摘要：在当下瞬息万变的金融与科技市场中，一场围绕人工智能的投资盛宴正在火热上演。全球对冲基金的动向宛如敏锐的风向标，精准地指向了人工智能相关技术硬件领域。据高盛最新发布的报告，自2016年开始跟踪数据以来，对冲基金对人工智能相关技术硬件的敞口在今年10月份达到了最高
在当下瞬息万变的金融与科技市场中，一场围绕人工智能的投资盛宴正在火热上演。全球对冲基金的动向宛如敏锐的风向标，精准地指向了人工智能相关技术硬件领域。据高盛最新发布的报告，自2016年开始跟踪数据以来，对冲基金对人工智能相关技术硬件的敞口在今年10月份达到了最高水平。这一现象绝非偶然，它预示着投机资金对人工智能市场的未来充满信心，认为其还将继续上涨。
全球对冲基金在10月大量买入半导体及相关芯片行业股票，股票买盘集中在多头仓位，押注亚洲和美国公司的股票将上涨。这一行为背后，是对人工智能市场潜力的深度挖掘。人工智能的发展离不开强大的硬件支持，而半导体及芯片作为核心硬件，自然成为了投资的热门选择。从市场表现来看，那些与人工智能相关、尤其是能够从人工智能中获得投资或改善业务的公司股价正在蓬勃上涨，而那些与人工智能概念没有联系的公司的市场表现明显落后。这充分体现了人工智能在当前市场中的强大影响力，也反映出投资者对科技发展趋势的敏锐把握。
与此同时，对冲基金的投资偏好也在发生着微妙的变化。他们已经减少了在美国电力公司的交易，这些电力公司此前一直被认为是为人工智能及其研发提供动力的重要后援力量。而对冲基金的热情开始愈发转向半导体及其相关设备，这一转变开始于9月。此外，他们也不再普遍关注那些最大的科技公司，即所谓的“科技七巨头”，转而开始更关注与人工智能概念相关的、体量更小的公司。这种转变反映了投资者对市场机会的重新评估，他们更加注重那些具有高成长性和创新性的公司，希望能够在人工智能浪潮中捕捉到更多的投资机会。
在全球对冲基金爆买人工智能相关技术硬件的同时，存储芯片市场也迎来了“超级周期”。受益于人工智能浪潮，存储芯片的需求激增。三星电子、SK海力士已将其DRAM和NAND闪存的价格上调最高达30%。花旗集团和摩根士丹利在其半导体行业分析报告中预测，第四季度DRAM平均售价将上涨25% - 26%，比上一季度上涨10%以上，涨价热潮或进一步加剧。这一现象的背后，是人工智能对存储芯片性能和容量的更高要求。随着人工智能应用的不断拓展，如大数据分析、机器学习、深度学习等，对存储芯片的需求呈现出爆发式增长。存储芯片作为数据存储和处理的关键部件，其性能和容量直接影响着人工智能系统的运行效率和处理能力。因此，存储芯片市场的繁荣是人工智能发展的必然结果。
从全球市场来看，存储芯片价格的上涨也反映了市场供需关系的变化。在供给方面，存储芯片的生产需要高度先进的技术和大规模的投资，生产周期较长，产能的提升需要一定的时间。而在需求方面，人工智能的快速发展使得存储芯片的需求急剧增加。这种供需不平衡导致了存储芯片价格的上涨。对于存储芯片制造商来说，这是一个难得的发展机遇。他们可以通过提高价格来增加利润，同时也可以加大研发投入，提升产品的性能和质量，以满足市场的需求。
高盛在最新发布的报告中，不仅揭示了全球对冲基金的投资动向和存储芯片市场的变化，还上调了对中国头部云厂商的资本开支预测。AI推理需求激增将推动阿里巴巴、字节跳动等巨头持续加码投资。预计阿里巴巴在2026至2028财年的合计资本开支将达到4600亿元人民币，远高于该公司此前3800亿元的目标。这一预测的上调，反映了高盛对中国云厂商在人工智能领域发展前景的看好。
中国云厂商在人工智能领域的布局已经取得了显著的成效。阿里巴巴在外部AI云收入规模和企业级（To - B）服务方面处于领先地位，其商业化路径更为清晰。阿里巴巴凭借其强大的技术实力和丰富的业务场景，为企业提供了全方位的AI解决方案。例如，阿里巴巴的云计算平台为企业提供了高效的计算资源和存储服务，帮助企业降低了运营成本，提高了生产效率。同时，阿里巴巴还在人工智能技术研发方面投入了大量的资金，不断推出新的AI产品和服务，满足企业的不同需求。
字节跳动则凭借旗下聊天机器人“豆包”在To - C领域和日均token消耗量上占据最大份额，显示出其在探索面向消费者的AI应用方面的决心。字节跳动拥有庞大的用户基础和丰富的内容资源，这为其在To - C领域的发展提供了得天独厚的优势。“豆包”作为一款智能聊天机器人，不仅可以为用户提供信息查询、智能对话等服务，还可以与电商、娱乐等业务进行深度融合，为用户提供更加个性化、便捷的服务体验。
中国的多模态大模型正在全球市场取得进展，并凭借开源、低价和高速度等策略形成差异化竞争优势。中国AI模型的全球应用也在增加。爱彼迎（Airbnb）CEO表态称，该公司正大量使用阿里巴巴的Qwen模型来支持其客服代理，这凸显了中国开源AI模型正获得全球市场的认可。在商业化方面，中国To - C应用正沿着ChatGPT的路径前进。除了字节跳动的“豆包”加速整合电商功能外，阿里巴巴的夸克也推出了一站式AI图像和视频创作平台“造点”。高盛认为，中国To - C聊天机器人的商业化路径仍在演进，最终可能更多地由广告收入驱动。
从估值层面来看，高盛认为目前尚未出现AI泡沫，其美国策略师预计美国的AI资本开支热潮将持续到2026年。报告数据显示，腾讯和阿里巴巴2026年预期市盈率（GAAP）分别为21倍和23倍，相较于谷歌的24倍以及亚马逊和微软的28 - 30倍，仍处于“不苛刻的”水平。基于此，高盛重申对阿里巴巴和腾讯的“买入”评级。这一判断为投资者提供了重要的参考依据，也反映了中国科技企业在人工智能领域的投资价值。
人工智能的发展已经成为全球经济增长的重要驱动力。全球对冲基金的爆买、存储芯片“超级周期”的加速以及中国云厂商的投资加码，都充分体现了人工智能市场的巨大潜力和发展前景。对于投资者来说，这是一个充满机遇的时代，他们可以通过合理的投资布局，分享人工智能发展带来的红利。对于科技企业来说，这是一个挑战与机遇并存的时代，他们需要不断创新，提升自身的技术实力和市场竞争力，以在人工智能浪潮中立于不败之地。而对于整个社会来说，人工智能的发展将带来深刻的变革，它将改变我们的生活方式、工作方式和社会结构，推动人类社会向更加智能化、高效化的方向发展。我们有理由相信，在人工智能的引领下，未来的世界将更加美好。
来源：倪卫涛
