这场围绕着俄油的博弈，现在才刚刚开始，最后会走向何方，谁也说不准。

来源：木鱼脑袋一点号