摘要：最近打开行情软件，存储芯片板块的涨势看得人眼花缭乱！9月下旬，美光财报刚一出炉，营收同比暴涨46%，高端存储业务收入直接冲到20亿美元，A股这边立马跟着沸腾，香农芯创六天涨近一倍，兆易创新创下四年新高，深科技也一路走高。身边不少朋友都在问，这波行情是短期炒作还

最近打开行情软件，存储芯片板块的涨势看得人眼花缭乱！9月下旬，美光财报刚一出炉，营收同比暴涨46%，高端存储业务收入直接冲到20亿美元，A股这边立马跟着沸腾，香农芯创六天涨近一倍，兆易创新创下四年新高，深科技也一路走高。身边不少朋友都在问，这波行情是短期炒作还是真机会，为啥偏偏是这三家跑在前面。其实看懂了背后的产业逻辑和政策信号就知道，存储芯片的爆发不是偶然，2025年科技股的核心机会，早就藏在这些细节里了。

要搞懂这波行情，得先从大趋势说起，这可不是凭空涨起来的，每一步都有实实在在的支撑。首先是需求端的爆发，这波和以前靠手机电脑拉动的行情完全不同，主要是AI和智能汽车在背后发力。美光有组数据很直观，一台AI服务器需要的DRAM是普通服务器的8到10倍，NAND需求是3倍，现在全球都在抢建AI数据中心，光是国内上半年就新增了12个超大型数据中心项目，这需求能不涨吗。智能汽车那边更夸张，单车存储量从以前的20GB飙升到现在的1TB，特斯拉、比亚迪这些车企的订单排得满满当当，车规级存储的缺口越来越大。

需求猛增的同时，供给端还在收紧。去年三星、SK海力士、美光这些国际巨头就联手减产，到2025年第二季度效果彻底显现，DRAM整体营收环比增长17.1%，达到316.3亿美元，NAND前五大厂的营收更猛，环比涨了22%，到146.7亿美元。价格自然跟着往上走，DDR4 8Gb颗粒从底部涨了129%，TLC 256Gb晶圆涨了79%，9月初闪迪先带头涨价10%，没过多久美光直接宣布高端存储产品停止报价，市场都在传后续要涨20%到30%。更关键的是高端货还缺货，三星和SK海力士2025年的HBM产能早就卖光了，有钱都不一定能拿到货。

最关键的是政策端的加持，9月12日大基金三期首个投资项目落地，子基金国投集新以4.5亿元参股拓荆键科，专攻三维集成设备，这可是HBM存储芯片的核心技术环节。要知道，三维集成技术通过垂直堆叠芯片提升性能，是国产半导体"换道超车"的关键，而HBM作为AI芯片的"高速公路"，直接决定了算力能不能充分发挥，现在正是国产算力最需要突破的环节。大基金三期一出手就瞄准这里，信号太明确了，就是要围绕AI和国产算力打通存储的"卡脖子"环节。加上全球半导体设备国产化率预计2025年达50%，政策红利和产业风口刚好撞在了一起。

一边是需求暴涨、供给收紧、价格上涨，一边是政策全力支持国产替代，这波行情的逻辑有多硬可想而知。而兆易创新、香农芯创、深科技这三家，刚好卡在了产业链最关键的位置上，各自握着不同的核心优势，自然能领跑板块。

先说说兆易创新，它就像国产存储里的"全栈选手"，NOR Flash和DRAM两大领域都站稳了脚跟，这种布局在A股里很少见。NOR Flash业务是它的压舱石，全球市占率18.5%，国内排第一，19纳米工艺已经量产，成本优势很明显。更值钱的是它的车规级产品，已经顺利切入特斯拉和比亚迪的供应链，要知道车规级存储的毛利率比消费级高15个百分点，这直接能增厚利润，2025年车规级存储营收预计增长40%，净利润同比能涨40%。

兆易创新最亮眼的还是DRAM领域的突破，作为国内少数能量产利基型DRAM的企业，它的DDR4 8Gb产品正在抢占海外大厂转型留下的市场空白，LPDDR5的研发也在推进，下半年有望开始贡献收入。这种成熟业务稳增长，新兴业务能破局的企业，自然成了机构重点关注的对象，这也是它能创四年新高的核心原因。

再看香农芯创，它的角色很特别，不是直接造芯片的，而是手握核心资源的"渠道枢纽"，相当于拿着HBM的"钥匙"。它是SK海力士的核心代理商，在HBM资源稀缺的当下，这位置太关键了。手里的HBM3和DDR5模组货源，直接给华为昇腾、中科曙光的AI服务器集群供货，这些客户的订单都排到2026年第一季度了。

