摘要：阿基点评：摩根士丹利近期预测存储芯片将迎来“超级周期”，这主要源于人工智能发展带来的巨大需求和行业自身的深刻变革。

阿基点评：摩根士丹利近期预测存储芯片将迎来“超级周期”，这主要源于人工智能发展带来的巨大需求和行业自身的深刻变革。

①认识存储芯片与“超级周期”

存储芯片是数据的“临时工作台”和“永久档案库”，主要分为DRAM（如手机运行内存）和NAND Flash（如固态硬盘）。其中，专为AI设计的HBM（高带宽存储器） ，因其极快的速度，成为当前的明星产品。

所谓的“超级周期”，是指本轮行业景气并非单纯的短期涨价，而是由AI这一结构性需求驱动，其持续时间和强度都可能超越以往的传统周期。

②核心驱动：需求爆发与供给受限

1.需求端：AI是最大引擎

AI服务器需求旺盛：AI服务器对存储芯片的需求是传统服务器的数倍 。到2026年，全球AI服务器投资预计达到3651亿美元，较2024年翻倍。例如，OpenAI的“星际之门”项目计划在2029年前采购90万片存储芯片晶圆，这一数字是当前全球HBM总产能的两倍还多。

智能汽车带来新增长：新能源汽车的智能化极大提升了单车存储芯片用量。华为预测，到2035年全球新能源汽车将达3.5亿辆。

数据洪潮需要“蓄水池”：到2030年，全球AI相关的存力需求预计将较2020年增长500倍，存储芯片作为“数据存力”的核心载体至关重要。

2.供给端：结构性紧张

产能转向高端：三星、美光等巨头将超过70% 的产能转向HBM等高利润产品，导致传统DRAM和NAND的供应收缩。

技术壁垒高：HBM的生产良率较低（约50%），且需要提前一年预定，产能扩张缓慢。摩根士丹利预测，到2026年，NAND闪存将出现高达8%的供应缺口。

涨价已成事实：近期，三星已将部分DRAM产品价格上调15%-30%，美光、西部数据等也纷纷跟进提价。

③市场角色与国内机遇

存储芯片是全球半导体市场的核心赛道，占比约26%。在AI时代，它从配角升级为算力生态的关键支撑。

对于国内产业，这既是挑战也是机遇。目前美韩企业垄断了超过90% 的市场份额。但国产替代正在加速：

长鑫存储：在国内率先量产DDR5 DRAM芯片，2025年产能预计大幅提升。

长江存储：已实现232层3D NAND闪存的量产，技术国际先进。

④投资视角：产业链机会与潜在风险

1. 产业链投资机会

2.需要警惕的风险

行业周期性风险：存储芯片本质是强周期行业，需警惕未来供需逆转带来的价格下跌。

技术迭代风险：新的存储技术（如HBF，一种基于NAND的新型架构）可能在远期对HBM等现有技术路线构成挑战。

地缘政治与竞争风险：国际巨头技术领先且掌握定价权，国内企业面临激烈竞争和技术追赶压力。

项目进展不及预期：产业链各环节的扩产、研发项目可能存在延迟或失败的风险。

存储芯片的“超级周期”是AI产业爆发下的深刻变革。对于国内而言，这既是打破海外垄断、实现产业链自主的关键窗口，也孕育着明确的产业投资主线。

来源：新生代作手阿基