摘要：在全球能源革命浪潮中，可控核聚变作为“终极能源”正从实验室快速走向工程现实。2025年以来，美国NIF多次实现“点火”并输出超输入1.5倍的能量，中国EAST装置更是创下维持1亿°C等离子体超17分钟的世界纪录，而新成立的中国聚变能源有限公司正瞄准2050年聚

当科技巨头争相押注核聚变，这两家不到25元的公司正被社保基金悄悄收入囊中。

在全球能源革命浪潮中，可控核聚变作为“终极能源”正从实验室快速走向工程现实。2025年以来，美国NIF多次实现“点火”并输出超输入1.5倍的能量，中国EAST装置更是创下维持1亿°C等离子体超17分钟的世界纪录，而新成立的中国聚变能源有限公司正瞄准2050年聚变能源商用目标。

资本早已闻风而动——谷歌、亚马逊、微软等科技巨头踊跃入局核聚变公司投资，全球总投资额从2021年的19亿美元飙升至97亿美元。

在A股市场，一众核聚变概念股中，有两家公司格外引人注目：它们不仅深耕核聚变关键技术，更获得多达四家社保基金同时重仓，且股价均不到25元。

01 能源革命的里程碑：核聚变不再遥不可及

可控核聚变曾经被戏称为“永远的50年”，但这一说法正在成为历史。

2025年7月，中国聚变能源有限公司在沪正式挂牌成立，注册资本高达150亿元，作为中核集团直属二级单位，成为推进我国聚变工程化、商业化的创新主体。

与此同时，多位国内可控核聚变领域人士证实，中国聚变公司将在上海新建一个聚变实验装置，用以验证其在上海研制的高温超导磁体，该装置暂命名为“中国环流四号（HL-4）”[citation:5]。

政策层面也在持续加码，生态环境部近期组织编制了《环境影响评价技术导则 磁约束聚变装置（征求意见稿）》公开征求意见，首次将聚变装置纳入环评体系。

这标志着我国在核聚变产业化监管层面迈出关键一步，为商业化进程铺平道路。

02 产业链全景图：万亿市场启动在即

可控核聚变产业链绵长，涵盖上游核心材料、中游设备集成与下游工程应用三大环节。

据太平洋证券研报，上游核心材料与关键部件包括超导材料、耐辐照钨合金等，技术壁垒极高；中游核心设备与系统集成涵盖聚变装置主机及各类子系统。

而下游工程应用与商业化则以中国核电等央企为主导。

上游材料领域，西部超导是国内唯一实现低温超导线材量产的企业，其超导产品核心应用于ITER项目磁约束系统。

安泰科技作为央企背景的核聚变核心部件龙头，其子公司安泰中科是全球聚变装置涉钨部件核心供应商，累计交付数万件产品，市占率超八成。

中游设备环节，上海电气是国内少数具备核聚变装置整体集成能力的企业，为ITER项目提供超导磁体支撑结构、馈线系统等关键装备。

联创光电则是高温超导磁体全球龙头，中标中核集团核聚变重大项目，提供高温超导磁体系统。

03 隐藏的王者：久立特材的核聚变布局

在众多核聚变概念股中，久立特材显得尤为低调，但却是社保基金的“心头好”。

这家公司的不锈钢管和特殊合金管材的产销量多年居国内首位，总市值约233亿元。

公司在互动平台明确表示，已积极参与ITER项目，致力于研发和生产包括PF导管（方圆管） 在内的关键材料。

PF导管是托卡马克装置中关键部件，用于等离子体控制与约束，对材料性能要求极高。

尽管公司坦言该业务板块在当前整体布局中占比尚小，但其对可控核聚变材料研发的重视程度正在不断提高。

久立特材的吸引力不仅在于核聚变布局，更在于其扎实的业绩表现——从近三年净利润复合增长来看，最高达到14.9亿元。

而且，公司近期获得大股东增持168万股，增持市值3747万元，显示出控股股东对公司未来发展的信心。

04 社保基金的聪明钱：指向能源未来

社保基金一向以长期投资、价值投资著称，其持仓动向往往预示着长线投资机会。

最新数据显示，久立特材二季度获得四大社保基金组合同时重仓。

具体来看，养老基金一零零一组合重仓公司2000万股；养老基金一五零一一组合重仓1603万股；社保基金一零一组合重仓1601万股；社保基金一一五组合重仓1600万股。