这种模式的优势很明显，轻资产运营，不用承担研发和产能风险，却能第一时间吃到涨价红利。2025年第一季度，香农芯创的营收就暴增243%，存储业务的收入占比超过70%，全年营收有望冲到300亿元。据测算，SK海力士每提价10%，香农芯创的毛利就能提升5到8个百分点，现在HBM产能全售罄，手里有货的它自然能直接承接AI带来的红利。

最后是深科技，它是存储产业链里的"封测隐形冠军"，也是HBM国产替代的关键角色。存储芯片最后一道关键工序就是封测，深科技是国内唯一打通晶圆封测到模组制造全链条的企业。单说DRAM封测，它的市占率就超过30%，子公司沛顿科技的5纳米DRAM封测量产良率能到98.5%，月产能22.6亿Gb，不管是长江存储还是三星，都是它的核心合作伙伴。

深科技真正的看点在HBM封测，这可是技术含量极高的活，封装设备的精度要求在正负1.5微米以内。现在它的HBM3专用产线已经完成样品验证，良率追平了三星的98.2%，2025年内就能商用，很有可能切入英伟达的AI服务器供应链。随着HBM需求每年增长41%，混合键合这类先进封装设备的市场规模预计从2025年的900万美元增至2028年的8.73亿美元，年复合增长率超150%，封测产能会越来越稀缺，深科技的业绩弹性可能比设计端还要大。

对比一下其他企业，就能看出这三家的稀缺性了。澜起科技虽然在DDR5接口芯片市占率很高，能主导国际标准，但产品结构太单一，没有直接布局HBM这些新兴领域，业绩弹性稍差。德明利的PCIe Gen5技术能对标国际，企业级SSD刚量产，但客户验证周期长，业绩释放会比香农芯创晚。而兆易创新的全栈布局，香农芯创的资源卡位，深科技的技术破局，刚好覆盖了设计、渠道、封测三大核心环节，形成了没有短板的组合，这也是它们能跑在前面的关键。

可能有人会担心，这波行情能持续多久，会不会是短期炒作。判断行情持续性，关键看两个指标，库存和产能。目前全球DRAM原厂的库存周转天数已经降到90天以下，企业级DRAM更是跌到30天的低位，部分型号现货都开始溢价，这说明涨价周期才刚刚开始。供给端的确定性更强，国际大厂正在把产能往DDR5、HBM这些高端产品上转，成熟制程的产能在收缩，而国产替代还在加速，这种供需缺口加替代红利的共振，至少能支撑到2026年上半年。

很多人做投资总喜欢追涨杀跌，看到板块异动就跟风，结果往往被套。其实做科技股投资，尤其是这种有周期属性的赛道，得看懂背后的产业逻辑。存储芯片这波爆发，表面看是涨价带动的，本质是AI算力革命和国产替代碰撞出的时代机遇。以前国际巨头垄断市场，咱们只能被动接受价格，现在国产企业在技术上突破，在产业链上卡位，终于有了话语权。

兆易创新啃下DRAM这块硬骨头，香农芯创抓住HBM的资源窗口，深科技突破封测的技术壁垒，它们的上涨，是市场对国产存储从跟跑到领跑的认可。2025年的科技市场，不再是小打小闹的概念炒作，而是真刀真枪的技术比拼和产业卡位，能站在风口上的，一定是这些有硬实力的企业。

对普通投资者来说，与其盯着短期涨幅盲目跟风，不如关注这几家企业的核心逻辑兑现情况。兆易创新看DRAM的放量进度，香农芯创盯HBM的订单落地，深科技等HBM封测商用的消息，这三个信号的兑现节奏，就是行情推进的风向标。毕竟投资拼的是眼光，看的是企业能不能穿越周期，持续成长。

现在存储芯片的主线已经很清晰了，涨价周期叠加政策红利，还有AI和智能汽车的需求托底，这波行情大概率会成为2025年科技股最核心的机会。那些没有核心技术，只靠概念蹭热点的企业，可能涨得快，但跌得也快，而像兆易创新、香农芯创、深科技这样扎根产业链的企业，才能真正吃到行业成长的红利。

最后想跟大家聊聊，你觉得这三家企业里，谁能接住HBM和车规级存储的双重红利，业绩弹性会更大。平时看科技股，你更看重技术突破、客户绑定还是政策加持。除了这三家，你还关注哪些有硬实力的存储芯片企业。欢迎在评论区说说你的看法，咱们一起交流。我是秘境，我每天会分享有用的知识，感谢大家的喜欢，咱们明天见！！

来源：秘境