摘要：你每天刷短视频秒加载、用AI写文案不卡顿，哪怕直播间几十万人同时发评论都不卡，别觉得这是理所当然，背后全靠“算力”在使劲。现在不管是AI大模型要升级，还是数据中心要装更多数据，都得让数据传得又快又稳，而CPO（共封装光学）就是解决这个问题的关键。说白了就是把光

你每天刷短视频秒加载、用AI写文案不卡顿，哪怕直播间几十万人同时发评论都不卡，别觉得这是理所当然，背后全靠“算力”在使劲。现在不管是AI大模型要升级，还是数据中心要装更多数据，都得让数据传得又快又稳，而CPO（共封装光学）就是解决这个问题的关键。说白了就是把光模块和芯片贴一块儿，数据跑起来更快还省电费，现在想做800G以上的高端光模块，基本离不开这技术。

行业行情也不是瞎吹的，有权威机构预测，2025年全球光模块市场规模能超2000亿元，其中给AI用的高速光模块就占了一半，比2024年涨了60%，这不是炒概念，是真真切切的需求在涨。政策上也给力，2024年12月国务院办公厅发了个文件，明确说算力设备和辅助设施能放进专项债券的项目资本金里，相当于给算力建设添了“钱袋子”；再加上2023年10月工信部那几个部门出的算力建设计划，现在整个算力产业链推进得明显快多了。

今天就跟你唠唠5只真攥着CPO核心技术的公司，它们从芯片到零件再到整机都覆盖到了，未来三年大概率能跟着算力革命吃到红利。

先说中际旭创吧，它在CPO整机里算老大哥了。2024年全球800G光模块卖出去的量，它一家就占了35%，比第二名还多10个百分点，客户全是微软、谷歌、Meta这些全球顶级的数据中心厂商，光微软一家就跟它签了20亿美元的长期单，现在它从AI数据中心赚的钱，占总营收都超60%了。更牛的是它技术迭代快，本来行业以为2025年底才能做出1.6T光模块量产，结果它2024年二季度就开始供货了，比对手早了小半年。要知道1.6T光模块的价格是800G的2倍，利润空间大多了，等2025年1.6T需求起来，它的业绩肯定还能往上走。2024年它净利润涨了75%，动态PE才45倍，比行业平均低15%，性价比挺高。产能也不用愁，苏州的基地专门搞高端产品研发和量产，成都的基地留着备用产能，泰国还有个工厂专门服务北美客户，一年能产2000万只光模块，北美市场30%的订单它都接得住，2024年三季度产能都快用到90%了，有订单就能及时交。

再看天孚通信，它不做完整的光模块，专门给光模块做“心脏零件”，比如光连接器、光隔离器。不管是中际旭创还是国外的思科，想做CPO光模块都得买它的零件。全球前10大光模块厂商里，有8家都是它的客户，2024年它的零件就卖了超10亿个，市场份额超40%。尤其是CPO专用的“微透镜阵列”，国内目前就它能大规模生产，国外厂商想替代都难，这就是它的技术底气。2024年它净利润涨了68%，毛利率超50%，比做整机的赚得还多，这种“给淘金的人卖水”的生意，本来就稳当。2024年三季度它还说，CPO产品的成本已经降了15%，比传统光模块省20%的电，技术落地越来越成熟，后面CPO越普及，它的订单只会越多。

第三家是新易盛，以前算是二线选手，最近两年靠性价比冲到了一线。它的800G光模块，价格比中际旭创低10%-15%，但性能差不多，正好合海外那些中小数据中心的胃口。2024年它从海外赚的钱占了80%还多，还新拿下了甲骨文、亚马逊这些大客户。2025年它计划把800G产能从100万只扩到150万只，是行业里扩产最快的企业之一。它不只是做高端的800G，还做边缘计算用的400G光模块，2024年400G卖出去的量涨了45%，800G直接涨了120%，净利润也跟着涨了82%，动态PE才38倍，在CPO三巨头里是最低的。前段时间英伟达追加800G光模块订单，六成份额被中际旭创和新易盛分了，能拿到这种巨头的订单，也能看出它的交付能力和产品质量有多硬。

第四家是仕佳光子，它的核心优势在“硅光芯片”。这可是CPO光模块的核心里的核心。以前光模块用的是铌酸锂芯片，又贵又传得慢；硅光芯片用的是跟电脑芯片一样的硅材料，成本能低30%，传数据的速度还能快2倍，以后CPO肯定得靠它。仕佳光子是国内少数能批量生产硅光芯片的公司，2024年它的硅光芯片卖出去的量涨了300%，虽然现在这部分收入占总营收还不到20%，但增长潜力特别大。更关键的是它跟中国移动、中国电信绑得紧，这两家不只是它的客户，还是股东，2025年电信行业计划买的硅光模块预计涨50%，仕佳光子肯定能分到不少订单。作为国内硅光芯片的“稀缺玩家”，它的技术壁垒高，等后面生产规模上去、成本再降点，业绩很可能会爆发式增长。

最后说源杰科技，它做的是激光器芯片，这东西相当于CPO光引擎的“光源”，没有它光模块就传不了数据。源杰科技在10G激光器芯片领域是全球冠军，全球市场份额超30%，现在400G、800G硅光模块用的CW激光芯片，它已经卖了上百万颗了，技术实力不用怀疑。它还在搞100G EML芯片，以后能直接给做CPO整机的厂商供货，技术从10G到100G的全速率都覆盖了。2024年它净利润涨了74.6%，从数据中心赚的钱占总营收超50%，而且芯片业务的毛利率能到65%，比很多做整机的厂商赚得还多，赚钱的质量也特别高。随着CPO技术越来越普及，对高精度激光器芯片的需求只会越来越大，它的增长空间肯定不小。

这五家公司其实把CPO产业链的关键环节都占了：中际旭创和新易盛做整机，直接对接下游大客户；天孚通信做核心零件，吃的是稳当的“卖水饭”；仕佳光子和源杰科技攥着芯片这种“卡脖子”技术，是整个产业链的底气。2023年大家还在瞎炒CPO的概念，2024年这些公司已经用净利润增长证明需求是真的，2025年到2027年，算力建设还会接着推进，AI数据中心也会越建越多，这些提前把核心技术攥稳的公司，自然能跟着算力革命走。毕竟它们不是靠炒题材赚快钱，而是靠真技术、真订单打底，未来三年的机会肯定实实在在。

来源：健康趣话屋