摘要：美巨头最厉害的地方，就是赚全世界的钱，如果逆全球化，短期看是其他市场受到技术制裁和发展暂缓，而长期是这些跨国巨头吃亏，也因此他们本都非常反对关税大棒以及贸易清单。特朗普高举关税大棒，世界有逆全球化的趋势，那么影响最大的就是这些跨国公司的利润，也就是说如果美国和
赚全球钱的好生意
美巨头最厉害的地方，就是赚全世界的钱，如果逆全球化，短期看是其他市场受到技术制裁和发展暂缓，而长期是这些跨国巨头吃亏，也因此他们本都非常反对关税大棒以及贸易清单。特朗普高举关税大棒，世界有逆全球化的趋势，那么影响最大的就是这些跨国公司的利润，也就是说如果美国和其他经济体出现关税壁垒，很多跨国公司未来的业绩预期会走下坡路，而现在美股处于估值高位，这就是西降的逻辑。
美国股市长牛的一个原因是国际化，因为国际化，美国公司的市场从美国扩张到全世界，而生产转移到发展中国家，使得跨国公司的利润率更高。美跨国企业采用产业外包的模式，提高公司ROE，但长期来看对产业链把控的减弱，失去制造能力，一旦要求自建产业制造能力，势必会很大的资本支出和固定资产折旧，拉低公司的ROE和资产周转率，同时加大管理费支出，盈利能力大幅度下降。因此，如今美巨头在和特朗普博弈。1982年到2024年，美国GDP总量涨了8倍，道琼斯指数涨了40倍，纳斯达克指数涨了100多倍。
世界上最好的生意，就是投入资金有限，产出无限。最差的生意是投入资金无限，没有产出。大多数生意都是收入跟产出成正比。净资产收益率衡量的是赚钱的质量，净资产收益率/（1-分红率），衡量的是利润增速。股息率，市盈率，市净率是股票估值层面。伟大生意的三个维度：护城河的宽度：可口可乐的品牌价值达3400亿美元，使其毛利率持续保持60%以上。现金流的纯度：苹果公司2024年服务业务现金流占比达45%，毛利率高达70%。资本支出的克制：迪士尼流媒体业务2024年自由现金流转正，标志着从烧钱模式向现金牛转型。
地产带来相关产业的变化
中国奢侈品市场开始降温，是理智了，还是消费力下降，尚不可知。数据显示，2024年中国内地个人奢侈品市场销售额预计下降18%～20%。不止是五星级酒店，还有豪车、奢侈品包包、名表、服装等等市场都在大幅滑坡。这几年，人们消费更加保守，更加理性，不再考虑面子消费，而回归性价比和质价比，讲求实用性，价值大于一切，更加淳朴。其次国潮崛起，人们追求货美价廉。同时，这也是地产弱周期的连锁反应。
官方指明地产方向：第一个要开始建设“好房子”，住宅层高标准将不低于3米，新社区必须配托儿所、儿童乐园，老年活动中心。第二、所有2000年前建成的老小区都要纳入城市更新改造，加装电梯+管网升级+停车位改造。拉动经济（城市更新、改造要花钱），又避免狂建新房导致过剩。国家花钱让老房子有机会升值，开发商去干“修修补补”的活儿，不要想着盖那么多新房了!
中国房地产进入到存量时代，怎么不让房子过剩，又能不拖累经济。城中村改造+老小区更新改造无疑是两个方向，既能刺激经济，又让老百姓居住体验大为改善！这也是宣告地产粗犷发展时代结束，时间换空间，慢慢去消化之前的问题，这个周期不会太短，美国用了7年，日本用了近30年。
日本银行近期发布了一篇文章，提到一个观点：随着时间的推移，老龄化+人口负增长，使得产能过剩的根源劳动力过剩的问题解决，才走出来30年的通缩。日本现在走出通缩是因为熬了30年把上一代人熬走财富重新分配了。还有深度老龄化多年后，日本劳动力市场的缺口终于显现了，且日本移民引入很少，这几年日本的就业率非常高，企业疯狂抢人，大学生一毕业就被抢走，日本甚至被迫放松了移民政策。
股民提升认知赚钱的好模式
什么是认知？大体上相当于智慧。是一种通过后天学习实践得到的东西，他和聪明不太一样。聪明对应的是智商，基本上是先天的。巴菲特未必智商有多高，但是他通过大量的实践和学习思考，不断试错总结，最终成为投资界的高峰。
巴菲特的语录和股东信是对自己投资实践的总结，而不是先提出语录，再指导了实践。经过长期的研究与投资实践，形成的对具体行业与企业的认知，包括保险、银行、铁路，可乐、糖果、苹果……这些。读书是照见自己的过程，同样一本书，不同的人读了，效果差异太大了。有的人只会记住书面的语句，有的人能够理解其内涵。
股市两条铁律：所有靠运气赚的钱，终将凭实力输光；市场从不为认知缺陷买单。所谓牛市本质是财富再分配工具，而非普惠盛宴。历史规律证明：牛市吸引的资金，80%会在随后三年撤离市场，且撤离时的平均亏损率达47%。2007年与2015年两轮大牛市后，78%的散户最终亏损，仅9%实现盈利。这种反直觉现象的核心在于人性周期与市场周期的错配。尤其是经历过快速盈利的投资者会形成路径依赖——习惯日赚10%的刺激后，再难接受年化15%的理性收益。这种心理落差导致其在熊市中不断抄底，最终耗尽本金。
市场的残酷之处在于：永远奖励那些做好最坏打算的人，惩罚那些幻想最好结果的人。新手把本金当赌注，高手把本金当种子。新手研究一夜暴富的神话，高手计算风险控制的公式。赢家用大部分资金构建安全垫，用小部分资金博弈高弹性。这不是保守，而是用数学概率如博弈。新手则几乎用所有筹码去博弈运气，结果可想而知。时间不会辜负耐心打磨的人，就像老农不会因为天气恶劣而放弃播种，依然按照天时来耕种。真正的财富积累，始于对风险的敬畏，成于对规则的坚守。
来源：新浪财经