摘要：生活里常有这样的选择：是今天就把零花钱买成零食，还是存起来月底买本心仪的书？到了投资中，类似的纠结更常见——要是问“现在给你5000块”和“一年后给你8000块”，估计十个人里九个会伸手要现在的；基金跌了两周，不少人立马慌了神赎回，早把当初“长期持有”的誓言抛

生活里常有这样的选择：是今天就把零花钱买成零食，还是存起来月底买本心仪的书？到了投资中，类似的纠结更常见——要是问“现在给你5000块”和“一年后给你8000块”，估计十个人里九个会伸手要现在的；基金跌了两周，不少人立马慌了神赎回，早把当初“长期持有”的誓言抛到后脑勺。这些投资里的“迷惑行为”，背后藏着人类决策的“短视小毛病”，这一机制的核心认知偏差正是诺贝尔经济学奖得主丹尼尔·卡尼曼、理查德·塞勒等学者的重要研究成果。行为经济学说了，现时偏见、双曲贴现和影响偏差这三个“捣蛋鬼”，就是让我们盯着眼前芝麻、丢了长远西瓜的罪魁祸首。

现时偏见：“现在爽”比“以后爽”香多了

现时偏见，说白了就是“今朝有酒今朝醉”，眼前的好处再小也眼馋，未来的大饼再香也没感觉。这毛病其实是老祖宗传下来的——原始社会饿肚子是常事，“现在能吃到肉”肯定比“明天可能吃满汉全席”靠谱。可到了投资这事儿上，这本能就成了“坑自己的利器”。

北京的李大姐就是典型的“追涨杀跌气氛组”。2024年1月，刷短视频全是“消费股要涨停过年啦”，主播说得唾沫横飞，K线图红得晃眼。她手里那10万孩子教育金，本来攥得紧紧的，一琢磨“短期翻倍多香”，瞒着老公就全仓冲了进去。买入当天真涨停了，李大姐激动得半夜没睡着，连换啥牌子的新包都想好了。结果没过多久，公司说业绩没达标，股价跟坐过山车似的连跌三天，亏了15%。李大姐看着账户里的数字往下掉，饭都咽不下去，手一抖就割了肉，里外里亏了1万8。再看她同事张大哥，半年前就研究透了这家公司，知道底子厚，就算跌了也不慌，拿到期末一算，反倒赚了3万。你看，李大姐被“现在爽”勾走了魂，亏了钱；张大哥沉住气，捡了个大便宜。

双曲贴现：“很快能拿到”比“很久才拿到”值钱

现时偏见是“只认现在”，双曲贴现就是“近的香，远的臭”——眼前的未来比遥远的未来金贵多了。简单说，“今天100块”和“明天110块”，你肯定选今天的；但“1年后100块”和“1年零1天110块”，你可能觉得没啥区别。这种“看人下菜碟”的贴现方式，能让你在不同时间点做出自相矛盾的决定，自己坑自己。

小周的“存钱炒股二选一”就特别逗。2023年初，他每月能攒5000块，有俩计划：要么每月存银行定期，3年能拿18万8；要么投股市短线，盼着每月赚5%。小周一算账：存银行3年才多8000块，炒股一个月就赚250，一年就是3000，这不血赚？果断选了炒股。

结果股市哪是那么好拿捏的？有时候赚点小钱乐开花，有时候亏10%哭丧脸，一年下来不仅没赚钱，还倒亏5000。小周悔得肠子都青了：“早知道存银行，现在也有6万多了。”可有意思的是，朋友问他“把现在这6万存3年定期怎么样”，他又摇头：“3年太久了，万一有更好的机会呢？”同样是3年，年初觉得短线划算，年底嫌定期太慢——这就是双曲贴现的“魔力”，让你在不同时间点反复横跳，最后竹篮打水一场空。

影响偏差：“现在慌”以为“永远慌”

影响偏差就像“情绪放大镜”，让你觉得现在的心情能持续一辈子，然后脑子一热做出傻事。投资里常见的就是：市场涨疯了，觉得自己“天不怕地不怕，能扛住所有风险”；市场跌惨了，又觉得“这辈子都翻不了身，再也不碰股票了”，结果全在最不该动的时候动了手。

2023年10月A股跌得稀里哗啦，深圳的老赵可遭了罪。他买的科技基金亏了25%，50万本金只剩37万5。那段时间老赵吃不下睡不着，天天对着K线图唉声叹气，跟老伴说“这钱就当给孙子买个教训，以后再也不碰股票了”。10月26日市场跌到2800点，他心一横全清仓了，还发朋友圈“告别股市，好好生活”。结果呢？11月初市场就开始反弹，到中旬涨到2950点。老赵一看行情回暖，之前的恐慌早跑没影了，11月15日不仅把37万5投回去，还加了5万杠杆追涨。谁知道刚买一周就震荡，基金又跌8%，账户只剩39万。老赵坐在电脑前苦笑：“我以为自己能慌半年，结果两周就好了伤疤忘了疼，这情绪耐力也太差了！”就这么一折腾，一个月多亏6万，完美踩中影响偏差的“大坑”。

想躲开这些“短视陷阱”，得给大脑装个“反本能开关”：第一，找个“长期目标拴住自己”，比如把钱和孩子上学、自己养老绑在一起，就不容易被短期波动晃了神；第二，搞“自动定投”，到点就扣钱，强迫自己当“甩手掌柜”；第三，留个“冷静期”，想买想卖的时候先憋24小时，别让情绪替你做决定。

卡尼曼、塞勒等学者的研究为我们揭示了短期偏好这一机制的运作逻辑，其实投资说白了就是“用现在的钱换以后的好日子”，可短期偏好这毛病总让我们“鼠目寸光”。等你看透了这三个“捣蛋鬼”的套路，就能在市场里少点慌慌张张，多点稳稳当当。记住，真正的赚钱机会不是“快钱”，而是“时间给的利息”——耐心点，面包总会有的！

来源：爱学滚雪球