摘要：而兔宝宝则将时间向前又推了十年，早在2005年5月时，这家公司就成功登陆深交所，抢先一步迈上资本舞台，或者说跨入公众型公司的高维阶段。

大材研究，泛家居老板经营内参，经理人每日读物，一线人员的生意参谋，打造有影响力的大家居建装研究机构、专业评价与传播中心。

家居产业拥抱资本市场，要从最近十年说起，超五十家公司在这期间迈出了重要一步。

而兔宝宝则将时间向前又推了十年，早在2005年5月时，这家公司就成功登陆深交所，抢先一步迈上资本舞台，或者说跨入公众型公司的高维阶段。

这一步至关重要，兔宝宝以领跑者之姿站到前沿，与大多数同行形成区隔，更是以上市为起点，围绕供应链、研发、生产、营销、服务及社会责任等关键经营环节构筑适应每个时代的竞争力，开始了从装饰材料到全屋定制的新航海。

一系列数据给出了最具说服力的佐证，上市20年时间，兔宝宝营收实现十数倍的增长，从2005年约6.64亿元跨越到2024年的91.89亿元；归母净利润从3019万元增长到5.85亿元，期间一度迈上6.89亿元大关；门店从上千家扩张到超6000家，再到新零售全面开花；674件的专利申请、324项标准主持或参与制修订等，兔宝宝交出了一份值得研究的答卷。

在这份答卷背后，是技术精进的成功与技术壁垒的持续构筑，是产品迭代与矩阵化的成功，是营销体系的应时而变与全域营销攻势的落地有声，是供应链的钢筋铁骨及全球化柔性支撑，也是品牌价值与社会责任的共生共长。

这一切，拼出了91亿答卷的壮阔图景。

梳理这家公司拥抱产业变革的勇气、踏准市场节拍的经营策略、呈现战术策略蓝图，并洞察背后的逻辑，能够带给更多人一些思考与启发。

家居行业每一轮技术变革，总能催生引领潮流的超级产品，并促成一批企业的成功。

尤其是一些眼光长远的家居品牌，深耕技术研发，持续孵化高价值的成果，并跑通“研发—转化—迭代”的闭环，助力抢占市场份额。要从中选出代表企业，兔宝宝无疑位列其中。

近700项专利、324项标准的主持或参与制修订，以及各类科研平台的组建，加之环保等级的持续突破，就是硬核的佐证。

这种技术势能的培育，又包括两条主线：

一条线是技术精进，通过研发投入的保障，储备一代、研发一代、引领一代，既夯实当前的技术护城河，确保产品竞争力，并为未来的产品研发与增长埋下伏笔。

梳理近年的报告，兔宝宝每年的研发费用都保持在数千万元级别，例如2024年约6537.32万元，2023年6951.3万元，2022年7094.32万元，累计或达十亿元规模。

这样的战略性投入，为技术优势的脱颖而出创造条件，进而为产品领跑提供动能。

产品精进还体现为环保品质的步步攀高，从早期的E1阶段，到随后的E0时代，再到目前的ENF新时期，兔宝宝均抢先布局，完成产品的升级。

甚至已实现ENF+级跨越式突破，从净醛系列迈入负离子技术阶段，同时推出抗菌、阻燃、防蛀及植物胶等产品，构建全方位健康家居解决方案，在每个关键时期成功占位，定义标准，发起产业变革，一路领跑。

另一条线则是技术壁垒，一旦获得的技术成果、储备的技术能力达到较高水平，尤其是在某些关键技术上实现突破，就有可能构筑难以复制的壁垒。有了这种优势，自然有助于产品的超越。

据年报，截至2024年底，兔宝宝共申请专利674件，其中发明专利352件；授权专利436件，其中发明专利140件，其中8件国际发明专利。该组数据表明兔宝宝的创新研发能力已跻身一流行列。

尤其是发明专利占比超50%，反映出技术含金量较高。国际专利的布局，则彰显全球化技术竞争意识的勃发，具备技术输出能力，也为海外业务的拓展提供支撑。

此外，兔宝宝累计主持、参与标准制修订324项，其中参与国际标准12项，累计参与编制国家标准数量138份，累计参与编制行业标准数量114份；累计参与承担项目147项，其中国家级项目14项。

