摘要：全球人工智能领域迎来一枚“核弹级”消息。2025年9月23日，英伟达与OpenAI共同宣布签署战略合作意向书，英伟达将逐步向OpenAI投资高达1000亿美元，用于支持数据中心及相关基础设施建设。

英伟达千亿美元押注OpenAI，全球AI算力竞赛迎来“核爆点”

科技巨头携手创下全球AI史上最大单笔投资纪录，开启10吉瓦算力基础设施建设的黄金时代。

全球人工智能领域迎来一枚“核弹级”消息。2025年9月23日，英伟达与OpenAI共同宣布签署战略合作意向书，英伟达将逐步向OpenAI投资高达1000亿美元，用于支持数据中心及相关基础设施建设。

这项合作计划为OpenAI的下一代人工智能基础设施部署至少10吉瓦的英伟达系统，相当于数百万个GPU的计算能力。首批吉瓦级英伟达系统计划于2026年下半年完成部署。

此举不仅推动英伟达股价周一涨近4%收创历史新高，更标志着全球AI竞赛进入全新阶段，从算法创新转向了算力基础设施的规模军备竞赛。

01 合作背景：AI军备竞赛升级，算力需求爆发式增长

全球科技巨头在AI基础设施领域的投资竞争日益激烈。OpenAI首席执行官Sam Altman早在8月15日就宣布，计划在未来投入数万亿美元用于AI基础设施建设。

9月11日有报道显示，OpenAI已签署一项协议，将在大约五年内向甲骨文购买价值3000亿美元的算力，这笔交易是有史以来规模最大的云服务合同之一。

英伟达2026财年半年报数据显示，其第二季度收入达到467亿美元，较去年同期增长56%，其中数据中心业务表现尤为突出。

这种增长态势也体现在北美四大云服务商的资本开支上，2025年合计资本开支预计同比实现高速增长，AI云基础设施投入占比将显著提升。

02 产业链影响：全生态链受益，硬件需求呈指数级增长

英伟达与OpenAI的合作将拉动从芯片、服务器到散热技术的全产业链需求。10吉瓦数据中心约需500万块GPU，仅硬件采购规模即达1250亿美元。

光模块：数据高速公路的“引擎革命”

光模块是AI算力的“神经突触”，1.6T技术迭代周期缩短至18个月，行业进入“量价齐升”黄金期。

中际旭创：全球800G光模块市占率超70%，1.6T产品已进入英伟达供应链测试，2025年订单预期翻倍。

新易盛：800G光模块北美份额升至25%，绑定微软/亚马逊，OpenAI项目拉动年需求50万只。

天孚通信：光器件“平台型龙头”，为中际旭创等提供1.6T光引擎及CPO配套产品。

服务器与PCB：算力底座的“钢铁脊梁”

AI服务器是算力落地的核心载体，此次合作推动的GB200/GB300服务器量产，将直接利好国内头部代工厂与硬件供应商。

工业富联：全球AI服务器代工龙头，子公司鸿佰科技承担GB200/GB300约60%代工份额，液冷服务器订单已排至2027年。

胜宏科技：英伟达国内算力板“独家级”供应商，全球显卡PCB市占率50%，2025年英伟达相关订单占比预计超70%。

沪电股份：GB200服务器PCB核心供应商，2024年相关订单超50亿元，泰国工厂投产后产能再增30%。

液冷散热：高功耗GPU的“降温刚需”

AI服务器功耗飙升（单芯片达3000W），液冷技术因能效比（PUE低至1.04）成为刚需，渗透率有望从15%提升至50%。

英维克：浸没式液冷市占率58.8%，为甲骨文、英伟达提供全链条液冷方案，PUE低至1.04。

高澜股份：冷板式液冷龙头，中标马来西亚61MW数据中心项目，浸没式方案获微软认证。

硕贝德：通过台资代工厂向英伟达送样液冷板及UQD产品，其液冷板产品已通过英伟达GB200芯片的散热认证。

电源与供电系统创新

高密度算力推动供电技术升级，HVDC（高压直流）、SOFC（固体氧化物燃料电池）替代传统方案。

麦格米特：大陆唯一与英伟达合作电源企业，参与设计下一代AI数据中心动力架构。

中恒电气：全球首推800V全SiC整流模块，联合阿里开发“巴拿马电源”，2024年数据中心电源业务增111%。

芯片测试与电感

GPU的量产离不开测试探针、电感等关键元器件，这些领域的龙头标的订单与英伟达GPU产能线性相关。

和林微纳：英伟达H100/B200芯片测试探针“独家供应商”，每颗GPU需配套12-16根探针，订单已排至2026年。

铂科新材：英伟达GB300芯片电感“全球独家供应商”，铁硅4代磁粉芯适配高频大电流场景，全球市占率超70%。

03 投资建议：聚焦核心技术，分层布局产业链

短期订单确定性高的领域

液冷、光模块等环节2025年订单可见性高。胜宏科技AI服务器PCB收入增长90%，英维克液冷订单排期至2026年。建议关注：中际旭创、英维克、胜宏科技。

中长期技术壁垒高的企业

国产算力芯片从“可用”到“好用”，政策红利（大基金二期注资）与技术突破（7nm工艺）双轮驱动。建议关注：海光信息、寒武纪、中科曙光。

AI应用与垂直场景

GPT-5推动企业级SaaS升级及工业智能化渗透。建议关注：金山办公、恒生电子、能科科技。

04 风险提示：高景气中的隐忧

技术迭代风险：博通ASIC芯片若在推理场景实现成本突破（较GPU低35%），可能分流GPU需求。CPO、LPO等新技术路径可能改变行业竞争格局。

地缘政治风险：中美科技博弈可能影响英伟达供应链稳定性。美国对华芯片出口限制倒逼国产化。

估值波动风险：部分赛道PE已超80倍（如光模块），需警惕业绩不及预期引发的回调。液冷、光模块等板块短期涨幅过大，警惕技术性回调。

供应链波动：日本ABF载板产能受限，或延缓国产载板替代进度。

这个价值1000亿美元的合作项目不仅将改变OpenAI和英伟达的未来，更将重塑整个AI产业链的格局。

随着首批系统将于2026年下半年部署，A股企业凭借技术突破、产能优势和国产替代能力，正成为全球AI基建的核心力量。

投资者应聚焦“深度绑定+高壁垒”标的，短期关注液冷、光模块的订单放量，中长期布局国产算力与AI应用。

来源：龙头部长