摘要：国庆期间印尼正式公布将RKAB周期由原来的三年制重新调整为一年制，自2026年起重新实施。LME镍价走强，节后沪镍跟随补涨，但中美关税问题再度发酵，宏观预期反复，市场风险偏好减弱，叠加下游需求恢复不及预期，镍价随之下跌。

国庆期间印尼正式公布将RKAB周期由原来的三年制重新调整为一年制，自2026年起重新实施。LME镍价走强，节后沪镍跟随补涨，但中美关税问题再度发酵，宏观预期反复，市场风险偏好减弱，叠加下游需求恢复不及预期，镍价随之下跌。

图1:上海电解镍价格走势图

印尼RKAB重返一年审批制

印尼方面大部分苏拉威西和哈马黑拉区正进入旱季，预计将支持更高的矿石产量。

印尼近期宣布，自2026年起将镍矿开采配额（RKAB）审批周期从三年恢复为一年。根据印尼最新出台的2026年配额申报规定，原有已获批的2026年采矿配额将全部作废，相关企业需重新提交年度RKAB申请。25年整体配额有一定过剩，在环境审查等监管限制下26年配额预计有所下行。

图2：10月第一期印尼镍矿内贸基准价

镍铁价格下滑

尽管印尼政府有意稳定镍价，并已暂停部分矿企开采活动以提振市场情绪，但下游不锈钢成交反馈不佳，钢厂迫于生产和消费压力，在原料采购上持谨慎态度。最新镍铁成交价已出现小幅回调，10月10日华南某钢厂高镍铁采购成交价格较此前下滑10元/吨，降至945元/吨（舱底含税）。

图3：8-12%镍铁价格走势图

硫酸镍价格暂稳市场成交偏淡

硫酸镍方面，原料端中间品维持偏紧格局，MHP需求端较为活跃，硫酸镍价格维持高位。节后下游复工缓慢，补库并不积极导致商家出货难度增大，节后价格暂无明显波动，仅有部分企业微调价格，对市场影响有限。

图4：硫酸镍（电池级）价格走势图

在三元材料领域，10月订单预计延续9月增势，中高镍三元材料需求继续受益于国内新能源汽车市场增长。硫酸钴价格持续上涨推动三元材料成本上升，但电芯企业对高价接受度有限，市场观望情绪浓厚，成交趋于谨慎。

总结

10月，美联储预计降息25个基点的宽松预期或对大宗商品形成间接支撑。印尼镍矿RKAB审批新政落地，26年印尼镍矿配额审批有不确定性，后续警惕消息面影响。当前印尼镍矿升水小幅回升，中间品价格保持坚挺，然而全球显性库存仍处高位，镍价在节后冲高回落。预计短期价格仍受宏观情绪主导，或延续偏弱震荡走势，区间关注12-12.3万。四季度需重点关注宏观政策变化及印尼矿产政策实际执行情况。

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来源：新浪财经