例如，兔宝宝曾参与GB/T39600-2021《人造板及其制品甲醛释放量分级》、GB/T39598-2021《基于极限甲醛释放量的人造板室内承载限量指南》国家标准制定。

围绕标准的一揽子成果，则体现出兔宝宝在行业话语权方面的优势，以及产学研协同创新能力的突破，在解决产业关键问题上已具备带头者的能力。

其中的国际标准参与，一定程度上意味着技术实力赢得全球认可，迈入输出标准的高维阶段。

出色的技术能力背后，受益于兔宝宝技术长期主义的战略定力，也得益于核心科研平台的支撑，包括省级重点企业研究院、国家模范院士专家工作站、国家级博士后科研工作站、CNAS实验室等，构建起从基础研究到产业应用的完整研发生态。

上市20年里，兔宝宝完成了从板材到全屋定制、地板、木门、家配等一站式家居解决方案的晋级，品类矩阵全面成熟，并在装饰材料、定制家居两大品类框架下，实现从产品供应商到空间解决方案服务商的战略跃迁。

据2024年报告，兔宝宝的装饰材料业务包括家具板材、基础板材等主材产品和石膏板、科技木皮、装饰纸、封边条、五金和胶黏剂等配套辅材产品。定制家居产品则涵盖定制衣柜、橱柜、地板、木门、墙板等。

仅是板材，就有难燃板、零醛超净板、除醛抗菌生态板、双效抗菌抗病毒板、植物胶板材、ENF级防虫蛀板材、细木工板、顺芯板、PET轻奢板、超强实木多层板、彩臻板等丰富种类，满足不同场景、不同客户群体的需求。

反映到业绩上，整个体量已非同凡响。2024年，兔宝宝装饰材料收入74.04亿元，同比增长7.99%。

该业务又分成板材、板材品牌使用费、其他装饰材料三大板块，其中板材产品收入47.7亿元，同比增加7.57%；板材品牌使用费（含易装品牌使用费）4.93亿元，同比增长14.18%；其他装饰材料21.41亿元，同比增长7.60%。

另一条主营业务则是定制家居，2024年营收已达17.2亿元。

该项业务中，全屋定制贡献7.07亿元，同比增长18.49%，零售成长性强劲，尤其是全屋定制增长明显，成为业绩上扬的新引擎。

上述数据的背后，则是兔宝宝所推行的两种产品路径：

一是不断超越的产品哲学，建立迭代速度领先的竞争优势，实现产品的代际跃迁。

上市20年里，兔宝宝紧跟居住消费、生活方式与审美的趋势，以用户需求为导向，沿着技术精进+矩阵式布局的双轮驱动路径，延长单品的生命周期，做强做大优势品类，进而完成了在板材、多种装饰材料、全屋定制、地板、木门等细分赛道的优势培育。

二是以空间为线索，按照场景化解决方案的逻辑，打造出板材、全屋定制、地板、家配等立体化产品矩阵，落实“优势品类支撑、爆款热销引领、生态协同”的策略，满足用户多元化需求，进而撑起兔宝宝装饰材料综合服务运营商的战略。

所有成功的家居品牌，都离不开强大的供应链支撑，它直接决定了企业的品质力、成本控制力与交付力。

兔宝宝对此早有重视，连续多期年度报告都开辟了专门的章节介绍供应链情况，例如2024年报告里， 就做了这样的介绍：

在全国已经建立较为完善的供应链体系，通过制定统一标准，对OEM供应商和采购商的开发准入、维护与质控等方面做出管理。

往前追溯，早在2022年时，德华兔宝宝供应链管理有限公司成立，专门负责供应链平台的信息化建设，实现公司与供应商、经销商之间的分工协作和快速反应。

加之信息化系统的支撑，兔宝宝的数据获取与分析能力不断提升，并增强了对供应商在产品发展趋势、成本优化、生产规划等方面的指导能力。

此前，湖州经信官微曾介绍兔宝宝的供应链管理平台，其中提到，该平台引导供应链上下游企业接入工业互联网平台，实现关键数据互通共享，更快更好地响应客户需求，涵盖模块化定制、协同生产、供应链管理等整个产品生命周期的管理。

