美国关税缓冲期开启国际棉市暂获喘息 ——中国棉花市场周报（2025年4月14-18日）

摘要：本周，国内棉花期货价格趋稳，现货价格偏弱，国际棉花价格小幅反弹。国内外棉纱价格走势分化，外纱强于内纱。美国宣布对不采取报复行动的国家推迟征收“对等关税”并免除部分产品关税后，市场恐慌情绪暂时有所好转，东南亚国家可能加快“抢出口”步伐，有望在短期内刺激国际市场棉

【概要】本周，国内棉花期货价格趋稳，现货价格偏弱，国际棉花价格小幅反弹。国内外棉纱价格走势分化，外纱强于内纱。美国宣布对不采取报复行动的国家推迟征收“对等关税”并免除部分产品关税后，市场恐慌情绪暂时有所好转，东南亚国家可能加快“抢出口”步伐，有望在短期内刺激国际市场棉花需求增长，对国际棉价起到支撑作用。相比之下，我国纺织品服装外需或出现萎缩并导致棉花消费需求减少，价格弱势运行。

一、价格回顾

本周，美国继续增加对华关税至累计245%，中国商务部表示对美方关税数字游戏不予理会。国内棉花市场逐步消化中美互加关税消息，产区新棉种植总体顺利，下游纺织市场维持刚需补库，棉花期货价格走势趋于平稳，现货价格偏弱。郑州棉花期货主力合约结算均价12871元/吨，较前周上涨9元/吨，涨幅0.1%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价14223元/吨，较前周下跌187元/吨，跌幅1.3%。

国际市场上，随着美国暂缓对部分贸易伙伴征收“对等关税”以及对部分产品予以免除，市场恐慌情绪有所缓和。受外围市场提振以及4月17日美国农业部数据显示美棉周度签约量大幅增加，国际棉价连续三天收涨。总体看，当周均价仍低于前周。纽约棉花期货主力合约结算均价66.24美分/磅，较前周下跌0.33美分/磅，跌幅0.5%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价74.7美分/磅，折人民币进口成本12999元/吨（按1%关税计算，不含港杂和运费），较前周下跌10元/吨，跌幅0.1%。国内棉价高于国际棉价1224元/吨。

国内棉纱价格继续下跌，外纱价格止跌转涨。本周，国内C32S普梳纯棉纱均价20517元/吨，较前周下跌130元/吨，跌幅0.6%；常规外纱均价21630元/吨，较前周上涨199元/吨，涨幅0.9%。常规外纱均价高于国产纱1113元/吨，较前周扩大329元/吨。涤纶短纤价格6352元/吨，较前周下跌62元/吨，跌幅1%。

二、市场形势展望

美国推迟征收关税时间刺激短期需求，国际棉价或迎来修复。美国推迟90天对部分贸易伙伴征收高额“对等关税”并进入集中谈判阶段，为东南亚纺织服装生产国“抢出口”和美国采购商乘机囤货创造了时间和空间，可能在短期内刺激棉花消费需求增长。据外媒消息称，印度棉花生产和消费委员会向印度政府建议取消或暂停11%的棉花进口关税，以对美国政府释放积极信号；巴基斯坦正在寻求增加美棉进口量以避免未来关税的不确定性。预计近期国际棉价将在消费需求支撑下走出修复行情。但从长期看，国际棉价面临诸多上行阻力：一是市场依然担忧美国关税政策对全球纺织品服装消费需求的不利影响；二是美联储主席鲍威尔本周表示，为抑制通胀，暂不考虑降息；三是在未来三个月南半球棉花将陆续大量上市。

国内宏观经济开局良好，后期棉花采购或趋于谨慎。本周国内经济数据集中发布，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，彰显中国经济韧性和潜力。3月我国服装、鞋帽、针纺织品类商品国内零售额为1240亿元，同比增长3.6%；纺织服装出口额234亿美元，同比增长12.9%。但考虑到中美贸易战不断升级，预计棉纺产品外需将有所下滑，纺织企业棉花采购意愿将转弱。据初步调查，4月初被抽样调查企业中准备采购棉花的占比39.5%，环比减少13.3个百分点，同比减少4.3个百分点。从棉花种植端来看，4月以来全国棉花种植逐渐进入高峰期，新疆播种时间较去年有所提前，虽然近期南疆部分地区遭遇大风沙尘天气，但影响较为有限，预计今年新疆棉花种植面积将较去年有所增长。整体看，近期国内棉价仍在承受下行压力，后续需关注国内棉花种植情况变化和扩内需政策对纺织服装行业的提振效果能否给棉花价格提供有效支撑。