摘要：国庆8天长假快结束了，A股10月9号就开门交易了。对咱们股民来说，这8天既想好好放松，又忍不住盯外围行情——毕竟休市时间越长，变数越多。结合国庆期间全球市场的动静、国内政策信号和资金流向来看，节后第一周A股大概率是“震荡着往上试”的行情，不会单边涨也不会单边跌

国庆8天长假快结束了，A股10月9号就开门交易了。对咱们股民来说，这8天既想好好放松，又忍不住盯外围行情——毕竟休市时间越长，变数越多。结合国庆期间全球市场的动静、国内政策信号和资金流向来看，节后第一周A股大概率是“震荡着往上试”的行情，不会单边涨也不会单边跌，但“波动大”是肯定的，尤其是两类股票，得特别小心。

想知道A股节后怎么走，先得看看外围市场这8天的“预热表现”。整体看是偏暖的，但也不是没风险。

美股接着强势，10月3号三大股指全创了历史新高，道指涨了0.17%到46519点，纳指涨0.39%到22844点，主要靠AI板块拉着，英伟达连涨三天创新高，AMD、英特尔也分别涨了3%和4%。欧洲市场也稳，德国DAX30、法国CAC40分别涨了1.28%和1.13%，泛欧股指连两天创历史新高，能源、工业板块是主力。

最意外的是港股，国庆期间恒生指数涨超6%，恒生科技指数更是涨了8%多，南下资金跟疯了似的买了350多亿，明显是提前消化了国内政策利好和美联储降息的预期。亚太其他市场也跟着涨，日经225涨0.87%，韩国KOSPI涨2.7%，整体给A股铺了个偏积极的底子。

但坑也不少，这也是节后波动的源头：一是人民币稍微贬了点，从9月30号的7.02贬到10月3号的7.1195，贬了大概1.4%，可能会短期影响外资流入；二是原油价格跳涨，布伦特原油从87.2美元一桶涨到90.5美元，涨了3.7%，输入性通胀的压力有点冒头；三是中东局势一直紧张，地缘风险说不定啥时候就搅乱市场情绪，让大家更想求稳。

外围是“引子”，国内的政策和资金才是决定A股走势的核心。从国庆前后的信号看，市场有明确支撑，但短期也得面对业绩的考验。

政策端的“定心丸”给得很足。央行9月30号就明说了，10月9号要放1.1万亿逆回购，提前给市场补钱，免得节后钱不够用。消费刺激也加码了，第四批690亿国补10月1号就开始用了，覆盖家电、数码、汽车等五大类，再加上国庆假期国内游客比去年多12%、旅游收入多15%的消费数据，内需回暖的信号很清楚。地产方面，一线城市“9·30”新政满一个月了，二手房成交量比之前多40%，政策效果慢慢出来，对产业链的拉动也会跟着释放。

资金面也有好信号。节前北向资金虽有点晃，但单周还是买了230多亿，重点加仓了银行股，说明外资认可A股的长期价值。杠杆资金也敢进场了，9月29号两市融资余额比前一天多了44.28亿，ETF净申购超800亿，显然机构资金节前就悄悄布局了。

不过短期最大的坎是三季报。10月到了业绩密集披露的时候，前期涨得多的板块要是业绩跟不上估值，很容易被“杀估值”。从已经发的预告看，部分科技细分领域和消费子行业可能业绩没达到预期，这会是节后市场分化的主要原因。

把内外因素放一起看，节后第一周A股大概率是“震荡往上走”，但波动会比节前大，不是“躺着赚”的行情，具体有三个特点：

一是“开门红”概率大，但难一直涨。历史数据显示，A股节后首周涨的概率有70%，加上外围普涨、国内政策托底，10月9号开盘冲高的可能性很大。但现在上证指数在3882点，刚好到箱体的上边沿，3900点整数关口压力不小，要是没成交量跟上（得超过2.5万亿），很难一下子站稳，冲高后大概率会掉下来震荡。

二是板块“冷热换得更快”。节前涨得猛的AI、算力这些高位科技股，可能因为资金“见好就收”回调，而银行、地产这些低估值蓝筹，还有受益于消费刺激的家电、汽车板块，有望补涨。同时，原油涨价带起来的能源板块、美联储降息预期利好的工业金属板块，也可能成短期热点，板块轮动会更快。

三是外资动向是“风向标”。国庆期间港股大涨，北向资金“杀回来”的概率很高，但人民币贬值可能限制流入的量。要是北向资金能每天持续买超50亿，市场情绪会被带起来；反之，要是开始卖，震荡幅度会更大。

波动大的时候，“躲坑”比“追涨”重要。结合资金流向和基本面，以下两类股票节后风险特别高，建议谨慎对待：

（一）前期炒太疯、没业绩撑着的高位科技股

这是最该警惕的“雷区”。国庆前科创50指数虽有回调，但部分AI算力、通信设备股的市盈率还在100倍以上，历史分位数超95%，典型的“估值吹泡泡”。更关键的是，北向资金节前就开始卖这类股了，中际旭创、海光信息这些龙头单周都卖了5亿多，说明机构在悄悄撤。

三季报披露期，这类“纯炒概念”的股很容易因为业绩不达标被资金抛弃。从行业数据看，部分算力硬件企业的订单增速已经环比放缓，要是财报证实这点，股价可能跌20%以上，千万别盲目追高。

（二）被关税冲击+估值虚高的消费细分股

这类股面临“双重压力”。一方面，美国9月27号新出的关税政策已经生效，对医药产品、厨房家具、软垫家具这些收25%-100%的惩罚性税，相关产业链公司的出口业务会直接受影响，业绩预期得往下调。

另一方面，部分消费股前期靠“节日效应”炒起来，估值早脱离基本面了。比如有些白酒、零食企业，市盈率超40倍，但三季度营收增速不到10%，国庆消费数据虽好但没超预期，撑不起这么高的估值。节后资金可能从这类股流出，转向业绩更确定的家电、汽车板块，估值回调风险大。

节后第一周操作的核心是“稳”，建议按“低买别追高，轻仓试试水”的策略来，具体做好三点：

1. 仓位别超60%：别因为“开门红”就满仓，留40%现金应对震荡。要是指数跌到3800点以下，可以补点沪深300的成分股或消费龙头；要是冲到3950点以上，赶紧减仓高位科技股。

2. 配置往“确定的机会”靠：核心仓位（40%）布局低估值、有政策撑着的板块，比如银行（估值分位数才30%）、家电（沾国补的光）、工业金属（受益美联储降息）；卫星仓位（20%）可以看看新能源里的固态电池、AI里的软件应用这些低位细分领域，别碰高位硬件股。

3. 盯紧三个信号：一是北向资金流向，单日卖超30亿就得小心；二是三季报预告，重点看营收涨得跟估值配不配；三是原油价格，要是布油突破95美元一桶，得减仓对成本敏感的制造股。

国庆休市8天，市场攒了不少好消息，但也藏着坑。节后第一周A股震荡往上走是大概率，但波动大就意味着“机会和坑都在”，别盲目乐观也别太慌。

记住核心逻辑：政策兜底让市场跌不深，估值压力和业绩检验让市场涨不快，结构性机会比全面行情多。躲开高位没业绩的科技股、被关税冲击的消费股这两个“坑”，盯着低估值蓝筹和低位成长股，控制好仓位，才能在波动里抓住机会。

（声明：文章内容基于中国人民银行公告、东方财富数据及中国银河证券、广发证券等机构2025年10月最新看法，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

来源：财经大会堂