早在2023年时，该平台就接入产业链原材料供应商、生产制造厂家约150家。

在此基础上，兔宝宝按照“大供应融合”和“板纸一体化”发展战略，整合并优化板材、家居业务之间的供应渠道，实现资源有效共享，缩短供应链层级，提高整体运营效率，进而支持产品创新升级、渠道布局升级、成本管控升级和订单信息化升级等。

在2025年的湖州莫干山高新区2025年高质量发展会议上，德华兔宝宝供应链管理公司获评德清县2024年度服务业“明星企业”奖项。

一些更详细的新策略也得以披露，装饰材料供应链板块正发生一系列新的变化，以更好地适配市场需求，构筑面向新环境的产品竞争力。

其中，基础材料以顺芯板（OSB 板）和石膏板为核心，根据需求配置自有产能布局和供应企业配套。家具板材则推广ENF级家具板产品，推动饰面刨花板（颗粒板）和可饰面定向刨花板产品（FOSB）的渠道导入，形成四大基材的高档家具板产品体系。

此外，兔宝宝正在加强柜门板、封边皮等高价值主辅材的导入。并专门打造Tubaohcc饰材高定中心，定位于服务定制品牌企业和设计师群体客户，构建高端产品供应协作体系。

面对渠道多元化、家装消费流量大迁移等持续发生的变局，兔宝宝并未满足于已占据优势的渠道结构，而是主动打破营销边界，根据产品特性构建全域营销体系，精准锁定客商。

从渠道来看，兔宝宝抓住了几轮红利，一是经销商零售红利，二是家具厂渠道红利，三是乡镇市场红利，四是新零售红利。

非常出色的成果是，截至2024年底，兔宝宝各体系的专卖店已达到6000多家，以渠道下沉、密集分销的部署构建起毛细血管级的市场覆盖网络，形成碾压级的竞争力。

其中一大亮点是，兔宝宝不同业务采取了适配的差异化渠道体系。

旗下的装饰材料业务，渠道涵盖门店零售、家装公司、家具厂和工装等，并依托“1+N”模式（1家核心店带动周边卫星店）提升单店效能，针对家具厂、家装公司、工装等B端客户组建独立运营团队。

定制家居则分成经销商模式的零售业务和工程模式的大宗业务。

其家具厂渠道自2018年以来快速增长，从2022年末的1.1万家增长到了2024年底的2万多家，根据各地差异化需求导入多基材的家具板材和门板板材产品，提升供应效率与服务水平，进而提升客户销售规模。

乡镇市场的下沉，是兔宝宝近年来的重要手笔。

2023年以来快速爆发，建立乡镇渠道运营中心，加速布局。截至2024年底，兔宝宝拥有乡镇店达2152家，易装门店959家。

家装公司也已纳入当下的重点，兔宝宝以“一商一策”形式支持经销商积极开拓装企业务，并主动寻求与大型装企直营合作，助力业务增长。

定制家居的渠道布局，亦大有成效。

2024年，兔宝宝定制家居专卖店共848家，其中家居综合店341家（其中含全屋定制254家），全屋定制286家，地板店146家，木门店75家，为一站式家居服务铺设越渐广泛的网络。