多家社保基金同时重仓一家公司的情况在A股市场并不常见，这充分反映了专业投资机构对久立特材在核聚变领域布局的认可。

从股价表现来看，久立特材目前股价24.37元左右，远低于许多热门概念股，为投资者提供了一个相对低位的入场机会。

05 另一家潜力股：白银有色的超导材料

另一家值得关注的核聚变概念股是白银有色，其股价仅4.2元左右，是真正的低价核聚变概念。

公司具备铜、铅、锌、金、银多品种有色金属综合发展的独特优势，下属长通公司为国家火炬计划重点高新技术企业。

更重要的是，其主导产品高、低温超导电缆用于国际热核聚变实验堆（ITER） 等项目。

超导电缆是托卡马克装置磁体系统的核心材料，直接影响磁场的强度与稳定性，技术门槛极高。

二季度，北向基金重仓白银有色1676万股，合计持有6233万股，位列第八大流通股东。

同时，公司高管9月份增持公司10000股，虽增持金额仅3.96万元，但传递了内部人对公司前景看好的积极信号。

06 投资逻辑与风险：仰望星空与脚踏实地

投资可控核聚变概念，需要平衡长远前景与现实业绩。

从成长空间看，若核聚变电站顺利实现商业化，未来批量建设情景下年投资额或将达数千亿元。

上游装备、材料等环节将率先受益于聚变项目资本开支加速。

但投资者也需清醒认识到，可控核聚变商业化时间表可能长达数十年，概念炒作与基本面存在脱节风险。

目前大多数上市公司在核聚变领域的业务占比仍然较低，如何甄别企业的真实参与度至关重要。

以久立特材为例，公司虽然在互动平台确认参与ITER项目，但也明确表示该业务板块在当前公司整体布局中占比尚小。

这意味着投资者既需要关注企业在核聚变领域的技术积累，也要考量其传统业务的稳健性，形成“既有想象空间，又有业绩支撑”的投资组合。

07 独特见解：为什么社保基金偏爱这两家公司？

在众多核聚变概念股中，为什么社保基金偏偏重仓了久立特材这类公司？

其一，业务匹配度高。久立特材作为特种不锈钢管龙头，其产品本身就是核聚变装置中冷却系统、真空系统的关键材料。

其二，业绩确定性强。即便核聚变业务尚未贡献显著收入，公司在传统领域的产品竞争力和盈利能力依然强劲，近三年净利润复合增长达7.58%。

其三，技术壁垒坚固。核聚变装置对材料要求极高，以久立特材为例，公司为ITER项目供应的耐高压高温不锈钢波纹管，产品通过国际原子能机构（IAEA）认证。

其四，估值相对合理。相比一些动辄百元的高价概念股，这些公司股价均在25元以下，为社保基金提供了较高的安全边际。

随着中国聚变能源有限公司的成立和HL-4装置的规划，中国的核聚变产业化进程已按下快进键。社保基金斥资重仓这两家公司，正是看中它们从传统业务中汲取稳定现金流，同时向尖端领域延伸的双重优势。

资本市场永远青睐既有现实业绩又有未来想象的空间的企业，这两家公司正是这一投资哲学的完美体现。

（风险提示：股市有风险，投资需谨慎！本文仅为个人观点，交流经验，内容仅供参考，不构成投资建议，也不作推荐，投资者据此买卖，风险自担！）

来源：经济老友