摘要：上周国际市场风云变幻，各大央行成为市场焦点，除了美联储，发达经济体和新兴市场的央行也纷纷采取行动。加拿大、挪威和印度尼西亚央行宣布降息，英国、日本和巴西央行则选择维持利率不变。上周，美股齐创新高，道指周涨1.05%，纳指周涨2.21%，标普500指数周涨1.2
编辑 | 夏木
上周国际市场风云变幻，各大央行成为市场焦点，除了美联储，发达经济体和新兴市场的央行也纷纷采取行动。加拿大、挪威和印度尼西亚央行宣布降息，英国、日本和巴西央行则选择维持利率不变。上周，美股齐创新高，道指周涨1.05%，纳指周涨2.21%，标普500指数周涨1.22%。欧洲三大股指表现分化，英国富时100指数周涨0.72%，德国DAX 30指数周跌0.25%，法国CAC 40指数周跌0.36%。国际金价刷新历史新高。
本周看点颇多，市场正评估未来美联储降息节奏，因此美国多项经济数据，包括个人消费支出（PCE）、采购经理人指数（PMI）及耐用品订单等数据将受到密切关注。欧洲方面，欧元区和英国的初步采购经理人指数将让市场审视面临关税挑战下的地区经济运行状况。此外，瑞士、瑞典和墨西哥等央行将公布利率决议。
美国重磅通胀指标出炉
上周五美国参议院在临时拨款法案上陷入僵局，参议员们最晚可能要到9月29日才能返回华盛顿，众议院则计划休会至10月1日之后，美国联邦政府或再次面临停摆困境。
美联储重启降息后，市场焦点如今转向经济与通胀数据，以期从中探寻未来降息速度的线索。本周多位美联储官员将发表例行讲话，有关经济和货币政策的相关表述备受关注。
本周美联储最青睐的通胀衡量指标PCE将发布，也将是本周市场最关注的指标，投资者正持续评估特朗普关税对通胀的推升程度。若有证据继续表明关税对通胀的影响有限，可能为更多次降息扫清了障碍。
近期数据显示美国劳动力市场状况恶化，投资者还将关注是否有进一步证据表明经济活动放缓。周二9月采购经理人调查数据将更新制造业与服务业的活动情况。随后，8月耐用品订单数据、第二季度国内生产总值（GDP）第三次修正值，首次申领失业救济人数将在周四出炉。紧随其后的是密歇根大学9月消费者信心指数终值。
美国财政部将于周二拍卖690亿美元两年期国债，周三拍卖700亿美元五年期国债，周四拍卖440亿美元七年期国债。随着债务上限再次临近，本轮长期国债拍卖状况依然受到关注。
财报方面，未来一周美光科技、好市多和埃森哲等将发布财报。
原油与黄金
国际油价尾盘回吐全周涨幅，投资者权衡全球能源供需前景。WTI原油近月合约周跌0.02%，报62.68美元/桶，布伦特原油近月合约周跌0.46%，报66.68美元/桶。
“市场正陷入相互矛盾的信号之中。” 辉立期货（Phillip Nova）分析师萨赫德瓦（Priyanka Sachdeva）表示，“需求端方面，包括美国能源信息署（EIA）在内的所有能源机构都对需求疲软表达了担忧，这抑制了市场对短期内油价大幅上涨的预期。供应端方面，石油输出国组织及其合作伙伴（OPEC+）计划增加产量，同时美国燃油产品库存呈现过剩迹象，这些因素都对市场情绪构成压力。”
最新公布的经济数据也加剧了市场担忧，美国就业市场有所疲软，同时由于未售出新房库存过剩，8月独栋住宅开工量跌至多年来的低点。
PVM石油咨询公司分析师瓦尔加（Tamas Varga）表示，油价上涨受阻的一个因素是经济复苏不均衡，美国的情况尤为明显，“企业部门正受益于持续去监管政策，而消费者却开始感受到进口关税带来的压力 —— 劳动力市场和房地产市场均已显现疲软迹象。”
国际金价冲高回落，美联储实施今年首次降息后，市场注意力聚焦于更多降息信号。纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货周涨0.61%，报3671.50美元/盎司，连续第五周上涨。
明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡里（Neel Kashkari）称，就业市场面临的风险证明本周降息合理，且美联储在接下来的两次会议上可能继续降息。
RJO期货市场策略师哈伯科恩（Bob Haberkorn）表示：“当前金价依然保持强劲态势，只是在美联储政策落地后出现短暂休整。看涨趋势未受破坏，创新高已成必然，实事求是地说，年底前我们有望看到金价触及每盎司4000美元。”
欧洲经济复苏如何
未来一周欧洲经济数据将以信心指标为主：周一首先公布欧元区消费者信心指数初值；周二将发布法国、德国及欧元区的PMI初值；周三公布德国伊福（Ifo）商业景气指数；周四则将公布德国GfK消费者信心指数、法国消费者信心指数，以及欧元区货币供应量数据。
