摘要：4月15日，强生公布2025年一季度财报，营收达219亿美元，同比增长2.4%，利润达近110亿美元。其中，强生医疗科技实现营收80亿美元，同比增长2.5%。
4月15日，强生公布2025年一季度财报，营收达219亿美元，同比增长2.4%，利润达近110亿美元。其中，强生医疗科技实现营收80亿美元，同比增长2.5%。
值得一提的是，强生在一季度收益报告中披露，随着球范围内不断攀升的关税将对其财务状况造成重大冲击，预计削减财务预测达4亿美元（约合人民币29.3亿元），这一影响主要源于美国向中国出口医疗器械所面临的关税压力。
01
关税战或致强生损失近30亿元
强生首席财务官Joseph Wolk指出，根据特朗普政府已公布的关税政策以及国际上的报复性举措，医疗技术部门将承受主要负担。
据悉，这4亿美元的预估损失，涵盖了对加拿大和墨西哥部分产品的进口关税、国际钢铁和铝关税（后者影响程度较小），其中中美之间的关税及中国的报复性关税影响最为显著，特别是针对美国原产输往中国的产品。尽管白宫对药品关税有提议且相关调查正在进行，但现阶段医疗器械业务受冲击更为直接。
面对关税困境，强生首席执行官Joaquin Duato明确表示，对医疗产品征收关税并非实现生产回迁美国的有效途径，反而可能引发供应链断裂和产品短缺。
Joaquin Duato
他强调，税收政策才是推动美国医疗技术和制药制造业发展的关键因素，并提到自2017年税收改革以来，强生在这两个领域的制造业投资显著增加。由于医疗器械运输合同已确定，公司通过价格调整和成本转嫁来缓解关税影响的空间极为有限。目前，强生将重点放在量化 2026 年关税影响上，同时关注与其他国家的谈判进展以及 2025 年下半年的局势变化。
在业务调整方面，强生正在推行重组计划以聚焦外科业务核心。公司计划在全球范围内逐步淘汰某些非战略性产品线，并对生产基地进行优化。预计未来两年，这将导致外科业务出现约2.5亿美元的短期收入波动，但从长远来看，有助于提升公司的增长速度和盈利能力。该计划预计于2027年完成，总成本约为9亿美元。
02
医疗科技Q1营收80亿美元
心血管业务增长16.5%
强生财务数据显示，在成功收购细胞内疗法公司（Intra-Cellular Therapies）及其用于治疗精神分裂症和双相情感障碍的 Caplyta 疗法后，强生上调了运营销售预估，从约913亿美元提升至 920 亿美元。
2025 年第一季度，考虑到国际货币汇率的变动，强生总销售额达到 219 亿美元，其中医疗技术业务收入为 80 亿美元，经调整后实现了 4.1% 的增长。而在强生医疗器械业务中，心血管业务表现最好，销售额达21亿美元，同比增长16.5%。
Joaquin Duato表示，公司这一增长得益于对Abiomed和Shockwave的收购、手术可视化和伤口缝合业务的推动，以及 Varipulse 脉冲场消融系统已在全球完成 5500 例手术。不过，骨科部门的一次性成本在一定程度上削弱了整体业绩表现，收入下降 4.2%。
“强生公司独特的多元化产品组合的力量在本季度得到了充分展示，强劲的运营销售增长增强了我们对2025年指引的信心，”Joaquin Duato补充表示。
据了解，强生还在本季度通过在整个产品线中取得重大进展，包括IBD领域的Tremfya、非小细胞肺癌领域的Rybrevant plus Lazzluze，以及其软组织手术机器人系统Ottava，并通过完成对Intra-Cellular Therapies的收购，进一步增强了其神经科学产品组合。
03
中美关税战
对器械行业的影响不断扩大
随着中美贸易关系持续紧张，美国对中国进口商品征收的高额关税（目前为145%）以及中国对美国进口商品征收的关税（125%）。当前美国对中国医疗器械加征的关税幅度不断攀升，覆盖范围持续扩大。
在高端设备如CT、MRI等影像设备，叠加关税后税率飙升至54%，这使得国内依赖进口此类设备的医疗机构采购成本大幅增加。以一台原本价值300万元的GE医疗1.5T MRI设备为例，受关税影响，采购价涨至420万元，医院采购意愿显著下降。
与此同时，关键零部件如CT球管、超导磁体等核心部件，进口依赖度超80%，加征关税后采购成本上涨40%以上，严重影响了相关设备生产企业的利润空间，迫使企业寻求国产替代或自主研发。
低值耗材同样也未能幸免，注射器、手套等产品关税升至154%。这使得中国对美出口的低值耗材企业面临巨大困境，印度等其他国家的企业凭借成本优势抢占市场份额，中国相关产品对美出口额预计下降12%。
中国也采取了针对性的反制措施，对原产于美国的CT、MRI设备加征34%关税，直接导致进口成本激增，医院采购预算承压。在血制品与高端耗材方面，进口人血白蛋白价格因关税和汇率双重压力上涨，为国产企业创造了机遇，如上海莱士的市占率提升至65%。
从企业层面来看，关税战加速了国产医疗器械企业的国产替代进程与技术突破。迈瑞医疗、联影医疗等国产龙头企业抓住机遇，加大研发投入。迈瑞医疗的Resona A20超声设备凭借AI辅助诊断功能，在关税影响下仍实现美国市场毛利率70%以上。联影医疗在CT球管等核心部件国产化方面取得进展，其自主研发的相关产品已实现量产，逐步降低对进口零部件的依赖。
但同时，企业也面临诸多挑战。对于出口型企业，尤其是依赖美国市场的低值耗材生产企业，订单减少、市场份额流失问题严重。而对于依赖进口核心零部件的企业，不仅成本上升，还面临零部件断供风险。若美国扩大关税至半导体设备等领域，医疗影像企业可能面临生产停滞。
显然，关税战对中美医疗器械行业产生了复杂且深远的影响。短期内，企业面临成本上升、市场波动等困境。但长期来看，也为国产医疗器械企业提供了技术创新、实现国产替代的战略机遇。
而在应对关税挑战和推进业务优化的过程中，强生的未来发展态势备受关注，市场也将密切留意其后续战略布局与财务表现。
来源：器械之家