此外，新零售转型方面，兔宝宝已有超600家门店实现“线上引流+线下转化”，抖音、小红书、视频号等成为引流主战场。

多起重要活动中，兔宝宝均能联动各地门店输出短视频数千条，直播超千场，收获订单数千，完成新零售高质量运营。

总体而言，一套以经销商为主、直营为辅，连接门店、B端客户、电商平台、社交媒体等触点，并跑通线上线下闭环的营销体系，已经形成。

这种营销战术至少解决了两个最核心的问题，一是如何获得大规模的有效流量；二是如何尽可能提高转化率。

环境、社会和公司治理，已在家居行业落地生根，也是兔宝宝上市20年以来所重视的工作。

近几年中，该公司保持每年发布环境、社会及管治（ESG）报告，回顾每年的可持续实践和成果。

如果要具体细分，或许我们可以从企业经营责任、员工支持、对外捐赠、环保等角度入手，对兔宝宝履行社会责任的成果进行梳理。

而正是大量的责任践行与成果落地，为兔宝宝品牌效应持续加分，获得更多用户的认可。

经营责任：体现在投资人回报、产业与城市经济带动等关键点。据统计，上市以来，兔宝宝累计分红超20亿元，回购金额超10亿元，与投资人共享发展成果。

再者，兔宝宝营收从6.64亿元增长到2025年的超91亿元，归母净利润从3000多万元提升到近6亿元，带来了就业岗位的大幅度增加，产生巨大的社会价值。

价值并不仅如此，围绕兔宝宝的产业生态在德清县已经成形，共生效应进一步释放。

一方面，兔宝宝本身建立生产基地，承载研发、制造等功能；

另一方面，众多上下游企业向浙江省德清县集聚，助力本地成为木业重镇，形成从原材料供应、生产加工到物流运输的完整产业链，实现“一家企业带动一个产业，一个产业赋能一座城市”这样的乘数效应。

员工支持：到2024年，兔宝宝的员工已有3015人，其中本科及以上617人，不乏中高收入者，富有前景的职业机会，对员工而言无疑是一种强有力的支持。

此外，兔宝宝努力提供更多支持，例如健康义诊、举办家属日以及节假日主题活动。值得注意的是，兔宝宝重视员工激励，至少实施过三次股权激励与两期员工持股计划。

社会捐赠：连续多年来，兔宝宝陆续参与助学、防疫等捐赠。

例如，向德清县红十字会捐款500万元用于疫情防控体系建设，并连续十多年组织员工开展无偿献血活动；开展“护童学·创未来”爱心助学公益活动，在贵州、温州等地建设图书室。

环保责任：这方面体现在材料、工厂、标准、宣传等多个环节。

例如，培育超35万亩经济林基地，以速生材为原料研发生产科技木；环保标准从E1、E0升级到ENF，并搭载抗菌、净醛等技术，实现品质的环保突破。

绿色工厂建设、生产流程优化等措施，则有效减少环境污染和能源消耗，也推动了产业绿色升级。

据公开资料，兔宝宝已导入国际先进标准，通过FSC、CARB、CE等十多项国际环保认证；并通过能源转型、节能改造、幼林抚育等措施，实现低碳发展；联动上下游供应链推进碳管理行动，践行“双碳”战略。

2024年，兔宝宝通过《碳排放管理体系要求及使用指南》标准评审，获得碳排放管理体系认证证书。

正是全方位的责任践行，将ESG（环境、社会、治理）要素内化为品牌建设，兔宝宝已促成品牌价值与社会责任的双向赋能。

一方面，社会责任的践行通过环保消费认同、利益相关方信任积累等路径，能够转化为品牌竞争优势；

另一方面，品牌价值有助于增强市场话语权与资源整合能力，反哺于责任践行与社会问题解决。

据麦肯锡的一项调研，在整个亚太地区，Z世代表示关心可持续性问题，更喜欢环保产品和有机食品，重视流行环保理念。60%～80%的Z世代受访者认为品牌应对自身行为负责。

兔宝宝上市20年以来十数倍的增长，无疑也受到这方面的驱动。

以战略定力坚守环保向上的路径，以精准卡位实现转折时期的破局，以矩阵式产品迭代拥抱消费变化，并促成品牌价值与社会责任的共鸣，兔宝宝在产业变革中不断突破边界，创造新的成长空间，同时带来关于家居产业的全新想象。

下一个二十年，朝着世界级家居装饰品牌的目标，兔宝宝或将在业态创新、运营模式、社会责任履行等关键点上，交出更具震撼力的答卷。

来源：大材研究一点号