本月欧洲央行会议的乐观基调，进一步巩固了宽松周期暂停的预期。周二将发布的经济合作与发展组织（OECD）中期经济展望，大概率将印证市场对经济增长加速的预期。投资者会格外关注德国和法国的数据。就德国而言，尽管制造业PMI仍可能处于收缩区间，但机构预计制造业PMI和服务业PMI都将出现小幅改善。再加上德国IFO商业景气指数可能表现更为强劲，有观点认为德国经济或许正逐渐好转。然而，法国的情况则并非如此，受政治动荡影响，预计其PMI可能会进一步走弱。
天达集团（Investec）分析师贾贾萨普特拉（Ryan Djajasaputra）在报告中表示：“总体而言，第三季度数据显示欧元区经济具备一定韧性。我们预计这种势头将体现在9月PMI的小幅回升中，尽管当前水平仍相对较低。”他指出，上月与美国达成贸易协议后，关税相关不确定性得以消除，这为经济带来了又一积极因素。
英国央行如市场普遍预期般维持利率不变，并将未来12个月的量化紧缩（QT）规模从过去一年的1000亿英镑下调至700亿英镑。此前外界预计会有1位央行委员投票支持降息，但实际结果是2位委员。这一情况可能对英镑产生鸽派信号，若未来有更多政策制定者转向“鸽派”立场，英国央行可能会比当前预期更早启动降息。
本周看点
今日精选
当地时间21日，澳大利亚、加拿大、英国、葡萄牙宣布承认巴勒斯坦国。多年来，巴勒斯坦建国进程受阻，但巴勒斯坦作为一个国家已得到广泛承认。
针对近期社会广泛关注的预制菜相关话题，国务院食安办高度重视，已组织工业和信息化部、商务部、国家卫生健康委、市场监管总局等部门认真研究，加快推进预制菜国家标准制定，大力推广餐饮环节使用预制菜明示，更好维护消费者知情权和选择权。
爱沙尼亚外交部21日表示，联合国安理会将于22日就爱沙尼亚称俄罗斯侵犯其领空一事召开紧急会议。爱沙尼亚外交部19日称，当天3架俄罗斯战机未经许可进入爱沙尼亚领空。俄罗斯国防部20日表示，3架俄战机于19日按计划完成了从俄罗斯卡累利阿前往加里宁格勒州的飞行，没有侵犯他国边界。
财经要闻
21日，中国科学技术发展战略研究院在浦江创新论坛发布《中国区域科技创新评价报告2025》。报告显示，我国综合科技创新水平得分为80.20分，比上年提高1.77分，科技创新投入、科技创新产出、高新技术产业继续保持增长态势，有效促进经济社会发展。上海、北京、江苏、广东、浙江和天津6省市的综合科技创新水平领先全国，科技创新中心等创新高地辐射引领作用持续增强。
记者从21日举行的第22届中国—东盟博览会、中国—东盟商务与投资峰会闭幕新闻发布会上了解到，截至9月20日，据不完全统计，共取得成果超700项，其中经贸项目签约超500项，多领域、多形式成果超270项。
网络平台数据显示，截至9月21日10时31分，2025年9月总票房破20亿，《731》《捕风追影》《浪浪山小妖怪》分列前三位。
今年第18号台风“桦加沙”的中心22日早晨5点钟位于菲律宾马尼拉北偏东方向约590公里的西北太平洋洋面上，中心附近最大风力有17级以上。预计，“桦加沙”将以每小时20公里左右的速度向偏西方向移动，将于23日凌晨进入南海东北部海面，尔后向西偏北方向移动，并逐渐向广东中西部至海南岛东北部一带沿海靠近。
水利部和中国气象局9月21日18时联合发布蓝色山洪灾害气象预警：预计，9月21日20时至22日20时，四川南部、贵州西北部、云南东北部等地部分地区可能发生山洪灾害（蓝色预警）。其他地区也可能因局地短历时强降水引发山洪灾害，请各地注意做好实时监测、防汛预警和转移避险等防范工作。
9月21日，在2025浦江创新论坛分论坛：具身智能前沿技术和标准创新论坛会议上，上海正式对外发布ITU具身智能机器人标准化展望及人形机器人数据集标准、“浦江X”具身智能标准化数据集平台（穹顶DOME）。这将为上海和全国人形机器人产业提供统一的数据语言，推动人形机器人从技术探索加速迈向规模化落地。
中国地震台网正式测定：9月22日3时20分，在台湾南投县（北纬23.74度，东经120.94度）发生4.0级地震，震源深度20公里。
据CME“美联储观察”：美联储10月维持利率不变的概率为8.1%，降息25个基点的概率为91.9%。美联储12月维持利率不变概率为1%，累计降息25个基点的概率为18.5%，累计降息50个基点的概率为80.5%。
