摘要：2025年上半年，金逸影视实现营业总收入6.23亿元，同比增长10.46%，归母净利润3237.54万元，同比上升146.73%，看似交出了一份亮眼的成绩单。然而，财报背后，隐藏着一个尴尬的现实——公司资产负债率高达96.07%，净资产仅剩1.1亿元，濒临资不

9月22日，金逸影视跌停，这已经是连续第二个跌停板了。

此前披露的半年报显示，公司实现扭亏。但扭亏为盈背后的真相是，80后掌门人李晓文正带领金逸影视在悬崖边上苦苦挣扎。

2025年上半年，金逸影视实现营业总收入6.23亿元，同比增长10.46%，归母净利润3237.54万元，同比上升146.73%，看似交出了一份亮眼的成绩单。然而，财报背后，隐藏着一个尴尬的现实——公司资产负债率高达96.07%，净资产仅剩1.1亿元，濒临资不抵债的边缘。

01 商二代的接班之路

李晓文的商业故事始于家族产业。1980年11月出生的他，在27岁时就出任金逸影视董事长、总经理。

这位80后掌舵者的商业启蒙极早，1997年3月，年仅17岁的李晓文就已经担任广州市嘉裕房地产发展有限公司信息主管

，这家公司正是由其父亲李根长和姑姑李玉珍共同控制。

​​“商二代”的接班之路看似平坦却蕴含挑战。2007年，李晓文从父辈手中接过金逸影视时，中国电影市场正处于黄金发展期。然而，他没能预料到日后影视行业会遭遇如此多的波澜曲折。

02 虚假繁荣下的真实困境

2025年上半年金逸影视的扭亏为盈。表面上看，公司净利润同比上升146.73%，但实际上，其核心主业的“扣非净利润”仅为656万元。

这2582万元的利润鸿沟，主要来自两个方面：​资产处置收益和政府补助。这意味着，公司上半年超过三分之一的利润靠“卖资产”，近三分之一靠“收补贴”。

真正反映企业经营能力的扣非净利润仅占20.26%，揭示出金逸影视核心主业——电影放映的盈利能力依然十分脆弱。

03 高负债背后的运营危机

金逸影视的负债结构令人忧虑。截至2025年6月30日，公司有息负债总额达21.69亿元，货币资金（含交易性金融资产）余额4.95亿元，短期借款及一年内到期的非流动负债等有息短债合计4.93亿元，与货币资金余额几乎持平。

这种“存贷双高”的现象，意味着企业财务费用率高企，流动性风险较大。更令人担忧的是，公司的流动比率为0.86，远低于理论安全值，短期偿债能力偏弱。

金逸影视的高负债并非偶然。公司解释称：“负债率高主要是因为非流动负债所致，非流动负债占总负债66.23%，其中租赁负债占65.05%”。

​影院行业的重资产模式成为了一把双刃剑。截至报告期末，金逸影视的“使用权资产”（主要是租赁的影院物业）账面原值高达25.6亿元，这构成了其成本结构中最沉重的一部分。

04 断臂求生与经营努力

面对困境，以李晓文为核心的管理团队并没有坐以待毙。试图采取多项措施试图让企业渡过难关。

​成本控制方面，公司差旅、人力、能源费用同比下降。​业务创新也有突破。公司依托电商矩阵，抖音发布视频，开展直播，自营电商卖品收入同比增长。非票业务表现亮眼，特调饮品销售额增长48%，轻食增长178%，非映前广告收入增长39.45%。

公司还在探索“影院+”模式，5家影城参与王者荣耀赛事直播，1家参与LOL直播，尝试为传统影院赋予新的价值。

事实上，金逸影视的困境部分源于整个行业面临的结构性挑战。

2024年，内地电影市场总票房425.02亿元（含服务费），同比2023年下降22.6%；观影人次10.1亿，同比下降22.3%。

虽然2025年上半年市场有所回暖，全国电影总票房达到292.3亿元，同比增长23.0%，但票房集中度加剧，热门影片数量显著减少，导致市场冷热不均的现象更加明显。

影院行业还面临着“假日档期依赖症”的困扰。2024年元旦档、春节档、清明档票房均刷新档期历史纪录，但非假日传统档期以及周末票房明显不足。

这种行业特性使得像金逸影视这样的影院企业经营波动性极大，很难保持持续稳定的盈利能力。

截至2025年6月末，金逸影视旗下院线共拥有404家影院、2585块银幕，其中直营157家，1136块银幕。

这个庞大的影院网络曾是公司的核心资产，如今却成了高负债的根源。随着流媒体的崛起和消费习惯的改变，传统影院模式面临前所未有的挑战。

李晓文领导的金逸影视正试图通过“影院+”模式探索多元化运营路径，但96%的资产负债率就像悬在头顶的达摩克利斯之剑，留给这位80后掌门人转型的时间已经不多了。

来源：迪哥看财经