20日报道称，“在总统米莱政治危机加剧之际，阿根廷央行斥资10亿美元捍卫比索汇率。”阿根廷央行在3天内抛售超10亿美元外汇储备，以支撑比索。官方数据显示，阿根廷央行上周五出售6.78亿美元硬通货储备，创2019年10月以来最高单日纪录。
伊朗最高国家安全委员会20日宣布，由于英国、法国和德国强行推动联合国安理会恢复对伊制裁，伊朗将暂停与国际原子能机构的合作。
非营利机构保护记者委员会9月19日说，以色列本月早些时候对也门发动的空袭造成31名新闻工作者死亡，是16年来新闻工作者在单次袭击中遇难人数最多的一次。总部设在美国纽约的保护记者委员会说，以色列本月10日袭击了位于也门首都萨那的《9月26日报》和《也门日报》编辑部大楼，造成31名新闻工作者遇难，另有至少22人受伤。
当地时间9月20日，卡塔尔向国际民用航空组织递交正式信函，就以色列日前袭击卡塔尔首都多哈一事提出投诉。卡塔尔常驻国际民用航空组织代表阿卜杜拉·马尔基当天向国际民航组织理事会递交信函。卡塔尔方面在信函中表示，以色列对多哈的空袭公然侵犯卡塔尔主权，严重违反《国际民用航空公约》相关规定，卡塔尔保留依据国际法采取回应措施的权利。
利比亚当地媒体21日报道，在位于利比亚首都的黎波里以西12公里的詹祖尔地区，支持利比亚民族统一政府总理德拜巴的武装派别当天与其他武装组织发生大规模武装冲突。媒体称，交火双方动用了重型武器，导致的黎波里以西的沿海高速公路关闭。受多个武装组织在首都周边活动影响，的黎波里安全局势脆弱。
在华为全联接大会2025（HUAWEI CONNECT 2025）上，华为宣布HarmonyOS 5终端设备数量已突破1700万台，鸿蒙生态全速进击发展，AI全场景体验全面升级，并正式启动“天工计划”，未来将投入10亿元人民币资金与资源，全面支持鸿蒙AI生态创新，携手开发者共同迈进鸿蒙AI新阶段。华为终端云服务总裁朱勇刚表示，鸿蒙生态的快速成长，是中国科技产业协同创新的一次集体冲锋。鸿蒙不仅通过分布式能力实现全场景互联，更从系统底层融入原生AI支持。
在WeStart创业投资大会上，上海国有资本投资有限公司（简称“上海国投公司”）总裁戴敏敏表示，去年上海国投公司牵头组织了联合体，成功竞得国家人工智能基金管理人资格。今年，上海国投公司将积极参与国家创业引导及创业投资引导基金长三角基金的筹建工作。
9月21日，据媒体报道，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司已清仓所持比亚迪的股份。对此，第一财经向比亚迪方面求证，暂无回应。伯克希尔·哈撒韦在其第一季度的财务文件中称，截至今年3月31日，公司对比亚迪的这笔投资，价值列为0.0。2008年9月，伯克希尔·哈撒韦公司以每股8港元的价格，认购比亚迪2.25亿H股。持股14年后，伯克希尔·哈撒韦于2022年8月开始陆续减持比亚迪。第一财经记者据公开信息统计，从2008年9月~2025年9月的这约17年间，巴菲特已累计减持比亚迪H股至少16次，累计套利至少80.71亿港元。
Wind数据显示，本周限售股上市数量共计28.79亿股，以上周五收盘价计算，解禁市值为614.3亿元。个股来看，解禁市值较大的公司有合合信息、无线传媒、信科移动、哈焊华通等。
本周将有1只新股发行，为北交所公司，奥美森将于9月22日发行。
9月19日晚间，思科瑞（688053.SH）、复旦复华（600624.SH）等5家A股公司均公告称受到行政处罚。整体来看，上述公司多存在年报虚假记载、虚增收入等情况。其中，复旦复华三年累计虚增利润超8000万元，公司及相关责任人共计被罚超700万元。同日，ST新动力（300152.SZ）被立案调查，事发涉嫌信息披露违法违规；恒立退收到地方证监局罚单，原因是未按期披露2024年年报，该公司已于7月中旬在深交所摘牌。处罚的连锁反应已经显现。22日，复旦复华等4家此次受罚公司均将停牌，并自次日起“戴帽”。
重要公告
臻镭科技：公司实际控制人、董事长郁发新被实施留置措施
*ST高鸿：公司连续十五个交易日出现股票收盘价均低于1元
向日葵：拟购买高端半导体材料公司兮璞材料100%股权等资产 股票复牌
国泰环保：公司控股股东、实际控制人、董事长陈柏校解除留置
兴业科技：公司目前生产经营正常 不存在应披露而未披露的重大事项
泰慕士：公司控制权拟发生变更 存在股价大幅上涨后回落的风险
冠中生态：筹划控制权变更事项 股票停牌
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来源：白马秋风说
